写在前面

黄金现在是我们绝对的重仓！

整个清明节假期都很纠结，因为我们看到美股、美元指数和黄金同时下跌，逻辑上真的说不过去！

如果特朗普发起的关税战导致全球贸易额下降，那么大家对于美元的需求会减少，美元指数下跌，但是，美元指数下跌，黄金应该涨才对！

关税战进一步加剧了全球经济的不确定性，这对黄金来说应该是支撑，但是4月3日和4月4日，COMCEX黄金大幅下跌，这让我们陷入了迷茫。

更多的人认为是短期交易行为

身边更多的人认为黄金的下跌是短期交易行为。也就是说，全球股市下跌导致部分机构需要卖出盈利的黄金去补股票下跌的期货保证金（不然就会爆仓）；另外一个逻辑是盈利盘止盈卖出。

而从投资的角度，如果有人进行了受迫交易的卖出，那么持有资金的人就应该买入，成为受迫交易的对手方。

绝大部分机构对未来的黄金价格是看好的

2025年4月7日，光大期货研报称，海外金融市场大幅动荡的重压之下，黄金难敌市场恐慌情绪，大幅下跌，并初现见顶迹象，周一开盘后或呈现补跌格局。不过，避险情绪（贸易战+地缘风险）与降息预期（实际利率下行）仍构成底部支撑，关注节后周度表现。恐慌情绪出清后，或仍具备中长线上行驱动。

中信期货研报称，二季度黄金有望维持多头趋势。特朗普就任后的一揽子政策，包括关税落地、驱逐移民、DOGE裁员等，对美国经济、就业层面的负向影响逐渐显现。长期中仍关注美元信用下行对金价的支撑：美国债务超发的现实难改；逆全球化下的去美元化需求持续，央行购金方向不变，开放险资购买进一步打开机构购金的想象空间，强化市场对黄金的投资信心。

逻辑上来讲，现在唯一确定的就是未来充满了不确定。

全球金融市场波动加大。黄金价格应该和波动呈正比，这也是我们依然持有黄金的最大逻辑。另外，从纪律投资的角度，如果4月7日黄金大幅度回撤并且没有缓和的势头，就应该止盈离场。但事与愿违，4月7日，COMEX黄金再次下跌1.21%，3个交易日COMEX黄金累计下跌4.20%。不过，幸运的是，4月8日上午（对应美国市场夜盘），COMEX黄金重新开始上涨。

截至北京时间4月8日上午9：20，COMEX黄金上涨0.96%，盘中最高上涨1.04%。

同时，伦敦黄金现货4月8日上涨0.46%，盘中最高上涨0.51%。其实，具体的涨跌幅并不重要，重要的是趋势，只要黄金下跌的趋势得以缓和，黄金作为全球经济重塑场景之中的定价的锚就会起作用，我们认可的逻辑就没有破！

中国央行连续5个月增持黄金

各国央行继续关注

4月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，3月末我国黄金储备为7370万盎司，较2月末的7361万盎司增加9万盎司。这也是自2024年11月以来，我国央行连续第五个月增持黄金储备。

与此同时，根据国际黄金协会官网信息，2月各国央行继续关注黄金。

各国央行报告称，今年第二个月净购买量为 24 吨。波兰国家银行引领净购买，增加了 29 吨黄金储备，2 月份是该国连续第 11 个月净购买。土耳其央行 2 月份新增 3 吨黄金储备，黄金储备总量达 623 吨，占总储备的 38%。约旦中央银行 2 月份还增加了 3 吨黄金储备，目前黄金储备总额为 72 吨，占总储备的30%。卡塔尔央行报告称，2 月份净购买了 2 吨黄金；目前其黄金总持有量为 114 吨，占总储备的19%。捷克国家银行本月增加了 2 吨黄金储备，其黄金持有量目前为 55 吨，占总储备的3%。2 月份净卖家为哈萨克斯坦国家银行（-8 吨）和乌兹别克斯坦中央银行（-12 吨）。这两家央行今年迄今的净卖出量均领先，下降4吨。尽管今年迄今为止出现净销售，但黄金储备仍占哈萨克斯坦总储备的54%，使其总储备达到280吨。

不知道美股的流动性危机是否已经过去

我们现在最不确定的是，经历了3天的下跌，美股的流动性是否会进一步加剧。机构投资者是否会继续卖出黄金去补股票期货保证金。目前看，形势似乎得到了缓解，因为4月7日美股指数也开始企稳，纳斯达克指数上涨0.1%，标普500指数仅下跌0.23%，道琼斯指数下跌0.91%。

所以，如果4月7日美股企稳，4月8日A股企稳，那么，黄金的流动性危机也许就已经过去。

当然，这里有一个时间差的问题。COMEX黄金在美国的交易时间是，美国东部时间上午8:20开始，至下午5:00结束。对应到北京时间是晚上20:20至次日凌晨5:00（夏令时）或晚上21:20至次日凌晨6:00（冬令时）。所以，今天SHFE黄金的走势就更加值得关注。

截至北京时间4月8日上午9：32，SHFE黄金下跌0.92%，开盘最高上涨0.48%。

也许开启定投是一个可行的策略

如果我们不知道明天的黄金价格会怎样，为什么不反过来想，什么情况下国际金价会下跌？会跌多少？

首先，只要全球贸易在继续，黄金作为一般等价物就存在，而且没有替代品（比特币只是边缘逻辑）。只要全球央行的印钱动作没有停止，黄金的保值功能就能继续。其次，就算贸易战导致全球贸易下降，各国行业的外汇储备，除了美元，只有黄金，这对黄金交易来说，是增量，除非发明出一种新的国际流通货币。所以，央行的买入行为是另一大支撑。第三，避险情绪还在上行通道。关税战刚刚拉开序幕，特朗普目前只是提出问题，还没有得到答案，各种传言四起，各种推演不断。但，各国谈判的结果会怎样，犹未可知。所以，此时，谁会去卖出黄金呢？卖出的逻辑又是什么呢？我们能想到的不多。

乱世买黄金！虽然关税战尘埃未定，但从投资的角度，我们相对觉得清晰的就是黄金。但是，有一个现实的问题，就是恐高，很多人觉得皇家价格处于高位。这个时候，定投就是一个平稳的手段。通过分笔多次投资的方式，熨平前进路上的波动，获取平均收益。具体可以考虑通过黄金ETF华夏（518850）进行。

黄金ETF华夏持续流入

黄金ETF华夏（518850）跟踪的是上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格收益率，其走势对标的是SHFE黄金期货价格，而SHFE黄金期货和COMEX黄金期货价格是同步的。

2025年以来，截至4月7日，COMEX黄金上涨15.79%，同期，黄金ETF华夏上涨16.05%，SHFE黄金上涨16.29%。

截至2025年4月7日，该基金规模27.71亿元，相对2024年底增加13.65亿元，规模增加了95%。3月规模增加了3.3亿元。

如果您想要入手黄金相关的股票，可以考虑黄金股ETF（159562）。该指数从内地与香港市场中选取 50 只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的股票的组合。截至2025年4月7日，今年以来，该基金上涨10.97%。

写在最后

我们总是认为，每天都有机会，关键是每个人是否可以抓住。而投资视野的开阔性在这样一个多元投资的时代就显得尤为重要。

还记得达里奥说过的那句话吗：“投资的圣杯就是要能够找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流,创建自己的投资组合。”

低相关性就是其中重要的一环，而黄金无疑是其中不可或缺的一种。

您对黄金价格走势怎么看？欢迎留言告诉我们答案。