近期指数虽然有所下跌，但是表现还不算特别差，基本上维持在3100点附近波动。但是对于部分投资者来说，最近一个月简直是噩梦。ST富通、*ST中润、*ST美吉、ST长康、*ST超华、ST百利、ST阳光、ST爱康这8家公司在5月的20个交易日内连续20个跌停，由于都是ST股票，累计跌幅都在60%以上。更惨的是多家公司股价是连续封死跌停板，投资者连割肉卖出的机会都没有。

例如ST富通，五一假期之前股价还有一定的反弹，从1.45元附近反弹到1.7元附近，当时的情况还是非常正常的。4月30日，公司发布了2023年的财务报告和审计报告，由于公司2023年的内部控制审计报告被出具否定意见，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（四）项规定，公司股票被深圳证券交易所实施其他风险警示。5月6日开盘直接被戴帽，股价跌停，随后是连续出现了20次跌停，到5月31日收盘股价已经从4月29日的1.69元变成了0.61元。更糟糕的是此时股价已经连续10天低于面值1元，理论上如果从6月3日起如果能连续涨停还有可能会在第20天股价超过1元，但实际上已经不可能了，因为5月31日还有1.5亿股封死于跌停，6月3日一开盘，退市就已经注定了。

梳理一下这8家公司的情况，会发现原因主要就是两类，ST富通、ST长康、ST百利、ST阳光、ST爱康这五家公司都是因为被会计师事务所出具了无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告导致戴帽，而*ST中润、*ST美吉、*ST超华除了被会计师事务所出具否定意见的内部控制审计报告需要被进行其他风险警示外，同时还被会计师事务所出具无法表示意见的财务审计报告，需要进行退市风险警示，最终执行退市风险警示戴上*ST标志。

一般来说，如果会计师事务所出具无法表示意见的财务审计报告，意思约等于公司财务极度混乱无法审计。如果是出具的否定意见的财务审计报告，意思约等于假账。这些公司因为各种原因戴帽，也就充分说明公司历史上的账目存在比较大的问题，投资者产生了较为严重的恐慌情绪，连续抛售股票。虽然有些公司目前是因为大股东占用资金等原因不是不能解决，但在恐慌抛售的情绪下，股价直接低于1元导致面值退市。

其实投资者目前产生这种较为严重的恐慌情绪，并不仅仅是这些戴帽的股票，也有没有戴帽的公司因为股价低于面值退市。例如正源股份公司并没有被证监会处罚，会计师对公司年报的审计是带解释说明的无保留意见，也是正常范围之内。虽然业绩不佳，但营收一年还有数亿元，净资产也在1元附近，以前这种公司是根本不可能退市的。可是由于股价直线下跌，还是低于1元面值而退市了。

以上这些事实充分说明，在注册制全面实施和监管全面升级之后，仍大量存在于市场的绩差股已经很难再继续生存下去。以前这种公司是非常好的壳资源股，也会有大量公司借壳上市。但是注册制全面实施之后，上市难度下降，同时借壳上市需要和上市同样审核，导致壳资源越来越不值钱。一旦企业经营困难，破产重整又不能顺利实施，可能会直接被清算，这种情况下退市概率就会非常高。

除此之外，证监会正在力推的强制分红政策，对于很多上市公司来说也是致命的打击。以前我们经常会看到不少上市公司都是连年业绩增长的绩优股，同时他们宣称公司处于高成长状态，因此大量资金用于企业发展，没有太多资金用于分红。投资者乐于接受公司业绩持续增长且不分红，多年以来大家都习惯了，股价也一直表现很好。但是这种公司实际上利润并没有真正兑现，所以间隔数年会出现一次巨亏，俗称财务大洗澡。最终看数据，会发现公司的累计利润很低。

例如2023年紫天科技实现营业收入21.88亿元，同比增长25.34%；归属于上市公司股东的净亏损约12.10亿元，上年同期为净利润1.75亿元。一年12亿亏损超过了公司10年累计净利润。很快交易所就下发了年报问询函和关注函，针对公司多项内容提出了质疑。为什么上市公司今年很多都会业绩突然巨亏引致问询函，核心原因就是强制分红之后，这些公司实际上并没有赚到宣称的那么多钱，如果强制分红根本就拿不出钱来，只好把真实的一面表露出来，由此导致业绩大幅度下降。

如何做才能避免自己踩中类似的地雷呢？1、投资标的选择的时候，尽量挑选分红率高的公司。真正赚钱的公司是不会吝啬分红的，如果能持续保持较高的分红比例，也就意味着公司的持续盈利能力比较强，这种情况下公司的财务报告真实度就会很高。2、尽量避开业绩高成长却极少分红甚至还要不断融资的公司，特别是过去曾经有过偶尔巨亏记录的公司，财务大洗澡概率高。3、对那些业绩一般几乎不分红且股价比较低的公司也要保持很高的警惕性，因为这种公司一旦暴雷可能引发股价连续跌停甚至直接面值退市。4、如果确实发生虚假陈述造假等情况，应该果断求助中小投资者服务中心，通过诉讼方式维护自身权益。