行情回顾

今日钢价小幅回落。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3422，较上一个交易日跌15个点；热卷主力01合约收3569，较上一个交易日跌34个点；焦炭主力合约收2025.5，较上一个交易日跌11.5个点；焦煤主力合约收1366，较上一个交易日跌22.5个点；铁矿石主力合约收777.5，较上一个交易日跌6个点。截至29日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3659元，较上一个交易日跌6元；热卷均价为3579元，较上一交易日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，与上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1810元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3180元，与上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市总体偏弱运行为主。其中热卷市场普遍降幅在20-50元，螺纹市场跌幅虽然不及热卷，但多数也回落了10-20元，只有个别市场还略微上涨。整体上，市场上涨的势头得以收敛，昨日期现全面上涨势头过快，今天商家普遍反映出不动货，成交仍然是低价资源为主。价格快速上涨后的回落，主要还是市场预期拉得过高推动行情变化过快，放大了市场波动。不过，从幅度看，目前还处于正常的回撤范围，月底前，行情难免会有反复。

从最近市场的变化来看，现货热卷的价格有所走强，主要是热卷的快速去库存以及制造业的恢复快于建筑业造成的，同时卷螺差有所扩大。但是市场整体的运行逻辑仍在于宏观预期乃至政策预期，在人大会等重要会议召开之前，预期难以证伪，甚至叠加海外市场的影响，仍有不稳定的情况。在海外，原油市场本周来的快速下跌，充分说明了资金利用地缘冲突的炒作，因此，宏观的预期在没有证实或证伪之前，有一定不确定性。黑色的主导在国内，但需要平衡政策面和基本面。

今日，据悉河北、天津钢厂计划第二轮提降，湿熄焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨。自10月31日0时起执行，这说明焦炭即将进入第二轮降价博弈。如果钢价继续向下承压，对焦炭的施压空间可能会加大。

在宏观方面，市场预期新一轮债务置换规模或将达到6万亿至10万亿元。 另外，据中国建设报报道，10月28日上午，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开座谈会，听取部分房地产、建筑业、市政公用行业领域企业负责人意见和建议，强调要用足用好中央各项存量和增量政策，坚定信心、下定决心，正视问题、解决问题，深化改革、转型创新，巩固房地产市场筑底止跌势头，推动建筑业转型升级，促进市政公用事业持续健康发展，为经济回升向好贡献力量。

总体上，政策是仍然是即将进入11月份的重要看点，也是影响市场走势的重要因素。市场不应对政策持续质疑，而是更应该思考一揽子政策之后对中观和微观的影响及走势。

行情展望

从目前市场运行状况来看，行情处于涨后回落的状态。一方面靠宏观预期拉涨的行情还不稳，预期和现实的差异造成行情的波动加大，市场也有待政策进一步明朗；另一方面基本面现实状况，仍然缺乏有效的向上驱动，盘面资金上也表现信心不足，今日黑色系主力全部减仓运行，震荡仍然难免。从节奏上，行情并不是一味上涨，会有反复，往下的空间也有限，多空都在等条件进一步激化，耐心观察政策以及市场到货、出货的情况。

从盘面运行状况来看，黑色总体小幅收跌。螺纹钢主力收3422，跌15，持仓176万手，减仓1.5万手。从前20席位持仓来看，多头持仓减少2万手，空头持仓减少1088手，整个盘面多空都比较谨慎，缺乏继续推动行情的意愿。从技术角度看，今天行情小幅回撤，收盘位置显示日线仍在反弹结构当中，下一步需要继续关注3400附近的支撑作用，原则上不会撤至3380之下，仍不构成行情转而下跌的依据。（兰格钢铁 王英广）