在全球经济动荡的背景下，黄金再次成为投资者关注的焦点。这些年俄乌战争的爆发，不仅加剧了地缘政治风险，也让黄金这一传统避险资产的价格水涨船高。

那么，黄金为何会在这种时候暴涨？对于普通人来说，何时才是购买黄金的合适时机？

黄金为何暴涨？地缘政治风险的推动

俄乌战争被归为地缘政治风险，也被称为“尾部风险”。尾部风险是指发生概率极低但一旦发生影响巨大的事件。这类事件往往会导致市场剧烈波动，投资者纷纷寻求避险资产，黄金自然成为首选。战争爆发后，全球股市和债市双双下跌，唯有商品市场表现亮眼，尤其是黄金，价格一路飙升。

通胀预期的升温

新冠疫情后，全球央行大规模放水，政府推出巨额财政刺激，导致通胀预期急剧升温。黄金作为一种抗通胀资产，自然受到追捧。

尽管黄金价格与通胀率并无直接正相关关系，但在实际利率为负或下降时，黄金的吸引力会显著增强。当前，全球通胀率持续攀升，而利率尚未大幅上调，实际利率处于低位，这为黄金价格的上涨提供了有力支撑。

避险需求的增加

乱世藏黄金，这是千百年来人们的共识。黄金具有天然的避险属性，在地缘政治风险加剧、经济不确定性增加的时期，投资者往往会增持黄金以对冲风险。俄乌战争的爆发，不仅加剧了地缘政治风险，也引发了全球经济的连锁反应，黄金的避险需求因此大幅增加。

黄金的投资属性保值增值的资产

黄金之所以被认为是一种可以保值增值的资产，主要基于以下几个原因：

稀缺性：全球黄金储量有限，每年开采量仅占现有存量的1.5%-2%，供应稀缺使得黄金具有长期保值的特性。物理属性：黄金具有强延展性、耐腐蚀、易于保存等物理属性，使其成为千百年来公认的价值储存工具。低相关性：黄金与股票、债券等风险资产的相关性较低，甚至呈现负相关性，这使得黄金在资产配置中具有分散风险的作用。

零收益资产的局限性

尽管黄金具有保值增值的特性，但它也存在一些局限性。黄金是一种零收益资产，不会产生利息或红利，且买卖过程中存在摩擦成本。这些因素使得黄金不适合作为日常交易工具，而更适合作为长期持有的价值储备。

普通人何时买黄金更合适？实际利率为负或下降时

黄金的吸引力与实际利率密切相关。实际利率是指名义利率减去通胀率，当实际利率为负或下降时，黄金的保值功能会更加凸显。当前，全球通胀率持续攀升，而利率尚未大幅上调，实际利率处于低位，这正是黄金表现较好的时期。

地缘政治风险加剧时

地缘政治风险的加剧往往会引发市场恐慌，投资者纷纷寻求避险资产，黄金价格因此上涨。俄乌战争的爆发就是一个典型的例子。对于普通人来说，在地缘政治风险加剧时，适当配置黄金可以对冲风险，保护资产。

资产配置的一部分

黄金作为资产配置的一部分，可以有效降低整体资产的波动性。对于普通人来说，黄金的配置比例建议在5%-10%之间。这一比例既能发挥黄金的避险功能，又不会过度影响整体资产的收益。需要注意的是，黄金不适合作为短期投资工具，而应作为长期持有的价值储备。

黄金投资的注意事项不要过度配置黄金

尽管黄金具有保值增值的特性，但过度配置黄金可能会影响整体资产的收益。黄金的零收益属性和买卖摩擦成本决定了它不适合作为主要的投资工具。普通人应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置黄金。

关注黄金价格的波动

黄金价格受多种因素影响，包括地缘政治风险、通胀预期、实际利率等。投资者应密切关注这些因素的变化，及时调整黄金的配置比例。此外，黄金价格还受汇率影响，投资者在购买黄金时应注意汇率波动对价格的影响。

选择合适的黄金投资方式

黄金投资方式多样，包括实物黄金、纸黄金、黄金ETF等。实物黄金具有保值功能，但买卖不便；纸黄金和黄金ETF流动性较好，但存在一定的交易成本。投资者应根据自身需求选择合适的投资方式。

黄金作为一种传统的避险资产，在全球经济动荡时期表现出色。对于普通人来说，黄金可以作为资产配置的一部分，有效对冲风险，保护资产。

然而，黄金并非万能，过度配置黄金可能会影响整体资产的收益。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置黄金，关注黄金价格的波动，选择合适的投资方式。

记住，黄金是用来分散资产配置的，而不是用来赚大钱的。

在全球经济不确定性增加的背景下，黄金的避险功能更加凸显。对于普通人来说，适当配置黄金，不仅可以对冲风险，还可以在动荡的市场中保持资产的稳定。



文本来源：@起朱楼宴宾客