关于途虎养车(09690.HK)的争议,一直以来都没有停止。
2019年-2022年,途虎累计亏损超150亿元。不过,公司前脚刚上市,后脚就扭亏为盈。2023年,净利润67亿元;2024年上半年,净利润2.85亿元,同比增长373.83%。
按道理说,盈利能力如此强劲,股价应该大涨。不过,却是另外一番走势。
2023年9月,途虎登陆港交所,一度上涨至37.7港元;但是,短短半年时间不到,便跌到了9港元附近,最大跌幅超过75%。尤其是,在公司披露了极其亮眼的2023年业绩后,股价并没有止跌迹象。
2024年3月13日,途虎盘中跌幅一度超过45%,截至收盘仍高达35%。
尽管回购计划让股价企稳回升,但是,2024年下半年至今,跌幅又一度接近4成。对广大投资者来说,可以说损失惨重。
那么问题来了,从业绩层面看,途虎似乎已经走出了困境,但是,股价却依旧羸弱,到底是为什么?
跟公司的商业模式,以及品牌形象不断深陷舆论漩涡有关!
1.途虎是典型的互联网打法,但成长性并不像典型的互联网企业。
所谓“互联网打法”,即通过高融资、高投入获取流量和市场份额,也就是“烧钱换规模”;在获得行业话语权之后,凭借规模效应获得利润。
上市之前,途虎养车共完成了16轮融资,累计融资金额超过90亿元;与此同时,仅上市前四年,累计净亏损就超过了150亿元。
不过,2020年-2023年,途虎养车营业收入年复合增长率仅16%;2024年上半年,增速也仅为9.27%。显然,尽管烧钱非常厉害,但是,并没有获得标杆互联网企业那样的高增长。
2.自营门店盈利难,单店加盟门店收入下滑。
途虎门店分为三类,分别是自营途虎工场店、加盟途虎工场店和第三方合作门店。其中,自营和加盟工场店采用相同标准和专有技术系统,第三方合作门店主要为线下订单的客户提供安装服务,用作补充。
截至2023年底,加盟途虎工场店是5757家;到2024年6月底,这个数字超过了6300家;跟2020年比,增长了差不多1.6倍。
显然,考虑到公司营业收入增速,途虎的加盟工厂收入/加盟门店数量呈边际下滑。
根据招股说明书数据,加盟途虎工场店的平均收入,从2019年的400万下滑至2022年的210万;在此之后,官方没有再披露相关数据,但是,从公司营收增速和新增加盟门店数量看,大概率不乐观。
自营门店方面。截至2024年6月底,自营途虎工场店为149家,较2023年底减少了12家,规模持续收缩。
3.加盟生意看似赚的是轻松钱,但管理上却很难。
可能有人要说,正所谓“条条大路通罗马”,只要赚钱就行。可问题是,加盟这门生意,并没有想象中好,核心在于对加盟商的管理上。
2024年1月,根据《证券日报》报道,有媒体曝光称原先承诺的“原厂原件”配件最后变成了“原厂品质”的第三方配件,引发舆论危机。
尽管官方作出了回应,但是,加盟模式下出于业绩的压力,尤其是维修员充当销售员,非常容易出现无病乱修、货不对板甚至欺骗、强制消费等问题。
4.“烧钱”模式未必能够换来护城河,新入局者众多。
2024年,途虎养车启动了“万镇万店计划”,进一步升级下沉市场布局。不出意外的话,途虎的门店数和营业收入还会保持增长,但是,闭店数量也在快速增加。
另外,市场的内卷也在加速。
2019年,天猫成立天猫养车;2022年,京东推出“京东养车”品牌;2023年底,字节旗下的懂车帝推出了“懂懂养车”。目前,众多互联网巨头都已经涉足该市场。
尤其像京东养车,在2024年年初打出“春节不打烊、震虎价不停”的口号;2024年3月,又宣布与比亚迪围绕汽车全渠道营销与售后服务体系进行共建。
一句话,考虑到极度分散的市场,以及众多巨头企业的入局,竞争势必还会继续下滑。
也就意味着,途虎养车还将充满不确定性。
服务人员不专业,还忽悠你乱花钱,很无耻的,一群没道德操守的人
刹车油和刹车片一起换的没半年,保养的时候非要我换刹车油,直接拉黑。
新能源车把途虎节奏打乱了
3万公里去途虎,做了一次四轮定位,然后车子开始打左方向有异响,一直到现在8万公里
去体验过一次,销售极度恶心,根本不是做服务的,就像骗你的钱
后市场就是乱,服务行业就这样,新能源车多,途虎就是要下滑
以后不会再去途虎养车洗车!!!太坑了!都是承包给个人了
跟老乡去过,换个机油让换着换那,现在奥迪Q7都京东买油50去路边点换了,一次500元开15000公里[捂脸哭],车没这么娇嫩的,啥时候报警啥时候换[呲牙笑]