这一点，从其衣柜单店提货额也可以侧面反映，作为最早的定制衣柜品牌，其单店提货额高于同行业公司。好，看到这里，索菲亚的护城
对本案来说，以衣柜为例，引入新的生产线后，其主要成本构成中，原材料成本下降幅度最大，由2013年79元/平方米降至201
这一点，和之前我们研究过的老板电器几乎一致——家居行业作为后地产周期行业，房地产政策收紧，会直接影响其营收、利润增速，并
需要注意的是：星巴克，近三年来ROIC在30%到35%的水平，考虑到ROE，也只有40%多。以上几个案例分析下来，那么，
我们拿上市较久的海康威视为例，其ROE上市时也惊为天人，最高为82.8%，但很快就下跌，并最终回归到30%左右的常态此刻
这一点，在索菲亚的业务逻辑、商业模式上，也得到了印证，那就是委外加工。上市前，索菲亚将部分材料，委托当时的关联方广州易福
但注意，老板电器是非买断式代理制，而索菲亚是买断式经销这门生意到底怎么样，接下来，我们将其划分三个阶段，挨个复盘：200
索菲亚起家时，一开始定位是橱柜、地板代理业务，但橱柜当时竞争激烈，搞代理根本赚不到钱于是，才另辟蹊径，切入了衣柜领域它通
β——选取5家和本案类似的上市公司，计算得出β为1.28。α——特别风险溢价，经过综合考虑，特别风险溢价取0.5%。最终
于是，2015年搜房网对其互联网广告业务，主动采取短期策略性降价政策，降价幅度一度达到40%，因此，二手房广告客户才逐渐
那么，问题来了，搜房控股旗下的互联网房产及家居广告营销业务资产，究竟质地如何，如此之彪悍的溢价率，到底合不合理？搜房控股
拿到钱后，它一方面扩大产能，另一方面集中归还之前所欠款项，导致经营活动现金流净额大幅度减少，同时，资产负债率随之减少至1
这一阶段的股价，整体处于低位，但在2006年、2007年出现了大涨，是受牛市的影响。而PB大涨，主要受前期巨亏，导致所有
短时期内，高应收账款的经营局面无法改善，所以，2003年，它又对应收款项中涉及诉讼的款项，以收回困难为由，计提了1285
签名：感谢大家的关注
