短时期内，高应收账款的经营局面无法改善，所以，2003年，它又对应收款项中涉及诉讼的款项，以收回困难为由，计提了1285.75万元坏账，当年又亏了1579万元

总之，其经营能力和应对市场竞争力太弱，股价表现也如出一辙

1999年-2001年，由于成功扭亏，加之大盘不断上涨，股价从5.1元一度上涨至2001年6月17.4元，涨幅达到243.06%，PB从6.59X上涨至22X

但2002年-2003年大盘回落，加之业绩亏损，股价又跌回到2.89元，跌幅达到83.33%，PB也随之跌回到5.92X

上市10年，就被两次ST，不过没关系，对于如何扭亏这个问题，它其实已经驾熟就轻。

2004年，它冲回坏账准备1003万元，减少管理费用1003万元，靠这笔非经常性收益，再度实现扭亏119.54万元，而这笔非经常性损益为当年净利润的8倍。

不过此时，北京科技园在刚刚填上了亏损窟窿后，却迫不及待要撤退。

扭亏当年，北京科技园竟然以1元/股的价格，贱卖给现任控股股东——南方同正

注意一个细节，在这笔交易中，前任股东居然宁愿倒赔50%的损失。

南方同正入主后，并没有置换主业，而是继续经营铅酸蓄电池。

同时，其还公开表示：很看好铅酸蓄电池的广阔前景，以及万里股份的行业优势。

话说的很好听，但很快，就被啪啪打脸——2004年-2010年，万里股份始终在亏和扭亏之间挣扎，如果从扣非净利润这个指标去看，这一时期，扣非净利润其实始终处于亏损状态

而亏损的原因，最主要是其对上游原材料价格太敏感。

2004-2007年，原材料铅价格猛增，从9430元/吨上涨为最高26350元/吨，涨幅达到179.43%

虽然在2008年价格回落，但是之后又恢复上涨，并维持在16000元/吨-18000元/吨。

因此，它的毛利率也在维持在8%左右。

同时，由于费用始终保持在1亿元左右，居高不下，费用占收入的比重也维持在20%以上，导致它的扣非净利润常年亏损

期间，其业绩波动很大，经营稳定性极差，只能通过一些特殊手段维持微利，目标只要保证不要退市即可

2006年、2007年、2009年，它通过处置无形资产、固定资产、获得政府补助等方式取得营业外收入0.25亿元、0.41亿元、0.03亿元，分别占当年净利润的357.14%、341.67%、100%，这几年实现了扭亏

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎