众所周知，逢年过节是消费旺季，大家多在家储备点零食，无论是在家刷剧解馋，还是接待客人，抑或是走亲访友，都是必不可少的佳品，相应的，也会带动零食企业的销量，如果是上市公司，势必在股价上有所反映。

然而从业绩传导到股价，有着一长串复杂的逻辑链条，真实的世界中，超买超卖随处可见，“零食第一股”，近期股价就经历了一轮“过山车”！

具体说来，从1月9日到1月16日，整整六个交易日，来伊份的股价实现了“六连板”，从13.88元，一路扶摇直上至24.76元，区间涨幅高达78.4%，创下2023年以来股价新高！

来伊份股价六连板

图片来源：东方财富

大涨的同时，各路资金也在不断涌入，其中，游资对“六连板”贡献良多！

据龙虎榜，就在1月16日全天放量成交22亿元，日内振幅16%，换手率接近三成。“拉萨天团”是当天炒作来伊份的主力资金，东方财富拉萨金融城南环路证券营业部、东方财富拉萨团结路第一证券营业部、东方财富拉萨东环路第二证券营业部合计买入近1.2亿元。

没想到“风云突变”，就在1月16日“六连板”的当晚，公司突然发布2024年业绩预告，而且是“盈转亏”的那种，真可谓兜头一盆冷水！

具体说来，1月16日晚间，来伊份发布《2024年年度业绩预减公告》，预计2024年归母净利润为-8600万元左右，同比下滑251%左右；扣非后净利润预计为-7600万元左右，同比下滑750%左右。

2023年，来伊份实现归属于上市公司股东的净利润5705万元，不过扣非后净利润只有1170万元。

此消息一出，公司股价立刻终止了一路狂飙的势头，截至1月21日收盘，已经连跌三天，收于19元之下，之前“高位站岗”的投资者此时怕是肠子都悔青了！看来“追涨”往往最后会变为“杀跌”，须三思而后行！

虽然2024年业绩预告“盈转亏”多少有些意外，但其实也算情理之中：早在今年前三季度，来伊份已经进入亏损区间！

具体而言，根据财报，公司2024前三季度实现营业总收入25.23亿元，同比下降15.96%；净利润为亏损4262万元。其中，第三季度单季度亏损高达5754.8万元，也就是说，上半年还盈利，到了三季度才转为亏损，不过四季度亏损幅度有所减小！

至于三季度亏损的原因，公司在财报中自然也有理由：2024年，部分城市消费降级趋势明显，休闲零食行业竞争愈发激烈；公司在去年对部分区域门店结构进行调整，在调整过程中，虽然加盟收入略有提升，但直营收入受影响同比下降，导致当期利润不达预期。

实际上，自从2019年上市以来，来伊份归母净利润自公司上市后总是徘徊在盈亏之间：2019年-2023年的归母净利润分别为1037万元、-6520万元、3100万元、1.02亿元、5705万元，分别同比增长了2.59%、-728.65%、147.55%、229.12%，并不十分稳定！

来伊份的历年归母净利润

图片来源：百度股市通

泼天富贵，全靠小红书？

当然在A股市场上，很多时候股价的涨跌和业绩并没有必然关系，仅仅是情绪的宣泄，便可以让股价大起大落，而这一波的来伊份大涨，便是“情绪行情”的最好注脚！

事情，还要从小红书说起：随着此前TikTok禁令大限将至，人们对禁令的担忧加大，我国另一款热门社交媒体应用RedNote（小红书国际版）迅速在美国网络中走红，成为多国苹果应用商店下载量第一的免费应用程序。

小红书首页上，一群自称“TikTok难民”（TikTok Refugee）的外国用户涌入，与中国用户展开了有趣的互动。小红书的爆火不仅带来了巨大的流量，更让市场彻底疯狂，只要沾上小红书的概念，拉几个涨停板是分分钟的事情！

那么来伊份是怎么和小红书搭上脉搏的呢？原来，就在1月14日，来伊份在东方财富板块中，新增“小红书”概念股，此时已经是第四个涨停板，看来总有“聪明钱”先手埋伏！

那么这种概念从何而来呢？原来，来伊份在半年前便开始布局了！

在2024年半年报中，来伊份表示，公司与抖音、快手、小红书、视频号等平台签订服务协议，在前述平台开设来伊份旗舰店。为消费者提供适合的产品和优质的服务。也许正是这一条看似常规的宣示，为今天的泼天流量埋下伏笔！

然而对于小红书而言，能否将这些远道而来的“难民”流量，转化为实实在在的泼天富贵，目前看来还是存在诸多疑点的！

举个不恰当的例子，就算远在大洋彼岸的朋友真下了单，来伊份也得把包裹送到人手上不是？目前来看，大部分海外友人还停留在“80元取中文名字”上，距离看懂中文的商品界面还有相当长的距离！

而且近日，随着Tik Tok的复活，“小红书热”的逐渐退潮，不少小红书用户的界面也已经“恢复正常”。不信各位打开小红书首页看看，还能找到充满异国情调的帅哥美女么？反正笔者是没找到。

广大国际友人逐渐“各回各家，各找各妈”，一众小红书概念股的股价也有所回落，来伊份当然也不能幸免。事实上，大力布局网络渠道，可能是来伊份在弥补此前“犯下的错误”——过于侧重线下，以至于错过线上机会！

布局线上，多元化，

能“挽救”来伊份么？

对于零售品牌而言，开店数是反映影响力的重要指标。从销售渠道上来看，来伊份长期以线下门店为主，其门店数量近年来虽然有所增长，但增速已明显放缓，且进入2024年后，其门店数量甚至出现了下滑！

据半年报，截至2024年6月底，来伊份全国门店总数为3472家，较年初减少了213家。其中，直营门店1775家，较年初减少135家；加盟门店1697家，较年初减少78家。

来伊份的门店布局大多集中在华东地区，尤其是江苏和上海，约占全国门店总数的80%。高昂的商业租金，装修和管理费用无疑增加了该公司的运营成本，进一步压缩了利润空间。走进一家来伊份店，给人的感觉总是宽敞明亮，琳琅满目，但内中能否赚钱还真不好说！

空口无凭，用数据来说话：2021年至2024年1-9月（下称“报告期”），休闲零食行业的期间费用率均值分别为26.19%、24.20%、21.94%和21.69%，而来伊份的费用率则高达44.61%、40.60%、41.48%和43.27%，是同行的两倍多，严重侵蚀了净利润！

专心于线下，没能抓住线上流量，或许是来伊份犯下的另一个战略错误，也是其彻底被“友商”压着喘不过气的一个重要标志！

2019上市首年，来伊份线上业务收入约为2.4亿元，占营业收入的比例仅7.42%左右；同期，三只松鼠、良品铺子线上业务占比分别为96.82%、33.69%，来伊份线上渠道的开拓效率已远远落后。甚至于2023年，来伊份的电商收入占营业总收入的比重也还是只有8.26%，门店零售的收入贡献率继续超六成。差距可见一斑，而此番与多家电商渠道签约，或许有“亡羊补牢，为时未晚”的意思！

此外，来伊份此前在多个场合提出“不打价格战”，不陷入价格内卷，坚持以质量为核心的策略，这固然有利于企业坚守初心，但在目前的大环境下，难免承受消费者“用脚投票”的选择！一众蓬勃兴起的低价零食店就是证明。

面对种种“内忧外患”，来伊份并不是没有试图弄过“花活”，不过效果究竟如何，恐怕“如人饮水冷暖自知”——似乎行业内都没有掀起多少波澜，遑论全社会！

据中国企业家杂志整理，2017年，来伊份推出了现磨咖啡售卖业务，并在此后升级为“来咖啡”。2021年又升级为“来咖Laicup coffee”，主推产品为新鲜现磨咖啡。此后又推出首款气泡水——湃湃柠。期间，来伊份甚至还跨界进入白酒行业，通过全资子公司上海醉爱酒业有限公司，推出了自有品牌酱香型白酒产品——“醉爱”系列。

当然这些动作加在一起，也没有进军会员店的水花大！

去年8月，来伊份全国首家仓储会员店在上海松江区九亭正式营业，该店仅面向黑金会员开放，会员年费为99元。成为第一家开出付费会员店的零食品牌。不难发现，来伊份这是在学习山姆！

来伊份仓储会员店

图片来源：官网

尾声

小红书给来伊份带来了难得的流量，但这一波流量过去，“盈转亏”的来伊份，还能抓住下一波“天上的馅饼”么？欢迎在评论区多多留言呀~