当前宏观与微观之间仍有“温差”，偏弱的PMI、信贷和尚处低位的物价亦折射出经济修复基础仍需巩固。往后看，政治局会议“乘势而上”的定调下，楼市优化调整政策加速落实，政府债发行换挡，降准预期升温，叠加外需仍有韧性，6月经济基本面修复有望加速。在市场对美联储降息预期当前已经修正比较充分的情况下，美元指数和美债收益率进一步上行空间有限。综合考虑6 月大盘成长风格相对占优的日历效应，高ROE 高FCF 龙头风格6 月有望继续占优。

主力净流入行业板块前五：养猪，PCB板，呼吸机，环氧树脂，传媒； 主力净流入概念板块前五：闪存，铜缆高速连接器，英伟达概念，苹果产业链，6G； 主力净流入个股前十：工业富联、万润科技、比亚迪、沪电股份、神宇股份、永辉超市、宗申动力、天孚通信、中远海控、中兴通讯

在近期的调整行情中，红利龙头股逆势走强，长江电力、中国神华、国投电力等龙头股股价纷纷创下历史新高。投资者也在追捧红利型产品，基金公司更是快速顺势布局。近日，首批中证国新港股通央企红利ETF正式获批。今年以来，已有超30只红利产品密集成立，发行规模超百亿元。接下来，还有近10只红利基金正在或即将发行。骑牛看熊认为今年结构性行情中，高股息、红利等概念受到机构资金青睐，也是弱势行情中的一道亮光！

2024年以来，受益于供给约束以及通胀背景下市场对商品投资的热度提升，上游资源品板块整体表现强势。展望2024年下半年，我们预计供给侧逻辑仍将延续，建议关注具备长期供给约束或短期扰动升级带来涨价效应的原油、铜、锡、磷矿、锰矿等品种。国内政策持续推出以及国内外共振补库带来的需求回暖预期下，预计铝板块将延续强势，钢铁和煤炭则存在利润重新分配和价格温和复苏预期。此外预计下半年海外再通胀与降息交易的博弈将持续，叠加避险情绪升温，贵金属板块仍为投资优选方向。

展望2024年下半年，在车型周期和降价的刺激下，预计新能源汽车渗透率将持续提升，同时在电池成本下降、运营经济性抬升的推动下，储能装机需求有望高速增长；预计电池和材料环节资本开支增速将进一步放缓，供给有望加速出清，产业链头部公司积极布局海外市场、引领新一轮技术创新，有望进一步提升盈利能力和市场份额，预计行业格局会进一步优化。重点具备行业竞争力的供应链优质头部企业。

周星驰操刀的短剧《金猪玉叶》周日正式上线，在“九五二七剧场”抖音账号上更新。微短剧也是近年来较火的新业态。剧集行业作为成熟的赛道，近年来也在发生积极的变化。从供给、需求两方面总结产业发展规律。供给侧，从剧集内容本身来看，一方面传统剧集集数减少，另一方面微短剧单集时长缩短至几分钟。微短剧制作流程短，制作门槛低，验证周期短，从而产品供给实现快速增长。需求侧，单集时长较短的微短剧，更为契合消费者碎片化消费习惯。

上证指数重视“现金奶牛”型股票，高ROE 高自由现金流的龙头风格有望中期占优，指数方面，6 月A50/300 质量/大盘成长有望重新回归。6月政策支持预期仍然较高，流动性将保持合理充裕，风险扰动因素或有所降低提升市场风险偏好，当前市场及行业估值仍然不高，中长期配置价值凸显，叠加新“国九条”推出后相应的资本市场政策不断落实，加快资本市场高质量发展，将从根本上提高上市公司质量，提振投资者信心。

创业板指数2季度打击最大，主要是减持新规落地，或加速产业资本中浮筹出清，优化A股生态，部分中小创个股受打击较大。资金方面，银行间流动性整体保持合理充裕，资本市场制度持续优化维稳A股资金面，北向连续四个月净买入。从技术面来看，5月大盘在房地产等政策的密集催化下震荡回落，市场进入盘整期，行业轮动强度快速抬升。考虑到当前出口景气仍在，内需修复仍待观察，经济层面的政策和改革力度有望继续加码。