今年以来已有1491家上市公司实施回购，回购金额达858.68亿元，创历史同期新高。分析人士认为，上市公司回购股票通常表明公司管理层认为自身股票低估，市场爆发回购潮说明A股整体估值偏低，A股市场预期乐观。随着越来越多的A 股上市公司步入成熟期，其面临的是市场空间的逐渐饱和和新市场的缩减，继续大规模投资，利用高资本开支抢占市场的产业趋势打法已无法保持过去的盈利水平。

主力净流入行业板块前五：半导体，智能音箱，船舶，PVC，有机硅； 主力净流入概念板块前五：国产芯片，大基金概念，无线耳机，苹果产业链，闪存； 主力净流入个股前十：中芯国际、歌尔股份、中国船舶、上海贝岭、万润科技、国科微、中国移动、比亚迪、通威股份、银星能源

国际黄金价格在持续大涨并迭创新高后，近期遭遇“急刹车”，一度自高点2450.1美元/盎司回落超120美元/盎司。近期美国维持高利率更长时间的倾向，将支撑美元与美债收益率维持高位，给予贵金属市场一定压力，金价回调大概率反映的是美联储降息延后造成的冲击。后续如果美联储启动降息，将对金价构成显著支撑在央行不断加大购金力度、全球地缘局势不确定性增加等因素支撑下，未来金价潜在上涨空间仍较大。

今年3月起，国内生猪价格持续震荡偏强，周期回暖走势明显。现货市场上，近期猪价延续偏强走势，国内部分区域价格已涨破17元/公斤。伴随猪价上行，在养殖成本下降的基础上，养殖端逐步走出持续多时的亏损局面，当前不仅自繁自养全面步入盈利区间，仔猪育肥也跟随生猪价格实现了盈利提升。随着仔猪价格的不断上行，补栏成本提升，6月份可能面临二次育肥猪源的出栏增多，生猪价格涨幅受限，仔猪育肥盈利或存下滑可能。站在当前时点，猪价处于上涨过程当中，部分成本领先猪企已走出亏损泥沼，因此在选股时强调成本优势的同时亦可关注出栏弹性、潜在空间（估值水平）等方面，积极关注优质生猪养殖个股。

eVTOL纯电与混动并行，固态电池需求迫切。受益于动力和储能电池的强大供应链和规模化降本，大多数eVTOL机型都采用成熟的、功率密度较高的锂电池与纯电eVTOL相比，采用油电混合动力方案的eVTOL可在当前电池能量密度制约下实现性能的大幅提升。能量密度、充放电性能、安全性、热管理性能是核心1—2年的电池更换周期或将带动锂电需求增长。当前eVTOL电池仍以可规模量产的液态和半固态为主，固态电池、预锂化、硅负极等新技术有望加速。

光伏供给过剩压力导致产业链价格和盈利持续承压，而在行业扩产逐步受限，且存量产能受技术迭代、成本差异、库存积累、财务压力等多重因素推动下，落后产能有望加速出清，行业供给格局重塑有望带动产业链迎来否极泰来的曙光。在产能逐步去化的预期下，政策端进一步明确“双碳”战略，并结合新能源行业现状合理化调整2024/25年发展目标，并提出加快完善绿证等制度，有望强化新能源行业发展信心，可以关注技术和成本领先的电池企业、优质的一体化龙头、逆变器和辅材头部厂商等。

上证指数A 股总体PE(TTM)为16.79 倍，2012 年以来48%分位，并未过于低估；新“国九条”中“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”从政策面上进一步催化高股息策略，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。A股市场在经历了去年整年以及今年初的炒作后更看重业绩的确定性，因此可以着重关注国内能进入海外龙头产业链能快速释放业绩的行业板块与公司。

创业板指创业板相对主板的PE 估值溢价水平从5 月17 日的2.49 下行至5 月24 日的2.47倍，低于自创业板成立以来的平均值3.74 倍。PB 估值溢价水平从5 月17 日的2.49 倍下行至5 月24 日的2.47倍，低于自创业板成立以来的平均值2.79 倍。短期看红利板块超额收益处于历史中低位，5-6 月成长、小盘略占优，新质生产力方向或有表现机会。