【盘面分析】

美股出现止跌反弹的走势，外盘行情也出现不同程度地拉升走势，这对于A股明显有一定的利好，周一亚太地区多数股指高开，港股开盘高开高走。五月份，美股三大指数全线收涨，其中道指累计上涨2.3%，纳指累计上涨6.88%，标普500指数累计上涨4.8%。A股市场在5月份先扬后抑的走势，对市场人气有所影响，6月份市场维持震荡概率较大，这里依然还是耐心等待指数企稳后的波段做多机会。

骑牛看熊发现根据IDC 预测，2025年人工智能芯片市场的规模预计将达到726 亿美元，2023 年我国AI 芯片出货量将同比增长22.5%。伴随着国内半导体市场蓬勃发展以及国外对我国半导体产业链的制裁，国内芯片设计公司对大陆晶圆代工行业的需求或呈现快速增长趋势。国内半导体产业下游覆盖方向逐渐丰富，我国集成电路出口/进口比重有望继续提升，进而带动国内代工企业营收份额逐渐扩大。半导体经济周期已于2023年Q1 见底，有望于2024 年迎来反弹。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面船舶、猪肉、电力等板块表现较强，家庭医生、有机硅、绿色建筑等板块表现较差。车联网概念拉升，金溢科技涨停，万集科技、天迈科技涨超10%，千方科技、智莱科技等纷纷跟涨，北京市公共资源交易服务平台发布了北京市车路云一体化新型基础设施建设项目招标公告，投资额为99.4亿元。商业航天概念反复活跃，西测测试20%涨停，通光线缆涨超10%，航天晨光、振芯科技等涨幅靠前，中国航天科技集团宣布，集团六院11所依托陕西省等离子体物理与应用技术重点实验室、联合江苏巡天揽宇航天科技有限公司成立的卫星智能空间动力联合实验室日前正式挂牌。

存储芯片概念拉升，万润科技涨停，佰维存储涨超10%，香农芯创、普冉股份等快速跟涨，韩国4月份芯片出口同比增长53.9%，其中存储芯片出口额同比大幅增长98.7%。算力板块反弹，神宇股份拉升涨超14%，鼎通科技、中富电路等纷纷冲高，英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达将在2025年推出Blackwell Ultra AI芯片，下一代AI平台名称为Rubin，该平台将采用HBM4内存。机器人概念延续强势，斯菱股份20CM2连板，申昊科技、贝仕达克涨超10%，丰立智能、鸣志电器等快速跟涨，人形机器人将迎密集催化，2024世界人工智能大会、2024世界机器人大会将分别于2024年7月、8月在上海和北京举行。

ST板块大面积下挫，ST航高、ST阳光、ST亿利、ST百利等三十余股跌停，ST先锋、ST嘉寓、*ST巴安等跌超10%。本月在国瑞科技、中泰化学、特发信息、汇金股份、海峡创新等多家公司突然宣布收到行政处罚决定书，因年报存在虚假记载而均被ST后，又一家上市公司锦州港也因相同的原因被ST。家电板块盘中逆势走强，极米科技午后涨超10%，科沃斯、石头科技、海尔智家、格力电器涨幅靠前。长期层面，出海是家电行业未来的核心发展战略，抢先布局的企业已逐步释放海外扩张的红利，尤其是扫地机、洗地机、投影仪这种迭代速度相对较快的成长性品类，存在出海的领先优势。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开高走拉升翻红，随后再度走弱翻绿，这种玩法会让A股越来越弱。究其原因就是低开后资金不敢进场，因为T+1的行情很容易出现市场回落后“干瞪眼”，以目前的市场局势来看，大家都在“等”。当前A 股资金供需维持紧平衡，对价值/成长方向判断无明确指导意义，ETF 持续贡献主力增量资金，宽基指数ETF 持续获得资金净申购，有望为A 股高ROE 高FCF 龙头带来持续增量资金。接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周一盘中一度涨逾1%，始终是红盘震荡的行情走势，但是两市个股始终是跌多涨少，一度出现了涨跌比1：9的行情。当前市场步入存量状态，A股成交额持续缩量，但从市场估值角度看，目前市场下跌空间或有限，阶段性调整无碍修复行情延续。综合A股估值水平、经济基本面等因素分析，外资机构对中国资产的配置热情有望延续。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】

A股市场在5 月下旬创下年内反弹新高后近期有所调整，投资者观望情绪较重，表现为成交逐步走弱，7300 亿左右的日均成交额对应按自由流通市值测算的换手率在2.1%左右，逐步接近历史偏低位水平，板块轮动较快持续性不强。展望六月，当前的政策支持力度持续增强，投资端结构改善初现端倪，出口则继续呈现稳步上升的趋势，价格变量预计有望进一步上行。外资预计仍将保持对A 股的增持态势。A 股市场在6-7 月可能会呈现结构上行的特征。

题材板块中的铜缆高速连接、存储芯片、通信设备等概念是资金净流入的主要参与板块，家庭医生、ST板块、有机硅等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现世界半导体贸易统计协会最新数据显示，在AI 芯片需求强劲推动下，预期2024 年半导体市场同比增长率将达13.1%。存储现货市场竞价现象加剧，现货嵌入式行情整体相对稳定发展，产业链有望持续受益。根据CFM 闪存市场报道，二季度存储现货市场整体需求乏力。部分原厂稀缺资源的价格呈缓慢上涨趋势，从而支持现货嵌入式行情整体相对稳定发展。

伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。我国半导体销售额变动趋势整体与全球半导体销售额变动趋势类似，我国半导体销售额占全球销售额比重在30%左右震荡。一方面，我国是半导体芯片需求大国，但所需芯片高度依赖进口。另一方面，半导体芯片的国产化产品存在需求缺口。从我国的IC 市场规模及IC 产值来看，庞大的需求缺口高度依赖海外大厂的供给。

在本土晶圆产能持续扩张、半导体制造技术迭代升级和国产化加速突破的趋势下，国内半导体设备市场持续扩容。其中国产半导体设备厂商依托自身的产品竞争力、持续拓展的可服务市场空间和品类扩张能力，有望持续受益于设备市场规模的扩张和国产进程的深入，成长速度和空间均十分显著。

随着下游需求或将持续好转，存储芯片价格有望延续上涨，相关产业链有望持续受益。在全球生成式人工智能浪潮带动下，国产大模型也不断取得技术进展，部分企业在能力上已经可以与海外主流模型实现对标。受到贸易摩擦影响，海外核心云端AI芯片进入大陆市场受限，国产替代迫切性高。国产化窗口期已至，行业有望于年内迎来重要商业化落地转折点。