国新健康为什么一直下跌？因为实力越来越差劲儿，所以一直跌。

从近的来说，国新健康的股价从去年7月份一路阴跌；从远的来说，它的股价从2016年开始就在走下坡路。那么，国新健康的实力到底如何呢？咱们就从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

钱不能解决所有问题，但没有钱也是个很大的问题。对公司来说，是否有钱取决于现金储备是否充足，以及现金流状况是否良好。

在现金储备方面，国新健康不仅从2017年开始年年往上走，而且还年年大幅递增，从2016年的49%增加到72%。并且，这个现金储备水平还非常高，让人叹为观止。

在现金流方面，国新健康就不太好了。它的现金流量比率只有2019年处于正值，其它年份都是负数水平。即使是这样，最高时的85%的水平也不够用。

现金流量允当比率干脆年年都处于负数水平，五年挣到手的钱还不够花的，这怎么能行？现金再投资比率也只有在2019年才处于正数水平。现金能力给70分。

企业光有钱是不行的。如果不能让钱动起来，那钱就是一堆废纸。公司的管理能力越优秀，钱就转得越快，继而给公司带来利润，从而发展壮大。

在总资产周转率方面，虽然从2018年开始，国新健康就在逐年增加，但话说回来，最高时只有0.14次每年。管理层的资金使用效率太慢了，意味着公司很烧钱。

在收账能力方面，国新健康还算是可以。它的应收账款周转天数最多时只有67天，两个多月就能收一轮账。但是从2017年开始逐年递增，幅度还挺大，从10天到67天。

在存货经营能力方面，国新健康很优秀。从2017年到2020年，它的存货周转天数从0.3天缩短到0.1天。不仅很优秀，还越来越优秀。经营能力给65分。

说到底，公司就是一个赚钱的组织。赚不到钱，一切努力都白费。在股东回报率方面，国新健康只在2017年和2019年处于正数水平。并且，还只有区区的1.2%。其它年份都是负数，很差劲儿。

在毛利率上，国新健康最高只不过有15%，利润空间很小。不仅如此，有的年份还是负的，干脆没钱可赚。营业利润率也一样，2018年和2020年干脆都是负数，已经发生了亏损，让人很不满。

至于抗风险能力，那就更别提了。毛利率低、营业利润率更低，还有什么可说的呢？国新健康的经营安全边际率从2018年开始就在0以下，营业利润根本就没有，还倒贴了。盈利能力给0分。

万丈高楼平地起，流沙上是建不起万丈高楼的。对公司来说，最重要的基础是财务结构，即股东自有资金与外部债务之间的关系。平衡得好，自然是皆大欢喜；不好，问题多多。

在负债方面，从2017年到2019年，国新健康还是比较稳定的，在4.5%左右，欠债很少。到了2020年，它的负债陡然增加到了25.6%。即使是这样，股东出资占比也高达74.4%，比例有点失衡。

虽然财务结构把控得不好，但它的长期资金来源却没啥问题。这不，国新健康的长期资金占重资产的比率最低都有3558%，很高的水平，不会发生“以短支长”的危机。财务结构给50分。

有借有还，再借不难。要想借到钱，我们就必须让别人相信自己有足够强的还钱能力。企业也一样，没有足够的偿债能力，借钱简直就是难如登天。

在流动比率方面，虽然国新健康在310%到1715%，波动非常大，很不稳定，但话说回来，流动资产最少时都有短期债务的3倍有余，偿债能力很强。

速动比率也一样，波动很大，太不稳定，但最少都有310%，能够立即清偿掉所有短期债务。并且，现金储备非常充沛，偿债能力就更强了，给100分。

国新健康得分：285，优良率：57%。

国新健康为啥一直跌？实力不行呗！就拿盈利能力来说，毛利率在-26%到15%之间，营业利润率在-191%到13%之间，巴菲特最看重的指标——净资产收益率——在-19%到1.2%之间。这样的赚钱能力，不跌合适吗？