回购说明股东对公司很有信心，要不然也不会拿真金白银来买自家的股票。与之相反的是减持，即公司大股东卖出手里持有的股份。一般来说，公司大股东是最了解公司情况的人之一，所以，减持对公司来说可不是个好事儿。

3月12号，白银有色发布了减持公告，公司股东开启了减持计划。这对白银有色可不是个好消息。虽然白银有色中有“白银”两个字，但公司的主营业务是冶金矿产及贵金属的生产与销售。

不管是减持还是回购，只能算是个消息，最终看得还是公司自身的实力。白银有色的实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

逢山开路，遇水搭桥。资本是个搭桥、开路的好工具。对公司来说，资本是否充足可从现金储备和现金流两方面来衡量。

在现金储备方面，白银有色从2016年到2018年一直递减，好在幅度很小不说，2019年还止住了下滑的趋势。近两年稳定在10%左右，谈不上多有钱，但还可以接受。

白银有色的现金流状况就不太好了。它的现金流量比率不仅最高只有12.5%，每年挣到手的现金只有短期债务的10%点多，完全不够用，而且2017年还处于负数水平。

至于现金流量允当比率，尽管2016年高达117%，但其它年份最高时却只有58%，也不够用。白银有色的现金再投资比率更加差劲儿，年年都是负数。现金能力给65分。

虽然钱是企业的命脉，但管理层的经营能力也至关重要。如果光有钱，但不会花钱，公司最终也会走向关门大吉的地步。拥有一个优秀的管理层是公司梦寐以求的事儿。

在总资产周转率方面，白银有色的表现还很不错，最低都有1.24次每年。管理层每年用公司的资产能做上一趟多的生意，资金使用效率还是非常高的。

除此之外，白银有色的收钱速度也非常快。从2016年开始，它的应收账款周转天数不仅逐年缩短，而且还是从28天缩短到4天，可以称得上是天天收现金。

虽然从2016年开始，白银有色的存货周转天数逐年递增，但最多时也只有66天。最多只需要两个月左右就能把货卖一轮，卖货速度非常快。经营能力给90分。

说到底，公司就是个赚钱的组织。辛辛苦苦干了一年，年终时却发现一分钱没赚，这就有点悲哀了。在股东回报率上，白银有色不仅逐年递减，而且近两年甚至在1%之下，实在是差劲儿。

不仅股东回报率过低，毛利率也很低。近四五年最高时也只有5.2%，利润空间过小。这种情况下，也不指望能赚到大钱。白银有色的营业利润率逐年降低不说，最高时也只有1.1%，很低的水平。

毛利率非常低不说，营业利润率更低，白银有色就得抓紧提高自己的抗风险能力了。这不，从2016年开始，它的经营安全边际率逐年递减不说，最高时也只有37%，抗风险能力很弱。盈利能力给10分。

基础不牢，地动山摇。只有打好了基础，公司才能生存，才有发展壮大的可能性。对公司来说，最需要打牢固的基础是财务结构，即股东出资与外部债务的比例。把控得好，皆大欢喜。

在负债水平上，从2016年到2018年，白银有色逐年递增。尽管2019年有所下滑，但也高达66%。那么，它的股东出资仅仅只有34%。负债是自有资金的近两倍，这个比例把控得不太好。

虽然负债比率过高，但它的长期资金来源还是没啥问题的。白银有色的长期资金占重资产的比率在205%到251%之间，波动是大了点，但最低水平时都够用，还算是不错。财务结构给60分。

做生意得学会用别人的钱赚钱，但如何才能借到别人的钱，尤其是从银行借到钱呢？当然是让别人相信我们能还得上钱，即偿债能力。

在流动比率方面，白银有色只在2017年高于100%，但这个水平差标准还是很远不说，而且流动资产最多只有短期债务的一倍，还是有点不够用啊。

速动比率就更加差劲了。从整体上看，白银有色从2016年逐年递减不说，最高水平也仅仅只有区区的35%，很弱。考虑到收钱够快，偿债能力给30分。

白银有色得分：255，优良率：51%。