2025年伊始，全美房地产市场与劳动力参与率的发展态势引发了多家研究机构关注。根据数据分析显示，美国房地产市场虽历经挑战，但仍显现出强大的韧性，同时，劳动力市场的动态变化与住房供给和需求之间的联系也愈发密切。

根据美国住房和城市发展部与人口普查局的最新报告，2024年12月，全美房屋开工量达到了年化150万套的水平，同比增长15.8%，创下自2024年2月以来的新高。尽管全年房屋开工量同比下降3.9%至136万套，但其中独栋住宅的表现尤为突出，全年开工量达到101万套，同比增长6.5%。

多户住宅（Multifamily）市场的波动较大，2024年12月的开工量环比激增61.5%，达到44.9万套，但全年数据较2023年下降25%。这种差异反映了多户住宅市场在融资成本和建造周期上的特殊性。此外，区域间的表现差异也非常明显：2024年全年，美国东北部的开工量增长了9.1%，而南部和西部则分别下降了5.2%和7.7%。

尽管开工量有所回升，但2024年全年建筑许可证的签发量下降了2.6%，为147万套。这表明未来美国住宅市场增长可能面临一定的限制。不过，独栋住宅的建筑许可证数量在2024年增长了6.6%，达到98.1万套，为2025年的增长奠定了基础。

值得注意的是，独栋住宅和多户住宅的完工量均有所上升，分别增长了2.2%和35%。其中，“中密度住宅”（如双拼住宅和四单元住宅）的完工量更是增长了42.5%，显示出市场对中等密度住房的强劲需求。孙斯陶认为，如果未来政策能够通过进一步支持中密度住宅的建设，或将缓解部分地区的住房短缺问题。

影响住房供应的一个重要因素是建筑行业的劳动力供给。根据美国劳工统计局的数据，2024年12月的劳动参与率为62.5%，虽然较疫情前水平略低，但已保持了连续三个月的稳定。劳动参与率的长期下降趋势不仅影响了整体经济，也对建筑行业的劳动力供给形成挑战。

建筑行业的性别比例差异显著：尽管女性在教育、金融等行业的占比超过50%，但在建筑行业中仅占10.8%。这一现象表明，行业需要采取更多措施吸引女性加入。此外，劳动参与率还因年龄、种族和教育程度的不同而存在显著差异。例如，25-54岁的核心劳动力参与率在2024年达到了83%，高学历人群的参与率普遍高于低学历人群。

随着美国住房成本的持续上升，更多年轻人选择与父母同住，尤其是在加州（26.5%）、新泽西州（26.3%）和夏威夷（25.2%）等高房价地区。据美国房地产经纪人协会（NAR）的分析，这一现象对首次购房者市场的影响深远，因为首次购房者通常是推动独栋住宅需求的主要力量。

美国住房建筑商协会（NAHB）预测，由于持续的住房短缺和稳定的经济环境，2025年独栋住宅的建设可能会出现小幅增长。然而，多户住宅市场则需要等待融资环境的改善。与此同时，全美不同区域间的不均衡发展可能加剧住房市场的两极分化。

孙斯陶认为，从美国住房开工量的回升、建筑许可证的变化及劳动力市场的稳定中可以看出，市场仍具备一定的韧性。未来，如何通过政策支持中密度住宅建设、吸引更多劳动力加入建筑行业，将成为影响市场发展的关键因素。