在过往的七八载光阴里，新茶饮品牌仿若经历了一场跌宕起伏的奇幻之旅，从曾经万众瞩目的高光之巅，一步步缓缓迈向归于平凡的道路。时间的指针拨回到2022年年底，茶饮行业投下一枚重磅炸弹 —— 奈雪的茶豪掷5.25亿元，一举拿下乐乐茶43.64%的股本权益，顺利登顶成为乐乐茶的第一大股东。

于行业而言，这样的合并收购大事件，绝非偶然。在曾经被资本热捧的风口期，这无疑是一个强烈的信号，它意味着行业开始告别盲目扩张与疯狂竞争的混沌阶段，逐步回归到理性发展的正轨，更象征着新茶饮野蛮生长的时代正式落幕。此刻，当喧嚣渐息，我们静下心来，深入探寻新茶饮的发展轨迹，剖析背后的成败得失，无疑是一个恰到好处的绝佳时机，或许能从中窥探到行业未来发展的新方向。

要理解新茶饮，得先从旧茶饮说起。旧茶饮的代表是我国台湾的珍珠奶茶。关于珍珠奶茶的诞生，有两种说法。其一，它源自台中市的春水堂，在一次内部新饮品竞赛中，一位店长将粉圆，也就是由木薯粉制成的小吃，放入泡沫红茶中，老板刘汉介喜爱这个创意，取 “大珠小珠落玉盘” 之意，将粉圆命名为珍珠，珍珠奶茶就此诞生。

另一种说法是，台南市翰林茶馆的涂宗和先生在鸭母寮市场见到白色粉圆，尝试加入奶茶中，起初叫 “翡翠珍珠绿”，后来将茶底换成红茶，粉圆变为黑色，形成了如今常见的珍珠奶茶。不管哪种说法，珍珠奶茶在20世纪80年代的台湾掀起热潮，开启了奶茶加小料的饮用方式，从商业角度看，它具有开创性，使奶茶从单一品类变得丰富多样。

20世纪90年代，台式奶茶进入大陆市场，其发展分为三个阶段。1990 - 1995年是茶粉调制时代，奶茶用茶粉冲兑，价格三五元一杯，主要面向学生和年轻消费群体，这一时期商家品牌意识薄弱，没有知名大牌。90年代中期至2015年，奶茶制作原料升级为茶渣加奶精，价格提升，10元以上的奶茶出现，上海的红茶坊就是这个时期的典型，当时的奶茶不仅有珍珠奶茶和冰红茶，还增加了更多小料、不同茶底和口味，有了消费升级的属性，蜜雪冰城、Coco等常见品牌都起源于这个时期。

2015年，新茶饮品牌崭露头角。这一年，奈雪和茶颜悦色成立；2016年，皇茶改名喜茶，第一家乐乐茶落户上海；2017年，鹿角巷从台湾进入大陆。新茶饮品牌用料更优质，采用真奶、真茶和新鲜水果，配料搭配多样，菜单更新频繁。它们以星巴克为对标，注重第三空间，店铺面积在100 - 200平，价格也对标星巴克。同时，新茶饮品牌多采用直营模式，重视品牌建设，通过社交媒体运营和推出话题新品，让消费者为高价买单，顺应了当时消费升级的大趋势。在新茶饮的引领之下，旧茶饮亦开启转型之旅，开始注重品质与品牌形象的塑造。

多年来，新茶饮市场新品层出不穷，但始终未脱离 “茶 + 奶 + 小料” 的基本范畴，顶多是在此基础上丰富为 “现泡茶 + 糖 + 奶盖 + 鲜切水果 + 小料” 的排列组合，本质上并未改变人们喝奶茶的方式。曾有观点犀利地指出，新茶饮玩家更像是卖果切的，虽然话糙，但道理不假。卖果切有两个显著特点：一是刚性成本高，水果价格透明，剥皮切果的人工和房租难以压缩，成本与盈利紧密挂钩，利润结构不佳则生意难做；二是没有门槛，竞争对手容易模仿，推出相同的水果和季节新品，导致利润空间有限，注定只能赚辛苦钱。

茶饮行业也面临类似问题。从浙商证券和艾瑞咨询的报告数据可知，奶茶行业成本主要集中在原料、食材、员工薪酬和租金这三大刚性成本上。新茶饮由于注重品牌建设，营销成本占比更大，对于强调第三空间的品牌，店铺租金占比也高于档口店。因此，新茶饮品牌盈利需要宽松的竞争环境和利润空间，但现实是竞争从一开始就异常激烈，头部品牌如喜茶和奈雪，在体量、定位和品牌价值上相差不大，谁也难以稳操胜券，只能陷入内卷。

以奈雪为例，从其上市招股书可见，2018 - 2020年，奈雪净亏损分别为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元，三年累计亏损超3亿元；2021年亏损1.45亿元；尽管疫情对其业绩有影响，但不可忽视的是新茶饮价格已接近市场接受的天花板，却仍难以盈利。喜茶在行业中处于领先地位，其品牌价值略胜奈雪一筹。喜茶的小店数量较多，亏损状况或许稍佳，然而，也远谈不上乐观。

新茶饮品牌起初试图通过提升品牌价值，将自身打造成好生意，创造更多隐形资产，这也是它们对标星巴克的原因，星巴克凭借强大的品牌势能，能获取更低的租金和更长的免租期。新茶饮品牌通过制造排队现象、与城市文化绑定、推出高价产品以及频繁更新新品等方式，塑造品牌形象，增加品牌价值。然而，漫长的竞争并未带来理想的结果，疫情的冲击更是让头部玩家尽显疲态。2021年，茶颜悦色关店裁员，喜茶也传出裁员和奖金问题，乐乐茶退出华南市场，奈雪上市即破发。

在现实的压力下，新茶饮品牌开始转变思路，既然难以成为好生意，那就尝试成为大生意或快生意。奈雪收购乐乐茶，喜茶开放加盟，都是为了扩大规模。2022年初，各大新茶饮公司纷纷降价，将价格普遍降至30元以下，甚至尝试10 - 15元及更低价位，目的是推动销售增长和规模扩大，优化利润结构，改变资本市场对新茶饮的负面看法。

但新茶饮企业面临着严峻的挑战，根据迈克尔・波特的五力模型，企业需应对上游供应商、下游购买者、潜在新玩家、其他行业替代品以及同行业竞争者这五种竞争力量，而新茶饮企业在这五个方面都缺乏有效的应对能力，虽能做大，但不强且难以盈利。

几年前，新消费浪潮下，所有消费品都被冠以 “新” 字，新茶饮也不例外。如今看来，无论多新的茶饮，最终都要回归到挣钱这一根本问题上。未来，新茶饮品牌能否突破困境，在激烈的市场竞争中找到盈利之道，值得我们拭目以待。

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