很多股民肯定都还记得三年前的“财富神话”，说的是，一位大妈忘记了炒股密码，13年后发现自己当年花5万买的长春高新股票变成了500万，堪称奇迹。但如果没有在高点卖掉，现在她的500万只剩下100万。

更惨的是，当年无数相信“财富神话”，高点入场的投资者，现在亏得连裤衩都不剩了。

2021年5月，长春高新股价最高冲到515.93元/股（前复权价），总市值超过2100亿，但之后一路狂跌，最低跌至77.5元/股。尽管现在稍有反弹，但跌幅依然超过80%。

长春高新（000661.SZ），曾经的“生长激素茅”。

“成也生长激素，败也生长激素”

长春高新是靠什么崛起的？一句话：生长激素。公司的核心子公司是金赛药业，而金赛药业的核心产品就是生长激素。以2023年为例，金赛药业的净利润几乎占了长春高新整体利润的100%。

也就是说，长春高新的光辉，几乎完全由生长激素这根“独木”支撑起来。

但这根“独木”却开始塌了。

从2021年开始，生长激素面临政策集采的压力。广东、福建、浙江等地相继将生长激素纳入集采，价格大幅下降，直接导致公司的盈利能力断崖式下滑。今年上半年，金赛药业的收入虽然还在增长（仅0.25%的微增），但净利润却下跌了近20%。

集采的核心逻辑是什么？降价，省钱。这对消费者和医保来说是好事，但对高度依赖高利润的生长激素的长春高新来说，简直是釜底抽薪。过去的高溢价模式再也撑不住了。

“屋漏偏逢连夜雨”

除了集采冲击，长春高新最近两年还摊上了不少糟心事。

金赛药业的灵魂人物“净身出户”

今年年初，金赛药业的二股东金磊突然和妻子离婚，把股份几乎全给了女方。虽然双方还保持一致行动人关系，但市场一看：这操作有点怪，未来股权稳定性存疑。

大股东的资金占用风波

今年5月，又爆出大股东占用了13亿资金。尽管官方说“不是非法占用，公司也不会被ST”，但市场的信心就像窗户纸，一捅就破了。

地产业务的拖累

长春高新并不是“药茅”这么简单，还搞过房地产，结果地产市场一塌糊涂，拖累了不少资源。

总的来说，这些事情虽然不是直接致命的，但却不断消耗投资者的信心。

长春高新还有救吗？

如果只看估值，长春高新现在确实已经“便宜”得不行了。从2020年的市盈率90倍到如今的11倍左右，加上每年几十亿的利润和稳定的分红，看起来性价比很高。

但问题是，这家公司的未来增长点在哪？

金赛药业的突破

虽然金赛药业在努力扩展生长激素的适应症，并布局儿童营养、心理健康等新领域，但短期内没有任何一款产品能接棒生长激素。

其他子公司的潜力

长春高新旗下还有百克生物等公司，但它们的表现同样受集采和季节性因素限制，短期内指望不上。

市场情绪的修复

投资市场里，信心比黄金更值钱。长春高新要重新赢得市场的信任，不仅需要业务上的突破，还需要解决股权、资金等方面的隐患。

“从神话到常态”

长春高新的故事，像极了A股那些短暂辉煌过的明星股：某一领域突出的逻辑撑起了高估值，但一旦逻辑被打破，公司就迅速滑向平庸。

生长激素过去是长春高新的财富密码，但也成了它的最大软肋。换句话说，市场对它的期待值太高，导致现在的落差更大。

未来能不能翻盘？理论上有可能，但大概率需要时间和耐心。

对于普通投资者来说，长春高新是一个很好的警示案例：不要被短期的涨幅和市场情绪裹挟，任何投资都要看清底层逻辑。毕竟，靠一棵独木撑起的森林，永远比不上真正扎实的生态系统。

总结

“所谓的财富神话，不过是一场泡沫游戏，吹得越大，破得越惨。”

声明：本文不构成投资建议。