最近很多看官，让我帮忙参谋买啥基金，一看之后发现，大家找我帮忙参谋的大部分都是最近上涨特别快的一些基金……

确实，这类基金眼下很吸引人，然鹅，金融投资有时候就像采蘑菇一样，有时候看上去越漂亮，越是有毒。

那为什么我不建议买涨得快的基金呢？

首先，金融行业的潜规则会把风险“隐藏”。

金融这个行业有个特性，那就是收益在先而风险在后，银行放贷款是如此，资产管理也是如此。

在股票市场火爆的时刻，如何让基金的业绩快速上升呢？

很简单，那就是重仓，甚至是全部的仓位去炒作最热点的板块。

这样的做法对于基金经理来说，尤其是年轻的基金经理来说算是一个“捷径”，拿别人的钱利用行情去赌一把自己的前途，也是个没啥成本的事。

想想，赌赢了功成名就，赌输了亏基金持有人的钱。

所以股票市场好的时候，这些胆子大的基金经理管理的基金业绩自然最好。

但如果知道了背后的本质，那我们又何必拿自己的血汗钱去给人家当赌注呢？

其次，过度上涨的表象也会让基金经理过度自信。

你要知道，我们选择基金更多地是选人，尤其股票型的基金，而人是善变的，尤其是在金融市场投资中的人更加善变。

受基金历史业绩的影响，基金经理是很容易过渡自信的，并且因为基金业绩好，大量申购涌入，然后再把资金配置在股票上。

自己推高自己的持仓，这样业绩继续上升，然后继续强化过渡自信，这样的强化循环下，过渡自信会对未来的投资造成巨大的不利影响。

这方面的例子有很多，多少传说中的投资大师赚了一辈子钱最后爆仓甚至自杀的？利弗莫尔他是投资水平不行吗？还是投资能力下降了？

我想都不是，心变了而已。

除此之外，对于基金持有人来说，涨的过快也不是好事。

如果要问一个人你投资的目的是赚最多的钱还是赚最快的钱，我想很多人投资的目的是想赚最多的钱的，如果再加上一个要求那可能就是，用最快的速度赚最多的钱就更好了。

然鹅，我们虽有一颗暴富之心，但现实的情况是赚的多和赚的快之间是相互排斥的。

为什么相互排斥呢？

投资中有一个著名的心理概念叫做“损失厌恶”，这导致我们在亏损的时候不愿意将损失兑现而被套的同时，也会导致我们在盈利的时候，无法忍受盈利回撤而过早的卖出。

这样的心理特征让我们在投资亏损的时候一个个英雄无敌的死扛，而在投资盈利的时候又变成了受不了一点风吹草动的胆小鬼。

一个股票也好、一个基金也好，长得越快，回撤的时候损失厌恶情绪越大，我们的胆子就会越小。

长得快是不错，但是拿的住却很难，这造成了我们在涨得快时赚点小钱就跑了，而当下跌时一路死扛，亏的都是大钱。

最终的结果是不只是没钱赚，更可能亏剩下底裤。

那么我们到底该怎么挑选基金呢？

前几天我在文章《看估值就懂投资？但对于基金，或许行不通》里提到了，大家可以参考“估值”来挑选基金，这个办法对我比较偏爱的“指数基金”特别有参考价值。

那一般常用的估值指标有哪几个呢？目前常见的指标是“市盈率”和“市净率”。这两种，是目前市面上常用的指标，它们既可以判断一只股票的估值高低，又可以判断整体指数的估值高低；而当市盈率或市净率比较低的时候，就是一个买入的好时机。今天就跟大家，来仔细介绍一下～

1、市盈率

市盈率的计算公式是：市盈率=总市值÷净利润（总市值=总股本×当前股价）怎么来理解这个公式呢？我举一个日常生活中的例子，比如说你打算开一家餐厅自己当个老板：我们知道最近YQ发生，餐饮业生意也比较清淡。你家附近的一个餐厅老板觉得生意不好做，打算把店面转让给你，开价是100万；而这家餐厅每年正常经营的话，能赚10万。那我们可以思考这样一个问题：如果YQ结束后，餐厅经营恢复正常，它能够保持盈利10万元不变，你觉得买入后大概需要多少年回本呢？我们直接口算一下，花100万买下餐厅，每年净利润是10万，100除以10，需要大约10年能回本。而这个10年回本的理念，就和市盈率的计算思路是一样的。市盈率的计算公式，等于总市值除以净利润。理解了餐厅这个例子，再来看上市公司其实也一样。如果我们把餐厅当做一家上市公司，你要完全买下它，就需要将它所有股票都买下来。这所有股票的价格，就是它的总市值，而对于这家餐厅而言，就是100万元。而10万是它每年的净利润，所以100万的市值除以10万的净利润后得到10，正是市盈率。所以，简单来说，市盈率可以理解为“回本期限”，假设企业盈利水平不变，投入的钱多少年可以收回成本。一般来说市盈率低，就代表你回本时间短，价格比较便宜。如果这家餐厅的净利润是20万，开价还是100万，那么你只需要5年就能回本了，5年回本比10年回本时间更短，当然就代表你买的便宜。2、市净率了解了市盈率，再来看一下另一个指标，市净率。市净率的计算公式：市净率=总市值÷净资产（总市值=总股本×当前股价）是总市值除以净资产，它的分子还是市值，但分母是净资产。一些朋友对“净资产”还不是特别理解，我用大家比较熟悉的贷款买房这件事解释一下。假设你现在买了一套100万的房子，付了40万首付，剩下60万是向银行贷款借来的。那现在虽然这套房子的确在你名下，是不是就说明它完全属于你了呢？答案显然不是，100万的房子要扣除60万的银行负债，剩余40万才是真正属于你的净资产。类似的，对于一家上市公司也是一样的，要把属于他的所有资产，减去负债，才是完全属于它的净资产。了解了净资产，那我们再来看看“市净率”代表什么意思。市净率的通俗理解就是：为了买下指数内所有的上市公司，你愿意为它的净资产支付多少“溢价”。为了方便大家理解，这里我还是以餐厅为例：假设一家餐厅的转让价格还是100万元，它还有50万元负债，扣除以后的净资产是50万元。这意味着，你花了100万元，买到的是值50万元的东西，100除以50，等于2倍，相当于你支付了2倍的溢价。所以换成股票的话，就是你相对于它的净资产支付了多少溢价。一般来说，市净率低，代表你支付的溢价越低，价格相对便宜。假设这家餐厅的净资产是80万，开价还是100万，100除以80，那你支付的溢价是1.25倍，小于2倍，当然就代表你买的便宜。所以，无论是市净率，还是市盈率，数字越低代表你买入价格便宜，相反数字越高就代表买入价格越贵。

最后，有一点我还要重点强调下：

通常流通性较好、盈利稳定的指数基金，市盈率/市净率才具有参考意义。

“流动性”是一个比较容易忽视的因素，有些小股票存在这样的情况，几万元的交易，可以把这个股票打到涨停板或跌停板，这种情况下，即使市盈率为1，也没有啥意义，可能你买进的，卖不出去；

所以投资的标的有流动性是一个基本前提，通常能进入沪深300、中证500里面的股票基本没啥问题。

“盈利较稳定”是应用的第2个前提，有的行业如钢铁、煤炭、证券，周期性强，盈利不稳定，如果查看过往盈利的历史会是一条高低起伏的波浪线，这种情况下市盈率也失去了参考意义。

总的来说，市盈率估值应用适合流动性较好、盈利增长稳定的指数基金，蓝筹指数基金、大盘指数基金、宽基指数基金。

以上这几种指数基金通常比较符合这两点，可以采用市盈率/市净率进行估值。