01

闲聊

仓位变动：100%  →  100%

市值变动：66.8→ 65.7w

模拟操作：无

大家晚上好，我是小师妹，一个陪你慢慢变富的贴心小伙伴

最近，三六零的老板离婚闹得沸沸扬扬的，有人说离婚是为了减持，有人说如果为了减持，应该把股权分割到4.99%以下方便卖。

这件事，我觉得可以这么理解：

在买入一家公司之前，我们可以先问自己一个问题，对手方为什么要把手里的持仓卖给你？为什么是现在？

如果想不清楚，那么，就要谨慎了。

因为，把别人想象成傻瓜的人，很可能自己才是真正的傻瓜。

比如，分割的股权虽然超过了5%，但如果定增稀释掉股权，就可以顺利减持了。

至于公告不减持，不定增，没什么法律效力，回头股票热度一过，大家淡忘后，就可以正大光明的减持了。

拉长时间来看，买卖双方确实是有可能会双赢，但在短期之内，买家与卖家之间，却很可能至少有一方是错误的。

从长期来说，投资是一个人认知能力的变现，但现实是，每个人的认知能力都是有限的，那么，怎样保证我们投资决策的长期胜率呢？较为理想的一种情形是，在对方不得不卖出时买入，这种被迫地卖出，往往会带来超额收益，此类机会大多是在下跌时出现。而风险较大的时候，往往是在股价大涨时出现。对于多数人来说，别人不得不卖的时候，可能自己也很难有能力去买，但股价大涨之后的坑，我们只要拥有常识，坚持原则，就可以轻松避开了。请记住，买家没有卖家精，投资是一个博弈的世界，你想看到什么，别人就会让你看到什么。只有不断思考，不断学习，才能在这个市场上长期活下去。一切不着急，慢慢来就好……

02

干货完美世界披露年报，2022年实现营业收入76.7亿元，同比下降9.95%；实现归母净利润13.77亿元，同比增长273.07%，拟10派3.5元。如果看同比，是不是感觉还不错？这就是数字上的错觉，事实上，完美世界4季度扣非亏了2.2亿，游戏4季度只赚了1.5亿左右。如果除掉卖资产的4.2亿，扣非利润更惨不忍睹，净资产收益率就几个点。之前完美世界还因为高分红涨了一波，甚至被很多人说，这是游戏的龙头。我当时有聊到过，一些公司在单次分红后，在相当长的一段时间内，不会进行分红，或者分红极少，并不能说明这家公司的价值有多大。国内股市里，这样的公司有很多，大家应该对此提高警惕，不要被一时的高分红迷了眼。同样，有的公司一直有非常好的分红传统，但是因为某些特殊原因，比如说增加资本投入，为了将来能更好地分红，在某些年份不得不减少甚至停止分红，我们也不能因此就判定这样的公司，价值就很低。自由现金流也是一样，一家公司赚了钱以后，把赚到的钱买了固定收益的理财，财务上看，好像收入减支出，就没什么现金了。但事实上，理财随时能够赎回，这笔钱仍然是可以自由支配。据我所知，有一个策略，就是买入有良好分红传统，但由于短期原因突然暂停分红的公司。因为暂停分红会引发市场的抛售，抛压主要来自那些特别看重分红金额的人，在抛压之下，往往会有低估的价格，如果公司本身质地没有问题，这时候往往就是不错的买入机会，公司未来如果恢复分红，估值通常就会修复如初。比如前段时间的神华，因为分红不及预期而出现下跌，我提前就和大家说了，如果出现错杀的机会，我就要考虑买入，但显然A股对它的容忍度很高，没有给我这样的机会。相对来说，这种策略在港股和美股市场更常见。这样理解下来，我们就更能明白，公司短期分红多少，并不重要，真正重要的是，公司是不是具备长期的，可持续的分红能力，才是一家公司的价值所在，这也是我一直强调公司自由现金流的根本原因。一家公司账面的利润再多，但其实自由现金流不多，甚至是负数，这些利润，又和我们有什么关系呢？好了，今天就聊到这