这是我安静的样子。

慢慢静下来，波动的水声。

我喜欢有人在明媚的日子，

用了“波动”这个词。

“春天，就这样来了。”

寂寥的水面上，

写满期待和鸟鸣。

桃花还小。青杏刚结。

新鲜的阳光，滴落在暖瓦上。

燕子飞时，我静静地在这里。

“一切才刚刚开始。”

春日微凉，洁白而美。

听得见梦里的水声。

感觉到爱，这水里痛苦的黄金。

方寸之间，

可以铭记。可以歌。可以惜。

寂夜落在脸上，

青草绿满山坡。

安静地，这一生。

爱到情深意切，省略了所有语言。

-徐红《这是我安静的样子》

人生的本质，就是一个人活着

我们总是想要找到，

能为自己分担痛苦和悲伤的人，

可大多数时候，

我们那些惊天动地的伤痛，

在别人眼里，

不过是随手拂过的尘埃。

安静地，活着

独立地，思考

深刻地，体会和经历

这一辈子，

终不负我。

2025年3月9日星期日晚9点，开启新的一篇文章。

抱歉的是，这个周末，各种杂事分身，实在没能集中时间和精力来写一篇文章，眼瞅着没时间了，终究抵不过责任俩字，咱好歹也是个5位数粉丝的自媒体，总不能爽约吧，那就尽可能快速地完成本篇文章。

上周的大盘，总体还是热点轮动的一周。

固态电池只是在周一雄起了一天，然后就没太多声量了，当升科技，中科电气和东方锆业在上周一表现还不错，这个 板块就像小编在上周末文章所言，有可能是deepseek和机器人退潮时的一个替代品，等俩正主起来了，也就没固态什么事了；所谓的RISC-V芯片，也基本是一日游行情，小编追了紫光国微，周五终于算是微红脱身；比较有持续性的还是AI的下游应用方向，包括做政府软件产品的博思软件，银行IT的宇信科技，做法务的华宇软件，建筑软件的广联达，工业互联网的宝通科技，大客户管理 软件的普联软件，做客户基础软件平台的普元信息，以及做中间件的东方通等等，涨的不亦乐乎；机器人方向也是不甘示弱，真心没想到捷昌驱动能够三连板，兆威机电也来了个两连板，其他包括豪能股份、蓝黛科技、昊志机电、贝斯特、长盈精密等，不可谓不强势。

根据周末的发酵情况来看，下周有望在以下几个板块发力，分别是小米机器人、AI医疗、6G、AI agent和有色板块。

小米机器人是有3月份的消息催化，关注个股包括欧菲光、全志科技、联创电子、信测标准、拓普集团和豪能股份。

AI医疗是有华为进军医疗行业的消息，周一开盘大概率是高开的，看好的个股包括半个月前写的美年健康，金域医学、迪安诊断、联影医疗、万东医疗、华大基因、华大智造以及老牌的恒瑞医药和药明康德等。

6G第一次被写进了政府工作报告，小编过往写过的本川智能、三维通信表现不俗，其他可关注的个股包括金信诺、信维通信、中兴通讯、移远通信、大富科技等

有色板块的逻辑在于美元指数的走弱和我们的经济复苏预期，近期已经逐渐走强的个股包括华钰矿业和华锡有色、湖南黄金等，主要是锑价格提升的刺激，其他铜业的北方铜业、金诚信，铝业的云铝股份、钼业的洛阳钼业，钴业的寒锐钴业、腾远钴业等值得关注。

AI agent主要是爆火的manus发酵所致，虽然大家对manus还半信半疑，但坦白而言，即便没有manus，AI agent崛起也是一种必然，类似于下游的AI应用，所以我们这周就在AI agent领域探究一番，看看包括焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普质地如何。

至于操作方面，就不废话了，看看固态电池，看看risc-V概念，就知道到底是追风去还是等风来了，在轮动的态势下，等，更靠谱一些，追，吃肉的难度在加大，甚至不排除被套。

言归正传

01

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认识焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普

焦点科技, 坐标南京, 2009年上市

公司主要业务包括全链路外贸服务综合平台、外贸AI应用业务、跨境电子商务业务、线上线下融合的保险代理业务以及与各平台业务相关联的综合服务。

作为全链路外贸服务综合平台，中国制造网（Made-in-China.com）致力于为中国供应商和海外采购商挖掘全球商机，为双方国际贸易的达成提供一站式外贸服务，中国供应商和海外采购商可以通过平台提供的产品和功能，达成国际贸易订单交易。

2024年，中国制造网（Made-in-China.com）通过深耕买家体验与流量增长，持续提升平台全球影响力；利用AI技术持续帮助平台供应商降本增效，最终帮助中国供应商和海外采购商实现高效率商机匹配。

公司率先在跨境B2B领域内推出AI外贸助手AI麦可，为企业提供中国制造网场景下的智能化、自动化外贸助手解决方案，帮助企业提升外贸领域内的运营效率和数字竞争力，构建企业“数智大脑”。截至本报告期末，公司已推出并持续运营AI麦可、Mentarc、Sourcing AI三款AI产品。

中国制造网营收占比8成以上，绝对的大头；保险业务占比7%，跨境业务占比6%。

国内营收占比95%，海外5%。

2023年研发投入1.4亿，研发营收占比8.4%，超过5%的优秀线。

南兴股份,坐标东莞, 2015年上市

公司主营业务包括两块，板式家具生产设备和IDC及云计算相关服务。

南兴股份是国内板式家具生产设备的领军企业，已经成为全球板式套房、衣柜、橱柜、木门、办公、高端定制等家居制造企业首选品牌之一。公司在全国设有两个研发中心，四大制造基地，目前拥有南兴、菲达两大品牌。

公司向客户提供主要产品为数控开料、高速电脑裁板锯、自动封边机、激光封边机、智能封边机、软成型封边机、单双工位六面数控钻孔中心、智能工作站开料工作站、智能柔性封边连线、智能钻孔工作站、自动分拣、裁纸、包装和家居行业整体解决方案。主要用于全屋定制、办公家具、酒店家具、出口家具、木门等家具企业。

2018年4月，公司成功收购了唯一网络，唯一网络成为公司全资子公司。唯一网络是国内领先的数字经济基础设施服务提供商，主要经营范围包括IDC、云计算（含公有云、混合云、私有云及云增值等服务）、云联网、数字化解决方案等服务。

营收权重而言，专用设备营收占比6成，IDC及云计算相关服务营收占比4成。

国内营收占比87%，海外13%。

2023年研发投入1.4亿，研发营收占比3.8%，未达到5%的优秀线。

顺网科技, 坐标杭州, 2010年上市

公司坚持聚焦行业、多维发展的理念，在电竞科技、互动娱乐、算力、AI等领域深度耕耘，持续向用户提供先进的产品及技术解决方案，帮助企业客户实现业务创新，帮助互联网用户全面提升数字娱乐体验。

营收权重而言，网络广告机增值营收占比6成多，游戏业务营收占比近3成，展会业务营收占比8%。

2023年研发投入1.8亿，研发营收占比13%，远超过5%的优秀线。

三联虹普, 坐标北京, 2014年上市

公司是国际先进的聚合物成套生产工艺技术提供商，拥有完善的自主基础、共性技术体系及工程化成果转化实力，为客户的高端应用需求提供定制化系统集成服务。公司聚焦前瞻性高分子材料技术（广泛应用于化纤、工程塑料、膜等领域），长期致力于以工程化为目标的关键核心技术装备攻关，持续将国内外的合成材料、新材料实验室技术或中试技术，系统转化为具备市场化竞争力的成套工艺解决方案，积极发挥科技创新对产业发展的引领作用。

公司推动《化纤工业智能体解决方案》新产品在化纤行业的销售及交付工作。公司工业AI集成应用解决方案业务实现收入约5,982.44万元，验证了构建基于“端-边-云”协同架构的垂直行业工业互联网应用范式符合用户数字化转型的切实需要。

营收权重而言，新材料及合成材料工艺解决方案营收占比6成多，再生材料及可降解材料工艺解决方案营收占比3成，工业AI集成应用解决方案营收占比5%左右。

国内营收占比2/3，海外1/3。

2023年研发投入0.7亿，研发营收占比5.7%，超过5%的优秀线。

焦点科技财报数据

2024年营收16.6亿, 过去5年营收复合增长率7%，过去10年的营收复合增长率13%； 2024年营收增长9%。

毛利率而言, 2024年以前中位数为69%, 2024毛利率是80%, 且最近3年维持在80%的水平。

2024年自由现金流6.5亿, 创了历史新高；过去10年除了2017年外（当年的毛利率42%也创了新低）自由现金流全部为正，挣钱杠杠的。

2024年底金融资产17亿, 然后就没有然后了，没有一分钱有息负债。

南兴股份财报数据

2023年营收36.2亿, 过去5年营收复合增长率19%，过去10年的营收复合增长率21%； 2023年营收增长23%, 2024Q3营收增长-4%，2024年的营收差强人意

毛利率而言, 2023年以前中位数为27%, 2023毛利率是19%, 毛利率有点每况愈下的感觉。

2023年自由现金流3.3亿, 历史小高点是 2020年的4.2亿；过去10年自由现金流全部为正，挣钱也是不容置疑的。

2023年底金融资产7.6亿, 金融负债6.2亿，资本资产结构中规中矩。

顺网科技财报数据

2023年营收14.3亿, 5年前2019年的营收比当下还高，历史小高点是2018年的19.8亿，2014-2018年的5年复合营收增速达到25%；2023年 营收增长27%，2024Q3营收增长26%。

毛利率而言, 2023年以前中位数为67%, 2023毛利率是49%, 2024Q3更是下降到42%，总体毛利率趋势下降明显。

2023年自由现金流2.2亿, 历史小高点是2017年的6.4亿，感觉2023年刚刚从泥潭中爬出来，有点重温2014-2018年黄金5年的趋势。

2024年底金融资产13.9亿, 然后就没有然后了，没有一分钱有息负债。

三联虹普财报数据

2023年营收12.5亿, 过去5年营收复合增长率8%，过去10年的营收复合增长率12%； 2023年营收增长18%, 2024Q3营收增长2%。

毛利率而言, 2023年以前中位数为44%, 2023毛利率是40%, 2024Q3回升到43%，毛利率相对稳定。

2023年自由现金流2.3亿, 历史小高点是2022年的4.5亿，除了2015年外，过去10年自由现金流全部为正，挣钱同样是客观的。

2023年底金融资产21.9亿, 金融负债0.6亿，另有长期股权投资1.3亿，不差钱。

02

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焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普估值

对于焦点科技，我们以2024年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为13%, 估值如下：

对于南兴股份，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为15%, 估值如下:

对于顺网科技，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为26%, 估值如下:

对于三联虹普，我们以2022年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为12%, 估值如下:

解读:

焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普,, AI agent概念的4家公司，主营业务来说，焦点科技主要是外贸服务平台，南兴股份主营板式家具设备（6成）及IDC和云计算业务（4成），顺网科技属于网络游戏公司，而三联虹普则属于聚合物材料工艺供应商；

从AI agent的角度，焦点科技推出了中国制造网人工智能代理-AI麦可，南兴股份已上线与微软展开联合创新的小鹭AIGC智能助手，顺网科技则发布了自己的智能体引擎-灵悉引擎，而三联虹普AI集成业务早已营收占比达到5%，属于落地比较早的一批。

从2023年的毛利率来看，焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普分别为80%，19%，49%和40%，南兴股份最低，研发营收占比也最低。

从营收增速上，2024Q3的营收增速，焦点科技、南兴股份、顺网科技和三联虹普分别为8%、-4%、26%和2%，除顺网科技外，可谓趋势不佳。

焦点科技，基于2024年自由现金流，考虑到过往5年7%，10年13%，包括最近的2024年9%的营收增速，我们假定公司未来10年按照过往10年13%的复合营收增速发展下去，对应的估值为57.27附近，与2024年12月份的小高点55.49元比较接近；57.27元上浮30%的极限值为74.45元附近，所以，相信55.49元终究还是会被踩在脚下。

焦点科技是小编写的第一家发布2024年财报的公司。无论有没有AI agent概念，嗯，焦点科技都可以称之为一个好公司，未来可以重点关注，尤其如果能给低吸机会的话。

南兴股份，基于2023年自由现金流小高点，考虑到过往5年19%，10年21%，包括最近的2023年23%和2024Q3的-4%的营收增速，我们假定公司未来10年按照15%的复合营收增速发展下去，对应的估值为32.21附近，看来甭管是最新的小高点 24.45还是历史的小高点25.74都只是暂时的，被刷新是大概率事件。

BTW, 南兴股份，如果正常按照20%的营收增速预估，估值将达到45.40元附近，恰好是当下股价的一倍。

顺网科技，同样基于2023年自由现金流，考虑到2023年27%和2024Q3的26%的营收增速，我们假定公司未来10年按照26%的复合营收增速发展下去，对应的估值为21.36元附近，21.36元上浮30%的极限值为27.77元附近。

顺网科技的估值，毕竟是以2023年相对较低的基数来做的，如果以2017年前后的自由现金流6.4亿作为基数，估值将是翻番的结果，所以，2015年48.27元的历史小高点也并非空穴来风。

三联虹普，基于2022年自由现金流小高点，考虑到过往10年12%，包括最近的2023年18%和2024Q3的2%的营收增速，我们假定公司未来10年按照12%的复合营收增速发展下去，对应的估值为39.43元附近，几乎是当下股价21.51元的一倍。

焦点科技vs南兴股份vs顺网科技vs三联虹普, AI agent估值之一。综合来看，从大的趋势来说，AI应用是大势所趋，AI agent的上线成为一种必然，所以，甭管当下的热点如何轮换，总的来说，市场终究是会给AI agent留有一份自留地或者机会的。

本文的4家公司，也是从N家相关概念公司筛选出来的，也就意味着，不仅仅是概念炒作的问题，而是当下的基本面已经足以支撑当下的股价，无论AI agent兴起与否，都属于一种价值回归，当然，如果概念持续发酵，或者未来真正在AI agent上营收得到加强，那就是另外一个story了。

4家公司综合看下来，都可圈可点，无论是毛利率最高的焦点科技，已经落地的三联虹普，还是跟微软合作，当下两连板的南兴股份，只能说顺网稍微逊色一点吧，但也不乏机会。

但从投资的角度，还是那句话，当下，不追高为佳，回归均线低吸为上策，真要一口气涨上天，那就理解为无缘吧。

其实无论是AI agent还是AI+应用，小编理解为相差不大吧，所以在AI agent列示的其他一些公司，包括宇信科技、赛意信息、普联软件和普元信息，同样相对看好。

大盘下周还是局部的结构性机会吧，其实序文部分建议下周关注的各个板块，也是小编周抽空整理的结果，也是一种结果呈现吧，都属于有基本面支撑的个股，同时叠加热点属性，是否有机会，且看市场检验。

凌晨12：37，终于完成文章。

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孔东亮, CPA

20/5/03/09