自从被美丽国制裁、罚款、强制监管之后，中兴通讯进入了长期的低调运行期，表面上似乎已经离开了人们的视野。

中兴通讯如此低调运行，其前十大股东中依然簇拥了专业机构投资者，为何？

１、业绩为王

在专业投资机构的眼里，业绩为王一直是一条铁律。上市公司业绩好、估值低，具有长期投资价值，机构就喜欢你；上市公司业绩差、估值高，不具有长期投资价值，机构就嫌弃你。

2018年中兴通讯接受了被美丽国监察５年及罚款10亿美元的苛刻条件，2018年净利润亏损近70亿元人民币。但自此之后，中兴通讯走上了持续增长的道路，业绩也增长惊人。2023年，中兴通讯净利润达到93亿元人民币，2024年前三季度更是高达79亿元人民币。不出意外的话，中兴通讯2024年度净利润会突破100亿元，将创下历史新高。

图１ 中兴通讯收入与净利增长图

行业龙头公司逐年利润提升，导致其估值具有吸引力，这才是赢得机构认可的核心要素。任何离开净利润来谈估值、谈投资价值，都是缘木求鱼。这一理念，同样适合于今年以来的题材热点板块。

２、成交量大

机构的选股标准，除了净利润和估值之外，还有一个前提条件，就是流动性。

这里的流动性，是指公司在二级市场中的流动性。流动性越高，其交易越充分，即成交量和成交额也越大，机构的大额资金进出相对容易。

机构投资者管理着大额资金，其投资标的选择自然也会相对严苛。小公司因流动性的限制，阻碍了机构投资者的进入。这也是为什么行业龙头往往都被机构站队的主要原因。

中兴通讯今年以来日成交额在50亿元附近，适合于机构大资金的进出。