日元前期曾经一度再度陷入大幅贬值，美元兑日元曾经一度上触158.198的高位。

不过，随着特朗普总统推出“对等关税”政策，以及一系列的经济政策使得美元出现大幅跳水，日元也在前期缓步升值后再次迎来快速升值的过程。

截止本文撰写的时刻，美元兑日元已经达到143.00上下。这一方面是在关税战引发的美元大幅贬值的结果，另一方面也是日元避险功能凸显的结果。

虽然在特朗普总统推出的“对等关税”的目录中日本也被加征了相当幅度的关税，但是日本政府对此表现出极其软弱的态度，并没有采取反制措施，而是强调其将与美国政府积极协调的意愿。笔者认为，在日本如此软弱的态度下，叠加日本在东亚扮演着美国“马前卒”的重要角色，美国随后很可能会给予日本一些在关税方面的优惠政策，这样日本的对美贸易形势甚至会比已经采取反制措施的欧盟还要好，日元的避险功能也会进一步凸显。

由此可见，日元未来的升值空间还相当大，日本股市也会在近期出现大幅下挫后重拾升势，这必将进一步加强日元的避险能力，进一步助推日元的升值。

不过，日元升值对于日本经济本来就是一把双刃剑，一方面可以吸引大量的避险资金的流入，但是另一方面也会降低日本产品在国际市场上的价格优势。

正如在先前文章中阐述的，日本央行的货币政策在很大程度上是配合美联储的货币政策走向，即便这种日元的货币政策走向会在一定程度上伤害日本经济自身也在所不惜。正如日本央行行长植田和男近日所指出的，日本央行未来会进一步提高利率水平。这无疑将进一步推升日元。

JerryZang

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