据媒体报道，美国总统特朗普再次向美联储主席鲍威尔喊话，敦促鲍威尔尽快降息。更有媒体报道，特朗普团队近日正在商讨如何将鲍威尔解职。

美联储从去年12月议息会议将美国联邦基金利率水平降至4.25%至4.50%区间后就一直维持该利率水平。与此同时，特朗普从获得竞选胜利后直到现在一直在敦促鲍威尔加快降息步伐，以便使得美国联邦基金利率水平尽快降至低位，从而促进私营经济的发展。

其实，早在去年竞选期间，特朗普就阐述了其低利率政策的倾向。在当前美国大幅提高关税的背景下，特朗普总统更是希望通过降低利率水平来对冲关税提升带来的价格上升，从而在一定程度上平息美国国内企业和民众对其关税政策的不满。

然而，美联储主席鲍威尔直到近日仍然坚持对货币政策的谨慎态度，并明确表示美联储并不急于降息。这招致了特朗普总统的不满。特朗普总统认为鲍威尔对货币政策的态度具有明显的政治倾向，并非其所声称的美联储的独立性的表现。

如果特朗普总统实现了美联储主席一职的换人，或者鲍威尔的态度产生松动，那么美联储就会很快开始继续降息，且降息的步伐会较快。但是即便如此，笔者认为，市场对于这个利好的积极反应也会是短暂的，因为特朗普总统的关税政策才是当前美国经济面临的最大风险，而且这种异常的关税政策会带给美国经济实质性的伤害。

由此可见，在美国关税政策引发的市场冲击的背景下，美国资本市场的波动还将在未来持续相当长的一段时间，且波动的幅度还有可能加大。

JerryZang

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