今日商品市场延续结构性分化，集运欧线或受地缘冲突升级刺激暴力拉涨超6%，红海航线中断风险溢价持续发酵；农产品中棕榈油跟随涨超2%，苹果则因西北产区天气扰动再起跟涨超2%，但生猪受产能去化迟缓拖累跌超2%；贵金属沪金、沪银维持避险属性涨超1%；能化板块烧碱受春检预期提振涨超1%，而纯碱、玻璃受高库存及新产能释放压制跌超2%，建材链负反馈压力仍在；橡胶链受终端需求疲软拖累，20号胶及橡胶跌超1%；国际铜受美元走强及海外需求预期修正跌超1%。当前市场主线围绕“地缘风险+品种供需错配”展开，分化格局较为明显。

1、当前黑色系进入震荡整理阶段，价格涨势放缓，多空动能趋于均衡。一方面，前期超跌修复行情已部分兑现，继续上行动能受制于弱现实压制——铁水产量回升至236万吨附近，但成材库存去化斜率尚未显著改善，现货跟涨乏力制约盘面弹性。另一方面，粗钢平控政策预期仍存，市场对限产力度及时间窗口的分歧导致资金呈观望态势，主力合约移仓换月引发的流动性虹吸效应进一步削弱短期涨跌空间。

2、外部变量扰动强化市场谨慎情绪：特朗普关税政策（4月2日节点）存变数，叠加清明假期临近，交易者倾向于削减风险敞口规避不确定性，资金更关注持仓结构调整而非方向性突破。

黑色系目前整体走势纠结反复，大跌或者大涨，都缺乏有效驱动。