前些日子写登康口腔，觉得这么贵的牙膏股，实在有些让人难以接受。顿时有一位网友留言进行反驳，说体量小的消费股，不能按照对大体量消费股的标准去衡量估值，要看到小盘子的优越性。

关于体量小，就应该享受高溢价，很多人可能认为这在A股是一件天经地义的事情。因为从逻辑上讲：

１、小盘股天生适合炒作，只需要少量资金就可以把股价抬上去，自然很容易处于一种高溢价状态。

２、比较容易引起市场的想象力，例如10个亿的市值，膨胀10倍也才100亿，依然盘子不大；而１万亿的市值，能翻一倍就已经感到很吓人了。

当市场看到这样的市值比较，有时候真的会去忽略具体的估值数字。

３、从客观经济规律来讲，公司越大越难以治理，同时盈利体量大了之后，再向上增长也将变得越来越难。这就好比伯克希尔在小的时候，可以跑的飞快，大了之后逐渐开始变得步履蹒跚。

所以尽可能去选择盘子小、有增长潜力的股票本身没有错，但问题在于人们往往只片面的看到了盘子小，殊不知盘子小只是客观条件之一，并不是持续涨、估值恒高的充足理由。

举几个例子，元祖股份、广州酒家、五芳斋都算得上是典型的小盘消费股，但是经过长期时间的洗礼之后，最后无一例外均向合理估值回归。

当下元祖14倍PE、广州酒家16倍PE，几乎都下落到了巴菲特买消费股所标榜的15倍PE左右这个区间。那么盘子小的优越性又体现在哪里呢？

事实上，盘子小只能说为资金拉抬提供了一定的客观便利，但真正想插上腾飞的翅膀也并不容易，因为资金需要适宜的风口，否则谁都不会逆市而为。

什么叫适宜的风口，要么是牛逼的业绩表现，例如东鹏饮料，虽然很多人也会对其业绩提出质疑，但是至少账面数据确实极其漂亮，这就能引起市场共鸣，以高增长推动高溢价，带领股价飙升。

要么有精彩的故事可讲，不管最后兑现程度如何，起码让市场觉得你的未来前程远大，比较典型的就是博士眼镜，沾上AI眼镜概念，可谓一遇风雨化为龙。

然而，讲故事是很难把握的。因为很多时候你事前压根就想不到个股会和哪些题材沾上边，比如2022年之前，谁知道还有个元宇宙概念？又比如要死不活的金域医学，突然沾上什么AI诊断概念，连拉了一波上涨，又有谁事前能联想得到呢？

因此，我们在看待股价估值时，最好的办法还是回归实业思维，无论盘子大小，它该值多少算多少，遇到风口自然更好，遇不到也不要紧，至少合理的出价也能保证你循序渐进，大概率不亏钱。

实际上，大多数风口不是找到的，而是撞上的，坚持理性也同样会有运气爆棚的时候。

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