欧央行将于今晚公布利率决议，市场普遍认为将继续降息，将存款利率下调25个基点，以对应物价的放缓和支持经济的必要性，这是继今年6月开启降息后的第二次降息。自欧洲央行7月会议以来，欧元区发布的数据几乎都表明，经济前景正在走弱，通胀正在放缓，为继续降息提供背书。

虽然继续推进利率的下调，但随着欧元区经济进入更加不稳定的状态，未来的政策决定可能会更加复杂，政策制定者辩论的核心是经济增长疲软和潜在的衰退将如何影响通货膨胀——央行的最终关注点，因为它试图在2025年底将通胀率降至2%。

知情人士称，欧洲央行决策者在经济成长前景上的分歧越来越大，这一分歧可能影响未来数月的降息辩论，一些人担心经济衰退，而另一些人则关注挥之不去的通胀压力。

欧元区的通胀率在8月份降至2.2%，为2021年7月以来的最低水平，核心通胀率(不包括能源和食品等不稳定因素)从2.9%略微下降至2.8%。然而，与服务相关的价格压力仍然居高不下，为4.2%，一些经济学家将其归因于巴黎奥运会的影响。经济学家目前预计到今年年底通胀将再次上升，到2025年底才会回到2%。工资增长仍然远高于2%的通胀目标，因此实际收入正在迅速反弹，可以缓和经济的压力。

如果是这种情况，则会为欧央行进行缓慢降息提供依据。但有部分政策制定者担心就业的放缓加速会让经济拖入衰退。欧元区2024年第二季度国内生产总值仅增长0.2%，较此前0.3%的预期有所下调。整个欧元区的表现存在较大分化，最大的经济体德国收缩了0.1%。

因此本次欧央行在会议上公布最新的经济和通胀预测，可以进一步反映欧央行的降息计划。在6月份，欧洲央行上调了对2024年经济增长和通胀的预测，预计欧元区2024年的年经济增长率为0.9%，2025年和2026年将进一步加强至1.4%和1.6%。预计通胀率将从2023年的5.4%降至2024年的2.5%、2025年的2.2%和2026年的1.9%。

按照欧央行当前内部存在不一意见的情况看，即便继续降息也不会对10月份的政策做出承诺，预计行长拉加德会强调经济增长风险，并发出不排除连续降息的信号。目前投资者预计10月份降息的可能性在40%到50%之间，基本可以确定12月会继续降息。期间如果暂停降息，可以让欧央行有更多的时间来考量是否需要更快的行动。

整体来看，今晚足以影响欧元和欧洲股市的关键在于欧央行对于下一次会议是否跟进降息的态度，是否会突出不确定性抑或暗示连续降息的可能。欧洲股市在决议前已经遭遇下挫，欧元兑美元在欧央行决议前随美元的连续反弹而走低，跌至8月中旬以来的最低位，今晚欧央行降息的决定本身已经被消化，如果没有明显的鸽派言论发出，则对于欧元的支撑有限，所以依然会跟随美元而动，1.0900关口是目前关键的支撑所在。