美联储开启大幅降息后的首份PCE通胀报告将于今晚出炉，尽管降息已经落实，但作为本周美国唯一重磅数据，今晚PCE物价指数的公布依然会给市场带来波澜，因为美联储官员对于通胀形势支持多大幅度降息依然存在不同意见。

市场普遍预计，美国8月核心PCE物价指数年率将录得2.7%（前值2.6%），此前数据已经连续三个月持稳在2.6%，月率预计维持0.2%，整体来看，通胀继续朝美联储的长期目标2%迈进。

部分经济学家认为，美国上个月住房成本出人意料地大幅上升，导致物价上涨。但最近的趋势表明，租金和房价已经趋于平稳，未来几个月通胀应该会进一步放缓。不过，包括美联储主席鲍威尔在内的一些高级官员认为，住房指数夸大了美国的通胀率。

美联储多位官员在降息后的公开讲话中都提及支持进一步降息的立场，而对于通胀，官员们的立场依然存在分歧。有官员理事表示，目前通胀如此疲弱，有必要大幅降息，另外的官员立场则表示，物价压力仍然如此之大，如果降息幅度较小可能会更好。

作为理事的沃勒表示，在美联储决议前公布的数据让他相信，美联储青睐的通胀指数——个人消费支出价格指数的走软速度，比他预期的要快得多，因此认为50个基点是正确的做法。

而两周前公布的美国8月CPI显示年率放缓至2.5%，也创下2021年2月以来最小的年增幅。扣除波动较大的食品和能源价格后的8月核心CPI年增幅为3.2%，大致持平。除CPI增幅逐渐放缓外，美国劳动市场也已经降温。在此情况下，美联储的关注焦点已从通胀转向就业市场。

标普全球周一公布，追踪制造业和服务业的美国综合PMI产出指数初值为54.4，与8月的终值54.6相比变化不大。但值得留意的是，商品和服务平均价格以六个月来最快速度上涨，可能暗示未来几个月通胀升温，因此看今晚的PCE物价指数是否会出现超预期回升的趋势。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃周二表示，随着货币政策在不使经济陷入衰退的情况下冷却通胀，美国经济有望实现软着陆。在本月早些时候降息50个基点之前，美联储将利率维持在高位基本上是“正确的”。而这也是当前市场对于美联储降息后的寄望，可以及时对经济下行压力进行干预，也让美联储在接下来的时间按照正常步伐进行逐步温和的降息。

整体来看，今晚的PCE物价报告在美联储开启降息过后的指引作用会有所弱化，但却足以给内部存在不同意见的美联储进行更加明确的指向，也利于市场判断美联储接下来是否按部就班进行降息，而不需要更加激进地放宽政策，有利于稳定市场的信心，这种情况下的美股有望顺延近期的连续反弹继续指向新的高位。对于黄金而言，在连续创下新高后，需要留意最新PCE物价公布如果符合预期，则可能不会妨碍金价继续上扬，但若数据有明显的反弹，则可能让黄金在高位动能放缓或者形成盘整后在寻求新一轮新高的机会。