(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,而且2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显。2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,3月份不但成功突破三千美元关口,最高升至3065美元。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量,当然也有美国新政府发起的关税贸易战。虽然目前美联储官员仍不确定关税对通胀可能产生的影响。但是美国总统特朗普针对主要贸易伙伴实施的关税政策导致全球市场大幅波动,并加剧了人们对经济增长的担忧。

黄金被视为对冲地缘政治风险和通胀的工具,通常在低利率环境中表现强劲;但是利率高企削弱了非计息黄金的吸引力。美联储决策者周三维持指标利率目标区间在 4.25%-4.50%不变,并暗示他们仍预计会在今年晚些时候降息。而且金砖国家的黄金需求旺盛,而供应紧张的局势也推高着金价。中国投资者的避险需求激增,而俄罗斯在面临西方制裁的情况下,国内黄金储备的消耗也在加快。

尽管短期美元走强可能对金价形成压制,但美联储降息预期和地缘政治不确定性仍为黄金提供强劲支撑。未来,黄金走势将取决于全球经济不确定性、货币政策动向以及地缘政治风险的演变,投资者需密切关注相关动态。近日中东局势再度升级,加上各方都在为4月初特朗普的关税做出回应政策,且关于乌克兰的矿产协议存在重新谈判的可能,市场不确定性增加。

同时地缘政治风险再度增强,从地缘政治来看,以色列撕毁持续两个月的停火协议,对加沙哈马斯进行空中、陆地和海上打击。

因此,对于黄金后市,小编认为经过上周金价的大幅飙升,盘中再创新高,本周震荡概率比较大。后市难以再大幅飙升,高处不胜寒。建议大家落袋为安比较好!逢高做空比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价继续飙升,盘中突破3050美元关口,再创新高。国际黄金连续合约,当周开盘价为2994.8美元/盎司,盘中最高价3065.2美元/盎司,最低价2991.4美元/盎司,收盘价3028.2美元/盎司,上涨34.6美元,涨幅1.16%。为连续第三周上涨。

刚刚过去的一周,国内贵金属继续飙升,再度刷新历史新高。国内黄金期货主力合约,当周开盘价696.04元/克,最高712.1元/克,最低价693.02元/克,收盘价706.96元/克,上涨12元/克,涨幅1.73%。当周主力合约也完成转换。

国内白银期货冲高回落,小幅下跌。主力合约当周开盘价8377元/千克,最高价8444元/千克,最低8617元,收盘价8207元/千克,跌幅1.81%。

(三)基本面动

(1)周度消息:

周一黄金期货小幅走高,上周首次触及3,000美元大关,市场关注焦点是贸易关税以及本周的美联储会议。

市场目前正等待美联储周三的货币政策会议,以寻找有关利率走势的线索。美联储自9月以来已将利率下调100个基点。美联储观察工具显示,市场预期美联储将在本周三维持基准利率不变,将在6月份开始下次降息。

瑞银集团成为最新一家上调金价预期的银行,因全球贸易战长期化的可能性上升,分析师预计这将推动投资者增持黄金这一终极避险资产。

瑞银分析师在报告中称,随着贸易冲突不断升级,黄金在不确定时期作为价值储存工具的角色日益凸显,未来四个季度金价势将达到每盎司3,200美元,高于该行之前预测的3,000美元。

周二黄金期货上涨逾1%,再创历史新高。由于中东紧张局势加剧,美国总统特朗普的关税计划带来贸易不确定性,刺激了对避险资产的需求。

中东紧张局势升级为黄金提供了新的买盘动力。以色列对加沙哈马斯目标发动军事打击,威胁到停火协议。以色列空袭在加沙造成400多人死亡,威胁到为期两个月的停火协议。

周三黄金期价连续第7个交易日上涨。在美联储发布经济预测以及美联储主席鲍威尔发表讲话后,金价升至历史新高。美联储如市场预期那样维持利率稳定,但是暗示到今年年底可能两次降息,将利率降低50基点。

周三美联储维持基准利率不变,仍为4.25%至4.50%。美联储在新的经济预测中上调了今年美国通胀预期,同时下调了美国经济增长预测。

美联储主席鲍威尔周三表示,今年降低通胀的进展可能延迟,部分原因是特朗普政府的关税政策将会推高通胀。

就地缘政治而言,周三俄罗斯和乌克兰互相指责对方违反新的互不袭击对方能源目标的协议。周二,美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行电话交谈后,普京同意特朗普提议的俄乌停止互相攻击对方能源目标的建议。

世界黄金协会中国研究主管表示,2025年2月中国黄金市场价格强劲上涨,ETF流入量创历史新高,国内经济改善迹象预示珠宝需求将逐步复苏。

花旗研究周四发布研报,将未来三个月金价目标调高200美元,从之前预期的3,000美元上调至每盎司3,200美元。

周四黄金期货再次创下历史新高,但是收盘价格脱离了盘中高点,因为受到获利了结的压力。由于美联储暗示可能降息,加上地缘政治和经济不确定性持续令人担心,金价继续保持看涨前景。

周五黄金期货回落,因美元走强,多头获利回吐,但是周线图上连续第三周上涨,因为地缘政治和经济不确定性挥之不去,以及美联储表示今年将会降息。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到3月21日,较上日增加20.08吨,当前持仓为930.51吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数止跌回升。当周开盘价103.73,盘中最高104.22,最低103.19,最终当周收于104.15,涨幅0.41%。

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