新冠之下，让快消行业心有余悸，不敢轻举妄动。

但就在5月5日，新希望乳业发布公告披露重大资产重组，将以17.11亿元收购西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业的全部股份，这当属今年业内首个发起的大手笔收购。“收缩”、“维稳”等成为行业发展关键词的当下，新乳业逆势而上的动作，也给了整个中国乳业提振一剂强心针。

逆势飞扬，17.11亿收购西北龙头

新冠肺炎疫情作为2020年最大的黑天鹅，使得全世界范围面临前所未有的大考。对于所有行业来说，疫情是危机，是短期的压力，更是格局生变的机会，就看谁先出手。

新希望乳业，无疑正是那个拔剑出鞘的领军人。其以17.11亿元，将西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业收归囊下的大手笔，将给新乳业的西北布局提供完整的产业链，对于整个乳业而言也是一次信心的提振。

成立于1992年的宁夏夏进乳业，是西北地区乳制品行业的龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业。借助宁夏农业资源、地理环境、人文条件等优势，夏进不断增强发展活力，市场覆盖宁夏、陕西、甘肃等西北省份以及长江以北主要城市，其管理团队和渠道管理能力强，业务增长稳健，在西北市场具有优秀的口碑和强大的品牌力。

数据显示，夏进乳业作为宁夏地区单体规模最大，占有率最高的地方性乳企，拥有400多家稳定经销商，在宁夏的市占率超过50%，年收入达15亿规模，利润超过1亿元，净利率达到8.1%，高于行业平均水平。新乳业与之联手，将会对整个西北地区乃至全国的乳业竞争格局产生深远的影响。

五大利好，大布局成就大共赢

事实上，在乳业新政的影响下，这几年乳业已进入大洗牌的阶段，行业集中度越来越高。以发展优质低温鲜奶为主要诉求的“鲜战略”一直是新乳业的核心战略，为推进“鲜战略”落地，新乳业在奶源建设、渠道构建、营销升级等方面进行全面布局。就此次兼并而言，可以从五大端口见出新乳业大布局的远见。

其一，从政策端而言，此前国家多次出台文件鼓励和支持企业兼并重组，以求达到提高产业集中度，推动企业规范化、规模化、现代化发展的目的。新乳业对夏进的收购，正符合国家政策对边远地区，牧民奶农的政策帮扶。

其二，从资本端而言，目前夏进乳业年销售约为15亿规模，利润超过1亿元，净利率达到8.1%，高于行业平均水平，成本管理和团队管理实力优秀，在现金流方面表现健康，资金储备充足，近年来一直增长稳健。新乳业全资收购合并夏进，不仅可以提升规模和增厚利润基础，未来区域协同价值也极具想象空间。5月5日消息一出，第二日新乳业股价即盘中涨停，这正透露出资本层面对这一收购的看好。

年报显示，2019年新乳业营业收入约为56.75亿元，较上年同期增长14.14%，如并入夏进乳业15亿的年销售，即越过70亿元营收关口。结合当下高涨的健康需求，增量和存量同步发力，新乳业有望年内冲击百亿营收目标。

其三，从产业端而言，新乳业再下一城，在扩张版图上也实现了由点到面的跨越。双强联合，使西南西北连成一片。形成优质奶源、市场布局的南北协同，对于区域扩张、奶源把控、规模可持续增长、全国渠道建设意义重大。

值得强调的是，乳制品行业有句话叫“得奶源者得天下”，奶源的重要性不言而喻。在牧场建设方面，被誉为“塞上江南”的宁夏地处北纬38-45度，海拔高1100-1300米，位于世界公认的最佳养殖带，每年拥有3000小时的充足光照，昼夜温差大，黄河穿境而过，水草丰美，无工业污染，形成了天然黄金养殖带。依托得天独厚的资源优势，夏进不仅与当地优质牧场和园区建立了深入长期合作，还建设了宁夏规模最大的万头现代化养殖牧场。

这一发展态势与新乳业在优质奶源上的战略布局形成了高度协同。新乳业此前已在布局西北，已开工建设的宁夏海原、甘肃永昌牧场预计今年10月完工，联合夏进乳业的牧场资源和此前入股的现代牧业，结合新乳业在西南地区的常年经营，形成南北呼应的优质奶源战略布局，有望达到日产优质奶源2000-3000吨的供应能力，牢牢抓住了奶业发展的奶源根本，为企业持续发展夯实基础。

其四，从渠道端而言，将西南西北连片之后，新乳业以发展优质低温鲜奶为主要诉求的“鲜战略”将纳入夏进现有的产品和渠道，形成有效的互补合力。一方面，夏进乳业地处西北核心消费市场，拥有近30年锻造的高壁垒渠道，渠道网络广度和深度在区域内首屈一指。另一方面，据相关数据，2019年甘肃的低温奶增速8%，陕西的低温奶增速16%。宁夏拥有优质奶源地、低温奶市场有待开发。双雄联手，无疑将进一步巩固西南、拓展西北市场，充分发挥品牌渠道优势，巩固区域龙头地位。

最后，从消费端而言，2019年中国乳制品产量达2719.4万吨，同比增长5.6%，保持了较好的增长势头。新冠病毒肺炎疫情以来，乳制品作为营养健康食品的需求强劲，尤其是更具有鲜活物质的巴氏低温鲜奶产品。

据阿里数据，3月阿里线上渠道液态奶销售额10.72亿元，同比增长62%，其中低温奶销售额0.59亿元，同比增长206%。舆情，或许成为了低温奶火起来的催化剂。疫情之下，国家卫健委发布相关的营养膳食指导中明确提出：“尽量每天饮用300g牛奶或奶制品”，并可多选鲜奶。鲜奶因其保留着大量活性蛋白物质，营养价值非常高，自然成为消费者乐于选择的食品。

另外，一季度全国GDP增速排名前十位的均为中西部省份，身处西部崛起的大环境，陕甘宁乳品市场拥有较大的增长空间，也亟待升级。陕西市场规模大增速快、乳品消费水平较低，甘肃市场对乳品仍有大量基础品的需求。毫无疑问，西北陕甘宁地区所代表的消费潜力，正成为乳企们竞相掘金之地。

据悉，在并购完成之后，新乳业将进一步发挥其并购整合能力，对夏进乳业全面赋能，包括持续下沉开拓陕甘宁市场，发挥渠道管控优势培育大单品，依托新乳业“鲜战略”的强大研发能力和优质乳建设丰富经验，开展产品升级、挖掘低温潜力，推动团队持续优化和市场营销模式创新等，打造夏进乳业未来长期增长点。

新乳业从偏安西南一隅，到沿长江一线东进扩张，陆续布局华中、华东，延伸至华北、东南，到此次北上并购夏进，重仓西北乳企龙头布局黄河流域市场。扩张版图从点到面，但精髓却是对“鲜战略”的坚持不懈。

作者：朱丹蓬，中国食品产业分析师。