英语流利说（LAIX），成立于2013年2月，主营英语口语线上课程，“懂你英语”口语训练课程是它的现金牛业务。

本案采用AB股结构。流利说三位联合创始人王翌、胡哲人和林晖在上市后将持有公司的全部B类普通股。

流利说的A类和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同。

A类普通股不可转换为B普通股；B类普通股可转换为A类普通股。

其所有收入均来源于付费课程，付费课程可以分为三种：

标准课程(Standard Courses )；

定制打包课程(Mulitiple Course packages)；

其他英语类课程（Other courses）。

其中标准课程是指“懂你英语”，课程周期为30天到360天不等。

在其天猫旗舰店里，其30天普通版的售价为99元、自学英语180天售价为499元。

定制打包课程则在“懂你英语”基础上，还包括一对一真人口语训练等，打包的课程内容因人而异，课程周期为180天到720天。

比如懂你精品小班课售价2999元（天猫旗舰店）。

其他英语类课程，包括口语应试基础语法精讲在线网课，售价99元。

上述课程，在其app中的推广模式为：AI领读，用户跟读，几个回合下来平台给出分数，指出口语中存在的问题后，推荐购买相应课程

我们来看它的收入结构：

2016年到2017年，它的标准课程收入为876.80万元、1.39亿元，占当期收入的比例为71.09%、83.99%

定制打包课程收入为296.15万元、158.11万元，占当期收入的比例为24.01%、9.49%，其他课程收入为60.35万元、1086.03万元，占当期收入的比例为4.89%、6.52%

很明显，营收的主要驱动力来自标准课程销售，并且增长极快。

直接上数据：2016年到2018年上半年，流利说的营收为1233.22万元、1.66亿元、2.3亿元，税后归属母公司净利润为-1.04亿元、-2.70亿元、-2.01亿元

经营活动产生的现金流净额为-3859.14万元、-6011.99万元、-6194.90万元，毛利率为-123.02%、65.15%、76.32%, 净利率为-723.06%、-146.63%、-78.46%。

注意，尽管是一家技术相当牛叉的公司，但是，在两年半的时间内，流利说累计亏损5.14亿元，并且亏损幅度还在扩大

那么，问题来了：这门生意，为什么会巨亏？它的钱，到底都烧到了哪里？

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎