背景：8月份以来，国内玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续下跌，近期随着市场利空题材逐步消化，玉米、豆粕等主要饲料原料价格迎来了久违的反弹行情。

玉米方面，近期南、北港口玉米库存处于持续下降的阶段，进口玉米到货量相对减少，玉米的供应有趋紧的现象，这对贸易商报价产生了一定的支撑作用。从东北、华北主产区的情况来看，由于现阶段正处于新陈玉米交替的时间节点，新季玉米暂时还未大量上市，现阶段市场主流流通粮源仍以陈玉米为主，前期价格逐渐跌破囤粮成本价，持粮主体出货意愿有所下降，导致玉米流通量有所减少，部分深加工企业为吸引到货，小幅上调收购价格，对行情产生了一定支撑的作用。

豆粕方面，前期最大的利空无疑是USDA报告落地以后带给市场的压力，根据近期美豆天气的情况来看，新季丰产的概率继续增大，丰产预期已经逐步交易到前期市场中。近期从国内的市场情况来看，由于当下时间节点已经来到8月下旬，前期来自于油厂的催提压力正逐步减少，由于豆粕现货价格目前正处于绝对价格的相对低位，近期不少饲料企业陆续增加一部分头寸，计划用时间换空间的方式来对应市场操作。随着市场成交逐步好转，近期豆粕期现货价格迎来了久违的反弹行情，市场情绪升温较为明显，截止到8月26日，连盘下午收盘价格为2955元/吨，周环比上涨38元/吨。

玉米方面，短期市场利空的因素逐步出尽。从替代品的角度看，华北地区小麦受院校开学，部分食堂开始面粉备货，需求有所增加，制粉企业开原粮库存不高，小麦刚需采购量带动小麦企稳反弹。另外，中储粮分公司继续增加新产小麦收储规模，提振小麦价格。从饲料配方价值来看，由于目前蛋白原料依然处于价格低位，所以小麦对玉米的替代优势近期明显下降。从新作预期情况来看，近期部分地区强降雨天气偏多，新作延迟上市预期偏强，上市节奏的变化可能会对短期行情产生一定的支持作用。中长期看，市场交易依然围绕新季玉米产量预期变化与市场的博弈，后续关注新季玉米产量进一步兑现情况以及消费预期变化。

豆粕方面，短期来看9月份到港大豆预期有所下降，且四季度国内买船进度偏慢，因此国内豆粕市场的供应压力有所释放，短期行情或出现阶段性反弹行情。从中长期看，全球农产品大的供应格局难以打破，行情或难以出现持续性单边上涨行情。未来需要持续关注盘面榨利及远月买船进度情况对市场产生的影响，同时也需要更多的关注未来天气逐步降温以后，养殖端需求是否会有所提升。

重点关注：加工利润、国内农户售粮节奏、国内外天气、各环节建库心态、养殖利润及补栏情况、各类政策情况等。