特朗普发动的关税战打响之后，引发了全球各国的不满，中国更是率先对美国发起了反制，中美之间的贸易战也不断升级。

就在中美贸易战升级之际，特朗普突然做出了一个决定，按下了“对等关税”的暂停键，给了70多个国家90天的缓冲期，用于与美国谈判。

此前表态不会更改决定的特朗普，突然改变主意，说明中美贸易战已经对美国造成实质性的影响。对特朗普触动最大的，是美债危机。

特朗普打关税战、打贸易战，肯定是深思熟虑的，对通胀危机、美股下跌都有过推演，但他们乐观地估计了美债。

在特朗普团队看来，美债是天然的避风港，当资金从美股撤出之后，会转向美债。然而，特朗普打错了算盘，资金不仅没有流向美债，反倒是美债抛售潮出现了，导致美债的收益率不断上升。

在美债抛售潮中表现最积极的不是别人，正是美国的亲密盟友日本。日本是美国最大的债主，今年1月份持有1.079万亿美元美债，中国紧随其后，持有7608亿美元美债。

在美债抛售潮出现之后，各方都在寻找“始作俑者”。美国各界得出结论，中国并没有参与美债抛售，而是日本正在大幅抛售，很可能是日本农林中央金库。

有分析称，日本农林中央金库可能并非故意抛售美债，而是因为投资失败，在这场关税战引起的震荡中濒临破产，不得不通过抛售美债来自救。

没想到日本农林中央金库的此举，直接打中了美国的“七寸”，迫使特朗普不得不作出让步，暂时叫停了“对等关税”。

更重要的是，日本因此获得了与美国谈判的重要筹码。按照特朗普和美国官员的说法，过去这段时间里，希望与美国谈判的国家非常多，而且特朗普还表现出来轻蔑的态度。

不过，特朗普对日本似乎格外重视，日美两国将于4月17日举行政府会谈，日本经济再生担当大臣赤泽亮正将与美国财政部长贝森特会面。

按照特朗普此前发布的文件，日本将被征收24%的“对等关税”，汽车还面临25%的关税，所以他们想寻求获得“对等关税”的豁免。

接下来的会谈，对日本来说至关重要。如果说之前日本没有谈判筹码，但现在有了，也就是美债。如果日本继续抛售美债，必定会引起市场的恐慌，会进一步动摇美元的基础。

尽管日本执政党自民党政策调查会会长小野寺五典表示，日方不会将美债作为对抗美国关税的谈判工具，因为他们不想造成市场混乱，但这张牌显然是有杀伤力的。

日本手上握着的美债这张牌，肯定会让美国有所忌惮，美日的会谈日期这么靠前，已经能够说明一些问题。至于说日本能否拿到想要的豁免，主要是看他们怎么用这张牌，同时能否满足特朗普的要求。

对于日本，美国也有自己的诉求，他们希望让日本在农产品和液化天然气方面做出让步。如果美国拿到这些想要的，再加上日本同意不再抛售美债，甚至是增购，特朗普豁免日本不是没有可能。

不管日本这次是刻意出售美债，还是误打误撞，都在这场中美贸易战中成为了赢家，这也说明特朗普是有明显的软肋的。