文|小彭的灿烂笔记

编辑|小彭的灿烂笔记

声明：本文陈述内容参考的“官方信息来源”，均赘述在文章末尾，感谢支持。

【前言】

最近的国际经济局势可谓是风云变幻，各种大新闻让人目不暇接。

美东时间 4 月 9 日，原本备受瞩目的 “对等关税” 政策在刚刚生效数小时之后，特朗普却突然宣布冻结该关税政策 90 天。

要知道，此前特朗普对于关税政策的态度一直十分强硬，为何突然来了个 180 度大转弯？这背后究竟有着怎样的隐情？

与此同时，美国记者爆料出一则令人震惊的消息：日本正在大规模抛售美债。

这两件事之间，难道仅仅是时间上的巧合，还是有着千丝万缕的联系呢？

【美债市场异动：暴风雨来临前的前奏】

在特朗普宣布冻结关税政策之前，美债市场其实已经出现了一系列异常的波动，这些波动就像是暴风雨来临前的前奏，预示着一场经济领域的风暴即将来袭。

美债收益率大幅上升，10 年期美债收益率一度突破关键点位 ，飙升至令人咋舌的高度，这种异常的收益率上升，打破了市场原有的平静和预期。

此次美债市场的异动，无疑给美国经济带来了巨大的隐患，收益率的大幅上升，意味着美国政府的融资成本大幅提高，这对于已经背负着巨额债务的美国政府来说，无疑是雪上加霜。

政府在发行新国债时，需要支付更高的利息，这将进一步加重财政负担。

而且美债收益率的上升还会传导至其他金融市场，导致企业和个人的融资成本上升，抑制投资和消费，进而影响经济的增长。

若这种异动持续下去，很可能引发市场对美国政府偿债能力的担忧，导致美元贬值和全球通货膨胀，甚至引发全球金融市场的动荡。

特朗普此前信誓旦旦地宣称，要通过实施这一政策来重塑全球贸易体系，让美国在国际贸易中获得 “公平” 的地位。

就在众人以为全球贸易格局即将迎来一场重大变革之时，他却突然按下了暂停键。

这一转变，不仅让众多国家措手不及，就连美国国内的许多官员都感到意外。

有报道称，在特朗普宣布暂缓关税的几分钟前，他的贸易代表杰米森?格里尔还正在国会山为坚持关税的好处进行辩护，完全没有料到总统会突然改变主意。?

而几乎在同一时间，美国国债市场也出现了异常波动，美债收益率大幅飙升，30 年期美债收益率在 4 月 9 日迅速拉升 20 个基点，盘中甚至触及 5%。

如此剧烈的波动，让市场开始猜测，是不是有大型投资者在大规模抛售美债，那么到底是什么原因导致了美债市场的这种异动呢？

【日本抛售美债：被曝光的关键因素】

就在大家对美债市场异动原因猜测纷纷的时候，美国记者的一则爆料，在国际经济领域掀起了惊涛骇浪。

福克斯商业高级记者查理?加斯帕里诺披露，正是日本大规模抛售美债，成为了特朗普政策转变的导火索。

这一爆料瞬间吸引了全球的目光，让日本抛售美债这一行为，成为了众矢之的。

日本作为美国最大的债券持有国之一，其一举一动都对美债市场有着深远的影响。

据相关数据显示，目前日本官方确认持有约 1.27 万亿美元美国国债，为美国第二大海外债主。

在过去的一段时间里，日本对美债的持有量也出现过一些变化。

2023 年 7 月，日本持有量达 1.1125 万亿美元，成为美国国债最大海外持有国；2025 年 1 月减持至 1.0988 万亿美元，2 月进一步降至 10598 亿美元；2025 年 3 月数据显示，日本仍以 1.07 万亿美元稳居最大持有国。

今年年初的减持，与日元贬值压力相关，日本央行通过抛售美债干预外汇市场以稳定汇率。

其实不难看出，近年来日本一直在出于多种因素考虑，逐渐开始调整其美债持有策略。

一方面，为了应对国内经济的困境和日元汇率的波动，日本需要通过抛售美债来获取更多的流动性资金 。

当国内经济面临压力，企业资金紧张，金融市场不稳定时，抛售美债可以迅速回笼资金，缓解国内的资金压力，稳定国内经济和金融市场。

另一方面，全球经济格局的变化以及美国经济政策的不确定性，也让日本对美债的投资安全性产生了疑虑 。

美国不断变化的经济政策，如贸易保护主义的抬头、财政赤字的扩大等，都增加了美债的投资风险。

据相关数据显示，在关键时期，日本的抛售规模相当惊人，短时间内就抛售了大量的美债 。

这种大规模的抛售，直接冲击了美债市场的供需平衡。大量美债涌入市场，供过于求，导致美债价格大幅下跌 。

而债券价格与收益率呈反向关系，价格下跌，收益率自然就大幅上升，这也就解释了之前美债收益率异常飙升的现象。

日本的这一抛售行为，无疑是在原本就不稳定的美债市场上又重重地砸下了一块巨石，它不仅让美国政府面临着巨大的经济压力，也让全球投资者对美债的信心受到了严重的打击。

最重要的是，在特朗普宣布 “对等关税” 政策后，日本经济也面临着不小的压力。

如果日本真的大规模抛售美债，无疑会对美国国债市场造成巨大冲击，这也可能是特朗普突然冻结关税政策的一个重要原因。

美国政府债券市场的大幅抛售，让美国财政部内部对债券市场行情日益担忧，而财长贝森特和商务部长卢特尼克也共同向特朗普提醒了债市的问题，敦促他暂停 “对等关税” 的实施。?

不过，对于这一传闻，日本方面迅速做出了回应，日本财务大臣加藤胜信明确表示，不会将其持有的美国国债作为关税反制工具，称管理美国国债持仓是为了以防将来进行汇率干预的需要。

但市场对于日本的这一表态，似乎并不完全买账，毕竟在复杂的国际政治经济博弈中，各国的行动往往不会那么轻易地被外界看透。

那么美国政府又是如何应对这一危机的呢？特朗普冻结关税政策，真的能解决美债市场的困境吗？

【白宫 “投降”？背后的深层博弈】

美国记者用 “投降” 来形容白宫的这一行为，乍一听，似乎有些夸张，但细细分析，却也不无道理。

从美国自身的经济结构来看，美国经济高度依赖消费和服务业，而制造业占比相对较小 。

在这种经济结构下，关税政策的实施虽然初衷是保护国内制造业，但实际上却对美国的消费市场和服务业造成了巨大的冲击。

提高关税导致进口商品价格上涨，这直接增加了美国消费者的生活成本，抑制了消费需求 。

而消费作为美国经济增长的重要驱动力，一旦受到抑制，整个经济的增长就会受到严重影响。

从财政状况方面来说，美国长期以来都面临着财政赤字的问题，政府需要不断发行国债来弥补财政缺口。

美债市场的稳定对于美国政府的融资至关重要，日本抛售美债导致美债市场动荡，使得美国政府的融资难度加大，融资成本上升。

这对于本就财政紧张的美国政府来说，无疑是雪上加霜。

如果不能及时稳定美债市场，美国政府可能面临债务违约的风险，这将对美国经济乃至全球经济造成灾难性的后果。

而特朗普的关税政策，本意是为了保护美国本土产业、减少贸易逆差，但却引发了全球贸易伙伴的不满和反制，这不仅可能导致美国企业面临更高的成本和市场萎缩的风险，还可能进一步加剧全球经济的衰退预期。

在这种情况下，投资者对美国经济前景的信心受挫，纷纷减少对美国资产的投资，美债市场自然也难以独善其身。

【结语】

回顾这一系列事件，每一个环节都紧密相连，牵一发而动全身。

这不仅仅是美国国内经济政策的调整，更是全球经济格局下各国利益博弈的缩影。

它让我们看到，在经济全球化的今天，任何一个国家的经济决策都不再是孤立的，都会对全球经济产生深远的影响。

参考资料：

凤凰网财经在2025-04-11关于《美国记者爆料白宫“投降”真相：日本大规模抛售美债》的报道