)本周观点
2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显,在多重事件扰动下,不断创历史新高。全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。地缘政治紧张局势加剧、亚洲消费者对黄金的需求增长,以及央行对这一贵金属的强劲购买,推动黄金价格不断飙升,连续刷新纪录。美联储货币政策预期方面,近几年美联储越来越重视主动管理,并开始深度影响
全球金融市场,投资者着重预测美联储货币政策方向,以此来获得交易先机。
在2024年黄金价格创下2010年以来最大年度涨幅之后,基金经理们继续看好2025年金价走势,因为有很多继续看涨黄金的理由。推动黄金上涨的主要因素有三个:各国央行(尤其是中国和其他新兴市场的央行)的大量购买;美联储的货币宽松政策,使无收益的黄金更具吸引力;以及黄金在持续的地缘政治紧张局势(包括乌克兰和中东战争)中作为避风港的历史作用。
与此同时,投资者也为特朗普第二个任期做好准备,特朗普的贸易政策可能影响全球贸易流动、推高美国通胀,并冲击全球经济。这一前景将继续资金进入黄金市场,对冲潜在的负面冲击。
在特朗普1月20日就职前夕,关税政策的不确定性加剧了人们对美国政策未来走势的担忧。投资者在考虑美国拟议的关税可能加剧美国通胀,限制美联储降息的能力,从而给黄金带来压力。虽然黄金被视为对冲通胀的工具,但是高利率降低了非计息资产的吸引力。
展望未来,我们知道黄金市场将继续受到多方面因素的影响。本周美国最新通胀数据、美联储经济状况“褐皮书”以及号称“恐怖数据”的美国零售销售数据将披露。
因此对于贵金属后市,小褚认为关注上方压力情况,逢高获利平仓比较好!国内黄金创新高的概率非常大,但是谨防冲高回落,等待新高以后,逢高做空比较好!个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
刚刚过去的一周,国际金价继续走强上涨,创下近五周新高。当周开盘价为2652.8美元/盎司,盘中最高价2735美元/盎司,最低价2624.6美元/盎司,收盘价2717.4美元/盎司,上涨64.7美元,涨幅2.44%。
刚刚过去的一周,国内黄金期货继续攀升,为连续第三周上涨。当周开盘价628.4元/克,最高635.62元/克,最低价619.08元/克,收盘价635.46元/克,上涨7.5元/克,涨幅1.19%。
当周国内白银期货继续回升;当周开盘价7684元/千克,最高价7810元/千克,最低7595元,收盘价7804元/千克,涨幅2.19%。
(三)基本面动态
(1)周度消息:
周一黄金期货下跌,因为美国国债收益率上涨,抵消了美元疲软带来的支持。美联储最近暗示2025年降息步伐将放缓,这让投资者热切等待本周公布的一系列经济数据,以进一步了解美联储利率政策的更多线索。
世界黄金协会(WGC)的EMEA高级分析师Krishan Gopaul表示,2024年11月份全球央行继续推动黄金需求,新兴市场再次占据了黄金购买量的最大份额。
2024年11月各国央行购金强劲,净增持了53吨。波兰国家银行是最大的单一买家,11月份增加了21吨黄金储备,达到448吨。
高盛经济学家目前预计,2025年将降息75个基点,低于他们此前预测的100个基点。更新后的预测仍比目前的市场预期更为温和,因为该行认为潜在通胀趋向于下降。
周二,黄金期货上涨,但是美国职位空缺增加意味着美联储大幅降息可能性减少,使得美元走强和国债收益率上涨,限制了金价涨幅。数据显示,尽管招聘放缓,但美国11月的就业岗位空缺意外增加。截至11月最后一天,就业岗位空缺增加了25.9万个,达到809.8万个。
周二公布的数据显示,中国央行在2024年12月连续第二个月增持黄金储备，这表明在去年金价飙升导致暂停购买后,央行对黄金的需求重燃。中国人民银行12月持有的黄金储备达到7329万盎司,高于11月的7296万盎司。
周三黄金连续第二日上涨,创下近四周高点,因为美国12月的私人就业报告弱于预期,这令一些市场人士认为,今年美联储对降息可能不会那么谨慎。
周三公布的ADP全国就业报告显示,上个月美国私营部门增加了122,000个就业岗位,而经济学家估计增加了140,000个。美国劳工部的另一份报告显示,上周申请失业救济人数为201,000人,低于预期的218,000人。
世界经济论坛的一份旗舰报告称,由于地缘政治紧张局势和不稳定加剧,全球化趋势继续放松,并已到达一个关键节点。分析师认为,WEF最新调查结果所描述的环境可能会加强黄金作为避险资产和外汇多元化工具的作用。
道明证券表示,随着美联储恢复降息,金价将在2025年下半年上涨,但目前真正的问题是,美国当选总统特朗普的关税威胁对全球白银股产生了巨大影响。
由于受到避险买盘的支撑,加上投资者也在权衡美国经济如何发展; 以及当选总统特朗普的政策将影响经济和通货膨胀。因此周四国际黄金期价上涨至近四周高点,接近2700关口。
由于即将上任的特朗普政府政策充满不确定性,从而提升了黄金的避险吸引力。不过周五美国非农就业数据强于预期,巩固了人们对美联储今年可能不会大幅降息的预期。因此周五国际金价继续攀升,创下近一个月新高。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到1月10日,较上日增加5.74吨,当前持仓为876.82吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数继续上涨,再度刷新2年多新高,为连续第六周上涨。当周开盘价108.96,盘中最高109.97,最低107.74,最终当周收于109.64,涨幅0.67%。
3.美国非农报告
美国劳工部公布数据显示,美国12月非农就业岗位增加25.6万个,为2024年3月以来最大增幅,远超市场此前预期的16万人,11月为增加22.7万人。美国12月失业率降至4.1%,低于预期和前值的4.2%。美国12月平均每小时工资年率增长3.9%,低于预期的增长4%。
具体来看,医疗保健和社会援助、零售贸易、休闲和酒店业以及政府部门的就业人数均出现增长。制造业的就业表现仍较为疲弱,在五个月内第四次裁员,2024年就业岗位削减8.7万人。
美国12月就业增长意外加快,失业率出现下降,薪资同比增速有所放缓,但仍维持高位,劳动力市场保持稳健。该数据公布后,美元和美债收益率攀升,市场普遍认为美联储1月可能会暂停降息步伐。
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