伦敦金属交易所的镍价大涨73.93%，创出历史新高，这根足以载入史册的大阳线，从K线图上看就像是一个怪物一样，非常突兀。据传，陷入这场金融大战中的双方，分别是来自瑞士的大宗商品交易巨头、赫赫有名的嘉能可，还有来自中国浙江温州的一家低调的民营企业——青山控股。

青山控股是全球最大的镍出口企业，也是全球最大的不锈钢生产商。2019年拥有镍产能30万吨，占全球份额12%，2022年产能将达到85万吨，是名副其实的“世界镍王”。然而，在此之前，青山控股在伦镍上布置了20万吨（有传是20万手，相当于120万吨，应不符实）空单，随着近日镍价的不断飙升，坊间传闻青山的亏损已经高达80亿美元。

按道理来说，青山作为一家镍的生产企业，在金融市场上布置一些做空的衍生品头寸，这倒无可厚非，甚至是个很好的做法，这叫做套期保值。套期保值的作用，简单举例来说，如果镍的价格下跌，青山生产的镍在销售的时候就会利润缩水，甚至亏损，但衍生品上的做空头寸反而会产生盈利，两相抵消就能保证企业很好的经营，这种做法在世界500强企业中非常常见。

可是，青山生产的镍主要是高冰镍，这并不符合伦敦金属交易所镍期货的交割标准，严格来说，这不叫套期保值。当多头开始逼仓的时候，它就需要去另外购买可交割的镍，注册仓单拿来交割。在此之前，青山都是买俄罗斯的镍用来交割，只要能买到，就没多大问题。但人算不如天算，突如其来的某某冲突，让俄镍的供应出了问题，甚至传言俄镍也被制裁，踢出了交割范围，这一下青山的后路就彻底被断了。

在国际市场上，青山对镍的控盘已久，也因此赚了不少钱，难免会遭到同行记恨。对嘉能可来说，这就是天时、地利、人和都具备的时候了，立刻发动逼空，一周时间，伦镍从24000涨到50000。金融市场上的闪电战，要比俄罗斯的效率高多了，看昨夜伦镍的这种走势，很有可能青山已经被迫止损了一部分头寸，接下来它仍然面对一个很大的难题：是继续战斗到底，还是认输离场？但不管如何，这一场巨大的损失，不可避免。回想起原油宝事件，似乎历史总是惊人的相似，身处其中感觉这都是一些偶然因素恰好发生在了一起，但置身事外再看，这似乎又是必然的偶然。