昨天，依然是小步慢跑，逐步消化上方套牢筹码。

三个观察指标：

一、量能缩减

量能缩至15662亿，处于近期相对低位。

这种量能可上可下，一方面意味着情绪即将进入临界线，另一方面也意味着情绪即将触底反弹。

相对低量，与港股火热有关。

恒生大涨2.46%，再创阶段新高。

这种牛市气息，吸引着资金涌入。

北上资金见风使舵，就相对减低了A股头寸。

昨天，北上资金成交额为1843亿，创节后新低。

二、振幅缩减

上证全天振幅仅0.4%。

窄幅波动可以解释为风险可控，也可以解释为纠结观望。

盘中一度试探小跳空缺口（3421-3422），在3423点获得支撑，重新拉回。

别看这么一点之差，折射的是空军力竭。

连逢缺必补的祖训都没有实现，可谓相当之弱。

三、南下缩减

最有意思的依然是南下资金。

1、逆转交易

当天，净买入额为-11亿。

在港股创出新高的情况下，南下进行了缩减交易。

遵循的是越涨越卖，越跌越买。

这与前几天动辄百来亿的净流入，形成鲜明对比。

波段玩得太溜，可谓是港股交易中的“聪明资金”，这阶段明显赚肿了。

2、时间节点

更有意思的是缩减时间节点，刚好发生在15：00以后。

这个点，A股已经收盘。

在A股看港股的行情中，港股的波动会带动A股交易者无端猜想。

合理猜测是维稳力量有意避开A股交易时间。

3、承接力量

在南下净流出的情况下，港股尾盘依然四平八稳。

显然，有更大的力量承接住了南下的抛售。

合理解释为东大资产的ReRate，吸引了外资不断涌入。

现在都在讲核心资产。东大的核心在港股，在恒生科技。

恒生科技中的权重股，本周将密集公布财报。

动物精神的活跃，在宏大叙事后，终将面对现实。

现实会是怎样呢？

市场一方面在买预期，一方面也在观察现实。

现实能否超预期，成为交易之锚。

昨晚，小米公布了同比增长35.38%净利润的财报，雷布斯称其为“史上最强”。

小米能否承接住阿里财报超预期之后的接力棒呢？

35.38%强不强？

小米目前已是1.45万亿的市值，对于如此巨大的体量来说，净利润还能达到这个水准，确实较强。

问题是小米今年已经涨了67%，从924以来，已经涨了180%。

市值除以236.58亿的动态市盈率为57.723倍。

这个市盈率对标家电行业，对标汽车行业，都是非常高的估值。

当然，对标高科技行业，则一点都不高。

高科技擅长高特技，百来亿估值是常有之事。

所以，小米是科技股吗？

昨晚，恒生科技期货下跌1.23%，对“史上最强”有了另样解释。

当然，如果下跌反而是好事，参考南下资金。

在宏大叙事背景下，小米依然有很强的想象空间。

比如汽车交付量提升，比如汽车定位下沉，比如资本投入加大，比如小米生态延伸等等。

昨晚，GTC大会没有挽救回美国科技股的颓势。

英伟达在“黄皮衣”演讲时下跌，其他大型科技股也普遍遭到抛售。

美国三大股指全部低开低走，续写“东升西降”的剧本。

能够改写“西降”剧本的两位重磅人物，似乎都意愿不足。

一位是“特离普”，注意力放在了俄乌、中东。

另一位是“抱卫耳”，对美股下跌出奇的冷静。

站在“特离普”的角度看，股市下跌是自宫过程中的必要进程，甚至跌到明年初都不为过。

之后，再大力救市，就能在中期选举中赢得民意。

站在“抱卫耳”的角度看，一切都不确定，尤其是关税扰动，到底影响多深多远？

轻易救市有拍买屁嫌疑，也有拍到买腿的可能。

两位重磅人物没有救市举动，市场只好用脚投票！

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。