最近的行情，很像春天的气温，时冷时热，捉摸不定。

穿多了觉得热，穿少了又觉得冷。

用“洋葱式”穿法，就能很好地解决这个问题。

仓位也是。

昨天，三市仅1501只上涨，温度较冷。

量能继续滑至15086亿，观望情绪渐浓。

恒生科技指数，在雷布斯“史上最强”报表的助力下，低开之后震荡收阴。

先进生产力代表都选择了震荡，除了“观望”外，只能去“避险”。

结构上，上证50涨0.26%，中证2000跌0.54%。

资金高低切，就是最好的证明。

上证在避险交易中，往下收复了小缺口（3421-3422）。

上午收复后，重新反弹至今年新高（3439）。

一方面体现了“逢缺必补”的自我实现，另一方面又体现了“先破后立”的做多动能。

然而，这种权重带动的避险交易，显然力度欠佳。

新高不足1刻钟，市场就用冷静进行了行为克制。

最后收了一个十字星，处于不上不下的位置。

收盘点位高于上周五，又低于本周二。

说他不行嘛，还行；

说他行嘛，又不行。

所以，为何要进行“观望”交易呢？

一、路边消息

美银表示，鉴于东大股市的繁荣与衰退周期与2015年相似，东大股市的上涨可能很快面临“有意义的调整”。

从绿色阴影部分比较，确实有雷同之处。

不同之处，在于2015年的恒生已接近2007年牛市巅峰，而现在才...

要说A股，也就算了。

要说港股，俺不服气。

二、人气打压

“史上最强”报表，没有接棒冒险精神，对人气的打压力量较强。

市场继而联想，将要公布的腾讯是否会不及预期呢？

或者说，从下到上叙事需要不断有异军突起来持续发力。

当不确定性与当前位置不相匹配时，市场容易想入“非非”。

三、对岸扰动

本月最重要的事件即将落地，对岸将在20日凌晨发布议息决议。

港股作为东大前哨，选择用观望的眼光去谨慎以待，也是情有可愿。

一旦前提是谨慎，科技股就缺少了冒险精神。

昨晚，腾讯公布业绩。

媒体用“稳如老狗、常青大树”来形容。

2024年净利润1940亿，同比增长68%。

确实对得起5万亿的市值，市盈率只有24倍。

腾讯的科技含量显然比小米要强，更凸显昨天“史上最强”者的高估。

Capex在第四季度开始发力，380亿大于阿里的310亿。

遗憾的是缺少对2025年Capex方面的展望，略显低调。

高达1400亿的分红回购组合，应该能提振市场信心。

只能一个字形容，稳。

今天凌晨，美联储遵循市场预期，维持利率不变。

关键点：

1、经济下滑、失业上升、通胀反弹。

2025年预测：GDP由2.1%下调至1.7%，失业率由4.3%升至4.4%，核心PCE由2.5%升至2.8%。

2、降息两次。

点阵图显示，2025年降息两次，与之前相符。

但支持不降息的人数由之前的1位升至4位，显然内部分歧在加大。

3、减持国债

美联储将继续减持国债，以降低国债利率，从而压低通胀。

但从4月开始，减持力度从250亿美元降至50亿美元。

减持国债，等于回笼资金。

减持力度下降，相当于释放了宽松信号。

综上，这一份经济向下、宽松向上的报告。

再看“包卫尔”怎么说？

“经济总体上是强劲的”。“经济衰退的可能性极低”。

“美联储致力于在适当时机采取行动，同时避免过早或过晚调整政策。”

一方面给市场以信心（经济仍然向好），另一方面又用”适当时机“来描述未来。

受美联储宽松预期影响，美国三大股指全部反弹。

“特离普”人为干扰打压股市，“包卫尔”人为干扰提振股市。

美股交易者已经得了严重依赖症。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。