今世缘：前三季度净利润约30.86亿元。

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

近日，今世缘发布2024年三季报。报告显示，其前三季度营业收入为99.41亿元，同比增长18.86%；归母净利润为30.86亿元，同比增长17.08%。

值得大家注意的是，第三季度，今世缘实现营业收入26.36亿元，同比增长10.12%；归母净利润6.24亿元，同比增长6.61%，不及多数券商预期……

据悉，包括浙商证券、国信证券、招商证券、华泰证券、申万宏源等在内，共13家券商对今世缘Q3净利润作出预测，券商普遍预计Q3净利润同比增幅在10%-17%。

据悉，今世缘酒业前身为江苏高沟酒厂，1996年创立“今世缘”品牌，主打“中国人的喜酒”概念，2014年登陆资本市场，成为继洋河股份之后江苏省第二家上市白酒企业。

值得一提的是，从2015年到2023年，其营业收入和归属净利润一直保持增长态势。2023年，今世缘酒业营业收入为100.98亿元，归母净利润31.36亿元，压线达成百亿元营收，加入白酒“百亿俱乐部”。

2023年，今世缘营收首次突破百亿大关，内部信心大增，董事长宣布发展规划：到2025年迈入150亿级酒企行列；2026年至2030年，在省内引领竞争、在省外实现周边化和板块化的发展。

按照规划，2024年是今世缘百亿再出发的开局之年。今世缘在2024年的目标是，根据市场形势、锚定“2025年挑战营收150亿”的既定战略目标，结合2023经营绩效情况，公司确定2024年经营目标为总营收122亿元左右，净利润37亿元左右。

2024年上半年，今世缘实现营收73.04亿元，同比增长22.36%，实现归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%。结合今世缘发布的2024年业绩目标来看，今世缘用半年的时间已经完成了全年营收目标122亿的六成，净利润目标37亿的67%。

但是，通过仔细观察不难发现，今世缘的业绩增速正在放缓。统计数据显示，以半年度业绩同比，2024年半年度的营收和归母净利润增速，要低于2023年、2021年同期。

单季来看，今世缘第三季度归母净利润为6.24亿元，同比增长6.61%，不及券商预计10%-17%的增幅。毛利率也同比下降5.1百分点，拖累盈利能力。

近期，华西证券，华安证券、民生证券等券商，均调整其年度营收预计在118亿元左右，低于其122亿元的目标。

另有多家券商发布有关今世缘的研报，虽然均给与了“买入评级”，却也明确指出今世缘诸多不足……

国联证券发布研报称，给予今世缘买入评级。评级理由主要包括：1.收入利润略低于预期，销售收现增速慢于收入；2.高价酒增长领先低价酒，苏中与淮安增速领先。风险提示：省外扩张不及预期，行业竞争加剧，宏观经济不达预期。

天风证券发布研报称，给予今世缘买入评级。评级理由主要包括：1.中高档产品结构仍稳定，特A+类增速居前；2.省内区域增速略有放缓，省外渠道质量持续提升；3.利润率有所承压，预收下滑明显。

风险提示：行业竞争加剧；消费需求不及预期；宏观经济修复不及预期；省外增长不及预期；核心产品增长不及预期等。

东吴证券发布研报称，给予今世缘买入评级。评级理由主要包括：1.Q3降速减负保持渠道良性，多价格带均衡发力；2.Q3收现增速放缓，货折及结构波动拉低毛销表现；3.拓渠道、强动销稳扎稳打，省内多价位份额提升空间打开。

风险提示：经济向好不确定性，成本费用支出超预期，产品结构表现不及预期。

按照业内资深人士的话说，其它都是“小问题”，今世缘如何快点走出江苏、走向全国，才是其头等大事。毕竟，一直依靠大本营市场，难以保证一直取得百亿成绩。