文 | 付一夫
一年一度的全国两会，很快就要召开了。
每年的两会，都是观察中国发展和政策走向的最佳窗口，因为两会要确定当年经济发展的预期目标，并且很多涉及经济体制改革、重大战略布局等方面的重大决策也会迎来集中部署，对于国民经济的长远发展和转型升级具有深远意义；而两会期间公布的政策发力方向，对于资本市场接下来的演绎方向同样有指引效果。
考虑到今年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年，因此今年的两会自然是备受瞩目。
那么，此次全国两会将有哪些内容可能会被列为重点议题呢？我们认为主要涉及如下领域。
（1）经济增速目标或将设定为5%左右。
经济增速目标堪称是历届两会的重头戏之一。其意义在于，它不仅是政府部门对于当年经济发展的总体指引，也是宏观经济政策制定的重要依据，更是各方面发展信心的综合体现，对于稳定各行业及市场预期亦是至关重要。
从已经召开完毕的地方两会来看，在已有数据的31个省级行政区划当中，绝大多数地区的经济增速目标集中在5.0%~5.5%之间，少数地区经济增速目标设定在6.0%附近，如新疆 （6.0%左右）、内蒙古（6.0%左右）、湖北（6.0%左右）、重庆（6.0%左右）等。其中，西藏设定了全国最高的增速目标，为“7%以上，力争8%”；青海则设定了全国最低的增速目标，为“4.5%左右”。
经过测算可知，各地区经济增速目标值加权平均数为5.3%，考虑到当前我国经济发展“稳中求进、以进促稳”的基调，预计2025年我国经济增速目标大概率仍会设定为5.0%左右，这同2024年的增速目标大体持平。
（2）提振内需会是首要任务。
在刚刚过去的2024年，需求不足是我国经济面临的核心问题。随着特朗普时隔四年后的重新入主白宫，其捉摸不定的行事风格以及“关税大棒”的左右挥舞，势必会对我国外需造成较大扰动，如此便在客观上强化了我国提振内需的紧迫性和必要性。
正因如此，去年12月9日召开的中央政治局会议上，特别提到了“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”；而随后召开的中央经济工作会议进一步做出了更为详细的部署，并将扩内需明确列为2025年9大任务之首，甚至位居“发展新质生产力”之前，个中深意不言自明。
从地方两会披露的2025年重点工作安排来看，绝大多数地区都把“扩大内需”或者“促消费、扩投资”列为首要任务，并且在多数地区2025年重点工作中的优先级上，较2024年均有明显提升，反映出各地对于中央经济工作会议精神的落实，亦体现出扩大内需在推动2025年国民经济高质量发展中的重要地位。
预计在即将召开的全国两会上，仍将会围绕实施提振消费专项行动、加码“两新”“两重”政策的落实、积极发展新型消费等方面加以部署。
（3）发展新质生产力仍是政策重点。
去年年底的中央经济工作会议再度强调，要“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”。而在全国31个省级行政区划的政府工作报告当中，“新质生产力”总共被提及63次，并且这一频次较2024年的36次有显著增加。足以说明，在传统增长动能趋缓、全球新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，培育发展新质生产力已成为我国各地区经济发展的重要着力点之一。而在具体工作安排上，各地主要围绕推动产业转型升级、大力发展数字经济与生产性服务业等方面加以发力。
结合当前的海内外形势，加快解决“卡脖子”难题，进一步推动自主可控与国产替代进程已然是大势所趋，而加快人工智能、绿色能源等前沿技术突破和应用推广，无人驾驶、低空经济、数字经济、人形机器人、6G等未来产业将是增强我国核心竞争力的关键。预计此次全国两会仍会把大力发展新质生产力作为重要议题，而相关政策安排有望在全国两会报告中得到体现。
（4）支持民营经济发展壮大。
自去年年底《民营经济促进法草案》向社会公开征求意见并提请十四届全国人大常委会初次审议以来，关于支持民营经济发展的消息就屡现报端。
尤其是今年2月17日，高层在北京出席了民营企业座谈会，在听取民营企业负责人代表发言后发表了重要讲话，称“新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时”。此次民营企业座谈会堪称是最高级别，无论是会议主持还是讲话规格，均达到了顶尖层级，彰显出管理层对于民营企业发展现状的高度重视。
而后，中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，认为“支持民营经济发展是金融服务实体经济的内在要求，也是践行金融工作政治性、人民性的具体体现”，并强调金融部门要坚持“两个毫不动摇”，积极健全政策框架，强化督导落实，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力的金融支持。
考虑到民营经济在推动国民经济发展、促进科技创新、拉动就业等多个方面的重要分量，预计在全国两会上，关于支持民营经济发展的具体措施会得到进一步细化和出台，值得期待。
（5）促进房地产市场止跌回稳。
促进房地产市场止跌回稳是2025年房地产工作的核心宗旨。结合各地两会内容来看，关于房地产的工作部署延续了去年年底中央经济工作会议的基调，主要围绕推进城市更新、加力实施城中村和危旧房改造、保交房等方面，各省市的工作部署有不同的侧重点。
整体看来，推进城市更新、加力实施城中村和危旧房改造，保交房，建设“好房子”，盘活存量用地和商办用房、推进处置存量商品房等方面是主要措施，这些内容可能还会在全国两会上有所呈现。
（6）国企改革依然非常关键。
近年来，国企改革始终是我国经济发展的重点任务之一。就在前不久的2月17日，国资委在学习时报发表文章表示，“持续提升中央企业控股上市公司质量，不断改进和加强市值管理，支持价值投资、理性投资、长期投资，更好维护资本市场稳定。此外，大力实施国有企业数字化转型行动计划和“AI+”专项行动，加速智改数转”，再度对央国企的下一步发展指明了方向。
考虑到2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，相关改革举措或将加快推进。而在全国两会期间，关于国有企业市值管理、经营机制改革、国有资本结构调整、重组等方面的最新工作部署或将出台。
上述全国两会可能出现的政策发力重点，同样也是资本市场可能会博弈的重点领域。倘若两会政策超出市场预期，那么政策指引方向有望迎来较好表现；若两会政策整体延续前期维稳风格，预计以科技为代表的热点题材或将反复活跃。
至于配置方面，建议围绕两大主线进行布局：一是受益于政策支持与宏观经济复苏预期的顺周期行业，如大消费、地产链、大金融等；二是大科技、国产替代与自主可控方向，考虑到大力发展新质生产力已是国家战略，并且海外大国博弈等不确定性因素的影响依旧存在，诸如半导体、人工智能、数字经济、工业母机等板块仍将会反复活跃，值得持续留意。
