文 | 付一夫

春节假期过后，得益于DeepSeek的横空出世以及宇树机器人的出圈，A股大科技板块走出了一波极其凌厉的上涨行情。而后随着行情的演进，赚钱效应由DeepSeek、人形机器人等板块，逐步扩散到算力、国产软件、运营商、AI应用（医疗、传媒等）等题材，各种涨停潮轮番上演，很多个股都实现了翻倍不止的涨幅。

然而随着获利盘的不断积累，大科技板块的兑现压力也在加大。就昨天市场表现来看，以人形机器人、人工智能等为代表的科技题材在盘中出现大面积回调，而此前不温不火的大消费板块却表现亮眼，乳业、白酒、零售、免税店等细分板块都出现了明显的放量上涨态势，其中不乏多只涨停甚至连板个股。

现象的背后，是部分大资金开始从大科技板块中撤退，转而调仓到大消费板块；而这可能也暗示着，市场交易逻辑正悄然切换至“两会”政策预期的博弈。

事实上，每年的两会都是观察中国发展和政策走向的最佳窗口，因为两会要确定当年经济发展的预期目标，并且很多涉及经济体制改革、重大战略布局等方面的重大决策也会迎来集中部署，对于国民经济的长远发展和转型升级具有深远意义；而两会期间公布的政策发力方向，对于资本市场接下来的演绎方向同样有指引效果。

眼下，全国两会召开的日子已渐行渐近。考虑到今年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年，因此今年的全国两会格外受到市场瞩目，自然会有资金愿意去提前布局两会政策可能会发力的方向。

哪些领域可能会受到政策关注呢？首当其冲的当然是提振消费。

回顾2024年，内需不足堪称是我国经济面临的核心问题。而随着特朗普时隔四年后的重新入主白宫，其“关税大棒”无疑会对我国外需造成较大扰动，这就在客观上强化了我国提振内需的紧迫性和必要性。

正因如此，在去年12月9日召开的中央政治局会议上，特别提到了“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”；而随后召开的中央经济工作会议进一步做出了更为详细的部署，并将扩内需明确列为2025年9大任务之首，位居“发展新质生产力”之前，个中深意不言自明。

而就在今年年初，全国地方两会已召开完毕，从各地区披露的2025年重点工作安排来看，在31个省（自治区、直辖市）当中，绝大多数都把“扩大内需”或者“促消费、扩投资”列为首要任务；同时，该任务在多数地区2025年重点工作中的优先级较2024年有明显提升，反映出各地对于中央经济工作会议精神的落实，亦体现出扩大内需在推动2025年国民经济高质量发展中的重要地位。

正因如此，即将召开的全国两会大概率也会重点围绕提振消费、扩大内需来加以部署，这便是昨天A股大消费板块表现抢眼的根本原因。

结合地方两会的工作部署内容，以下领域可能会在全国两会上有所涉及：

（1）实施提振消费专项行动，加力扩围实施“两新“政策。

全国共有近30个地区提出要实施提振消费专项行动；而在2024年实施的“两新”政策基础上，同样有约30个地区提出将加力扩围实施“两新”政策，涉及汽车、家电家居、手机、平板电脑、智能手表手环等消费品以旧换新，还有医疗设备、电梯等设备更新。预计全国两会也会进一步强调“两新”相关内容。

（2）扩大服务消费，积极发展新型消费。

多数地区在2025年重点任务中提到了“服务消费”字样，并涉及到文旅、健康、养老、托育、家政等相关产业。而在具体消费业态中，首发经济、银发经济、冰雪经济等被提及次数较多，这也同此前中央经济工作会议的部署相吻合。另外，体育赛事经济、直播经济、夜间经济、会展经济等消费业态也被地方两会多次阐述。而这些内容可能还会在全国两会上被继续加以部署。

除了提振消费之外，以下领域同样可能是全国两会上的重点议题：

其一，新质生产力。

去年年底的中央经济工作会议再度强调，要“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”。而在全国31个省（自治区、直辖市）政府工作报告当中，“新质生产力”总共被提及63次，并且这一频次较2024年的36次有显著增加。足以说明，在传统增长动能趋缓、全球新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下，培育发展新质生产力已成为我国各地区经济发展的重要着力点之一。

结合当前的海内外形势，加快解决“卡脖子”难题，进一步推动自主可控与国产替代进程已然是大势所趋，而加快人工智能、绿色能源等前沿技术突破和应用推广，无人驾驶、低空经济、数字经济、人形机器人、6G等未来产业将是增强我国核心竞争力的关键。

这也意味着，本轮A股大科技牛市仍有硬核逻辑支撑，后续仍会反复表现，甚至不排除成为全年投资主线的可能。

其二，房地产。

促进房地产市场止跌回稳是2025年房地产工作的核心宗旨。结合各地两会内容来看，关于房地产的工作部署延续了去年年底中央经济工作会议的基调，主要围绕推进城市更新、加力实施城中村和危旧房改造、保交房等方面，各省市的工作部署有不同的侧重点。

整体来看，推进城市更新、加力实施城中村和危旧房改造，保交房，建设“好房子”，盘活存量用地和商办用房、推进处置存量商品房等方面是主要措施，这些内容可能还会在全国两会上有所呈现。

其三，民营经济。

自去年年底《民营经济促进法草案》向社会公开征求意见并提请十四届全国人大常委会初次审议以来，关于支持民营经济发展的消息就屡现报端。

尤其是今年2月17日，高层在北京出席了民营企业座谈会，在听取民营企业负责人代表发言后发表了重要讲话，称“新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时”。此次民营企业座谈会堪称是最高级别，无论是会议主持还是讲话规格，均达到了顶尖层级，彰显出管理层对于民营企业发展现状的高度重视。预计在全国两会上，关于支持民营经济发展的具体措施会有所公布。

其四，国企改革。

近年来，国企改革始终是我国经济发展的重点任务之一。就在前不久的2月17日，国资委在学习时报发表文章表示，“持续提升中央企业控股上市公司质量，不断改进和加强市值管理，支持价值投资、理性投资、长期投资，更好维护资本市场稳定。此外，大力实施国有企业数字化转型行动计划和“AI+”专项行动，加速智改数转”，再度对央国企的下一步发展指明了方向。

考虑到2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，相关改革举措或将加快推进。而在全国两会期间，关于国有企业市值管理、经营机制改革、国有资本结构调整、重组等方面的最新工作部署或将出台。

上述全国两会可能出现的政策发力重点，同样也是资本市场可能会博弈的重点领域。感兴趣的投资者可以自行挖掘相关题材下的优质个股，或许能有不错的收获。