最近在雪球上看到个挺有意思的讨论，有老股民拍桌子说现在都2023年了，凭啥还要给券商交"过路费"？手机点点就能买卖股票，要这些中间商不就是摆设吗？这话乍一听挺解气，但仔细琢磨琢磨，可能还真不是这么回事。

咱们先回到三十年前看看。那会儿上海文化广场挤满了穿红马甲的交易员，股票交割得抱着纸质凭证跑柜台。当时券商确实是物理意义上的"通道"，就跟现在去银行柜台办业务必须找柜员是一个道理。但要说现在技术进步了就能把券商一脚踢开，这事儿可能真没想象中那么简单。

先说个冷知识：你现在买卖股票看似手机点两下就完事，其实背后要过五道关卡。你的交易指令确实不用经过券商营业部了，但得先穿透券商的集中交易系统，再通过券商在交易所的专用席位，最后才能进交易所主机。这套流程就像你寄快递必须通过中转站，不是不想直邮，是邮政法就这么规定的。

再说个更实在的——你的股票账户其实是个"虚拟账户"。根据《证券法》，所有投资者必须通过证券公司开立证券账户，交易所压根不直接对个人开放。这就好比你要去游泳馆游泳，必须在前台办张会员卡，券商就是那个发卡的前台。没有这张"通行证"，交易所的大门你都摸不着。

可能有人要杠了：支付宝都能绕过银行做支付，凭啥股票交易不能？这里头学问就大了。券商除了通道功能，还扛着三大核心使命：一是资金托管，你的保证金存在券商三方存管账户里，跟P2P跑路那套完全两码事；二是清算交收，每天上万亿的资金划转，没专业机构盯着分分钟乱套；三是风险管控，熔断机制、两融平仓这些关键时刻的"刹车片"，可都是券商在后台默默运作。

说到佣金这事儿，其实早就不是二十年前的模样。现在万1.5的费率，比起当年千3的时代已经打了对折再对折。去年中证协数据挺有意思，经纪业务在券商收入占比已经跌到不足30%，反倒是两融、衍生品这些业务成了新宠。这就好比你以为收费站还在靠过路费活着，其实人家早转型搞服务区餐饮了。

不过话说回来，散户的抱怨也不是没道理。美国那边Robinhood搞零佣金掀了桌子，国内互联网券商也把费率压到地板价。但仔细看看财报，这些"免费午餐"背后都是订单流付费（PFOF）在撑腰——把散户订单打包卖给做市商赚差价，羊毛终究出在羊身上。

真正要警惕的反倒是另一种声音。有些"民间股神"忽悠说能绕过券商直连交易所，这种野路子听着刺激，实则危机四伏。2015年某私募搞系统直连被查处的事还历历在目，没有合规风控的通道，就像没装刹车的跑车，看着快，指不定哪天就翻沟里。

未来会怎样？深交所去年上线的"散户通"试点其实给了些启示。允许符合条件的投资者直连交易系统，但前提是得先通过券商开户满5年，日均资产超500万。这就像高铁站设VIP通道，普通旅客还是得走正门。技术能改变服务方式，但颠覆不了金融基础设施的底层逻辑。

说到底，券商这个"中间商"要消失，除非发生两件事：要么《证券法》推倒重来，要么区块链技术真能重构整个证券登记结算体系。但在可预见的未来，咱们可能更需要思考的不是取不取消券商，而是怎么让这个存在了三十年的老行当，在注册制时代提供更对得起佣金的服务。