一、大势研判

1、市场走势

近期A股市场波动明显，上证指数在2月以来呈现出先扬后抑的态势。在月初借助春节后市场情绪回暖以及经济数据向好预期，指数稳步上行，一度逼近关键压力位。然而，在2月下旬，市场突然出现大幅调整，一根大阴线打破了此前震荡上行的格局，将前期部分涨幅回吐 ，把上上周五到上周四买进的所有筹码全部套牢。深证成指和创业板指同样如此，深证成指在科技、消费等板块的拖累下，跌幅更为显著；创业板指则因新能源、医药等权重板块走弱，走势相对疲弱。

从行业表现来看，前期领涨的科技板块分化严重。其中，人工智能、芯片半导体等细分领域在经历大幅上涨后，出现获利回吐，成为市场调整的主要动力。像Deepseek概念相关个股，此前股价一飞冲天，近期则纷纷回调。而消费板块表现相对稳定，白酒、食品饮料等行业虽未大幅上涨，但也保持了一定的抗跌性，起到了稳定市场的作用。

2、均线系统

上证指数5日均线在市场调整后拐头向下，与10日均线形成死叉，且股价跌破20日均线，显示短期市场走势转弱，进入调整阶段。深证成指和创业板指的均线系统同样呈现空头排列，短期均线压制股价，表明市场短期处于弱势格局。不过，从中长期来看，60日均线和120日均线仍然保持向上运行，说明市场的中长期上升趋势尚未改变。

3、技术指标

从MACD指标来看，三大指数的MACD柱状线均开始缩短，且DIF线有下穿DEA线的趋势，显示市场的上涨动能减弱，空头力量逐渐增强。KDJ指标方面，J值均处于超卖区域，显示市场短期超卖严重，存在反弹需求，但在空头趋势下，反弹的力度和持续性有待观察。

二、热点板块

1、制造业PMI回升，经济复苏信号增强国家统计局3月1日发布数据，2月制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月大幅上升1.1个百分点，重回荣枯线上方 。这一数据释放出经济筑底复苏的积极信号，预示着企业生产活动加快，市场需求回暖。

从投资角度看，经济复苏将带动企业盈利预期改善，尤其利好顺周期板块。例如，周期性较强的钢铁、化工等行业，随着制造业复苏，对原材料的需求将增加，相关企业的业绩有望提升。可关注行业内龙头企业，如宝钢股份，作为钢铁行业的领军者，在市场需求回升时，凭借其规模优势和成本控制能力，有望获得更多市场份额和利润增长。

2、金融支持民营企业，资本市场迎来机遇2月28日，中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议要求抓好“科创板八条”“服务现代化产业体系十六条”“并购六条”等政策落实落地，支持民营企业通过资本市场发展壮大。

这为民营科技企业带来重大利好。科创板作为科技创新企业的融资平台，将吸引更多优质民营科技企业上市。可关注科创板相关的投资机会，如通过投资科创板50ETF，分享民营科技企业发展红利。对于具有核心技术、高成长潜力的民营科技企业，如商汤科技，有望在政策支持下获得更多资金支持，加速技术研发和市场拓展，其股票也具备较高的投资价值。

央行行长潘功胜表示，只要中国的通货膨胀压力不大，将确保民企融资成本在今后较长时间中保持在较低水平。这将降低民营企业的融资成本，提高企业的盈利能力和市场竞争力 。

3、全国两会召开在即，政策预期升温十四届全国人大三次会议新闻发布会将于3月4日12时举行，全国政协十四届三次会议新闻发布会定于3月3日15:00举行 。

两会期间，政府将对经济发展、产业政策等做出重要部署，市场对政策利好的预期不断升温。可关注两会中关于新能源、人工智能、乡村振兴等热点领域的政策动向。若两会出台关于新能源汽车产业的进一步扶持政策，新能源汽车产业链将迎来投资机会，如比亚迪、宁德时代等行业龙头企业，有望在政策推动下实现业绩增长和股价上涨。

4、AI大模型利润率惊人，产业发展迎来新契机

国内AI大模型公司DeepSeek首次披露关键数据，其推理系统按理论定价计算，单日成本利润率高达545%，刷新全球AI大模型领域盈利天花板 。

这表明AI大模型商业化潜力巨大，将吸引更多资金和资源投入该领域。AI算力需求仍在爆发，核心受益方向包括GPU、存储、服务器、云计算等。可关注相关产业链企业，如英伟达，作为全球GPU龙头企业，将受益于AI大模型发展带来的算力需求增长；国内的寒武纪，在人工智能芯片领域具备技术优势，有望在国产替代趋势下获得更多市场机会 。国产大模型商业化落地加速，相关概念股有望迎来估值重塑。像百度，在AI大模型研发和应用方面处于领先地位，随着其大模型商业化进程推进，公司的估值有望进一步提升。

5、人形机器人产业政策推动，市场前景广阔

北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会等部门发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025 - 2027年）》，提出利用三年时间，力争突破百余项关键技术，推动万台具身机器人规模落地，培育千亿级产业集群。

这将加速人形机器人产业发展，相关企业迎来发展机遇。特斯拉在人形机器人领域布局较早，技术实力雄厚，有望在产业发展中占据领先地位；国内的拓普集团，作为特斯拉人形机器人的供应商，将受益于产业的快速发展，其业绩和股价有望得到提升。随着人形机器人市场需求的增长，相关零部件企业也将迎来发展机会，如生产空心杯电机、丝杠等关键零部件的企业。

6、新能源汽车市场持续升温，产业链投资价值凸显

商务部明确延续新能源汽车购置税减免政策，比亚迪2月销量同比暴增164%，达32.28万辆；小米SU7 Ultra更以72小时锁单破万，提前完成全年销售目标 。新能源汽车渗透率逼近30%临界点，市场发展前景广阔。

在新能源汽车产业链中，整车制造企业如比亚迪、小鹏汽车等，凭借其技术创新和市场拓展能力，有望实现业绩增长；电池企业如宁德时代，作为全球动力电池龙头，将受益于新能源汽车市场的快速发展。此外，充电桩、智能驾驶等相关领域也具备投资机会，如特锐德在充电桩领域布局广泛，随着新能源汽车保有量的增加，其充电桩业务将迎来快速发展。

三、投资策略

1、短期策略

鉴于市场短期处于调整阶段，且不确定性增加，投应保持谨慎。控制好仓位，避免追高，可适当降低科技板块的持仓比例，尤其是那些估值过高、涨幅过大的个股。对于手中持有的科技股，若技术指标显示破位，可考虑减仓或止损。同时，关注市场调整过程中的低吸机会，重点关注消费、金融等防御性板块，以及调整充分且业绩有支撑的科技股。

2、长期策略

从中长期来看，中国经济转型升级、科技创新驱动的大趋势不变，A股市场的长期投资价值依然存在。可坚持价值投资理念，关注具有核心竞争力、成长潜力大的优质企业。例如，在科技领域，关注人工智能、芯片半导体等核心技术突破的企业；在消费领域，关注品牌优势明显、市场份额稳定的龙头企业。通过长期持有优质资产，分享经济增长和企业成长的红利 。同时，采取分散投资策略，降低单一资产的风险，构建多元化的投资组合，包括股票、债券、基金等不同资产类别。

四、风险提示

1、政策落实不及预期

虽然政策层面释放出诸多利好，但政策在实际落实过程中可能面临各种阻碍，导致政策效果不及预期。如金融支持民营企业政策若在执行过程中遇到困难，民营科技企业的融资环境可能无法得到有效改善，影响相关企业的发展和投资收益。

2、行业竞争加剧

AI、人形机器人、新能源汽车等热门行业吸引大量企业涌入，市场竞争激烈。以新能源汽车为例，随着市场参与者增多，行业竞争加剧，可能导致产品价格下降、企业利润空间压缩，影响行业内企业的盈利能力和投资价值。

3、技术发展不确定性

科技行业技术更新换代快，技术发展存在不确定性。例如，AI大模型领域若出现新的技术突破或颠覆性技术，现有的企业竞争格局可能被打破，投资者可能面临投资风险。

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