9月26日，珠海城市产业发展合伙人大会召开。会上，珠海新质生产力基金宣传视频正式发布。这是该基金首次公开亮相，基金首期将快速形成60亿元基金群，未来将携手更多社会资本打造总规模800亿元的基金群，并践行“耐心资本”投资理念，为新质生产力培育提供有力支持。

据悉，基金由珠海龙头国企华发集团管理，将采用“母基金+直投”的策略，通过专业团队的市场化运作，坚持全周期覆盖、全模式投资、全链条布局、全生态联动，构建“四全”投资新体系。

华发集团相关负责人介绍说，基金将根据市委市政府战略部署，紧密围绕珠海产业发展方向，重点布局“人工智能、低空经济、数字经济、机器人”四大赛道，聚焦新技术、新产品、新应用，催生新产业、新模式、新动能，与其它珠海市级政府引导基金有机协同，共同助力珠海加快构建起以新质生产力为支撑的现代化产业体系。

珠海新质生产力基金还致力于打造“耐心资本”的珠海范本。基金期限长达20年，注重投早、投小、投长期、投硬科技，坚定做创新企业的“长跑搭档”。同时，基金考核更注重产业社会效益，将设立科学的“容错机制”，为珠海高质量发展注入源源不断的澎湃动力。

母基金研究中心认为，珠海这支新质生产力母基金在运作上颇具亮点，长达20年的存续期限无疑是对母基金构建“耐心资本”的积极探索，有利于在母基金行业起到示范性带动作用。

存续期限，与“耐心”显然直接挂钩。近期成立的苏州生物医药产业专项母基金、上海未来产业基金，存续期也定位为15年，体现出母基金存续期限向更长期发展的趋势。

较长的存续期限，体现出珠海新质生产力基金做“耐心资本”、长期资本的诚意。壮大耐心资本近来频频被提及，引起了圈内的讨论热潮。“耐心资本（Patient capital）”，顾名思义，就是引导资本做“时间的朋友”，不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资活动，并对风险有较高承受力的资本。

2024年4月30日，中央政治局会议指出，“要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。”

作为金融领域的一个新概念，“耐心资本”首次在中央政治局会议上被提及，并与培育和发展新质生产力相结合，表明了要正确引导资本支持战略新兴产业和未来产业，用长期的、持续的、有耐心的资本实现科技创新和产业升级突破。

作为母基金发展较为先进的地区，珠海已经在探索更长期限的母基金，甘做长期资本、耐心资本。

当前，珠海正在把握全球新一轮科技与产业变革机遇，以“云上智城”、低空经济、开源体系、“四化”新型住宅等为重点大力培育新质生产力，并通过应用场景的开发开放，牵引前沿技术产业化落地、规模化发展。

母基金研究中心认为，珠海本次组建预期总规模800亿的新质生产力母基金，这是极具前瞻性的举措，也是“基金招商”的大手笔。

与传统生产力形成鲜明对比，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的先进生产力，具有高科技、高效能、高质量特征。

今年中国政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为2024年政府工作十项任务之首。《政府工作报告》首次提出发展“新质生产力”，我们可以看到中央对支持科技创新的坚定决心，未来，在战略性新兴产业和未来产业等高集中度创新活动行业里，必定将是未来经济发展的重点领域和重点支持对象。

与依靠大量资源投入、高度消耗资源能源的生产力发展方式不同，新质生产力是数字经济时代更具前瞻性、融合性、更体现新内涵的生产力。在新质生产力的推动下，人工智能、新能源新材料、低空经济、生物制造、集成电路、数字经济、商业航天等战略性新增长引擎产业和量子技术、生命科学等赛道将会迎来史无前例的战略发展机遇。

从定义上看，新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力，包括四“新”和两“质”。

四“新”：新劳动者，如新型人才；新劳动对象，如数据要素；新劳动工具，如生成式AI；新基建，如大数据中心。

两“质”：一是质态，如生产要素从过去的人力、资本，转变为数据，推陈出新；二是质效，即所带来的行业变化是本质性的、颠覆性的。

根据2024政府工作报告，发展新质生产力包括“推动产业链供应链优化升级”、“积极培育新兴产业和未来产业”、“深入推进数字经济创新发展”是三大重要抓手。

对GP而言，研读学习上述方向已成为新的热潮，已有行动力快的GP针对新质生产力的投资方向设立KPI了。

母基金研究中心关注到，新质生产力成为当前母基金行业发展热点，专注于新质生产力的母基金接连发起，除上述珠海新质生产力母基金外，9月15日水木资本与BABC也发起了20亿人民币市场化母基金，是一支公司制新质生产力母基金。

此外，近期许多引导基金在招募子基金管理机构的公告中也提出关注新质生产力概念，可见，引导基金作为兼具市场化运营特征与政策引导作用的母基金，未来，新质生产力相关的GP也将获得以引导基金为代表的国资LP的青睐。

从整个母基金行业来看，当前国内的引导基金已经进入3.0版本：从1.0版本的“粗放式”发展，到2.0版本的精耕细作，再到现在，由单一引导基金设立转变为设立引导基金集群，打造基金矩阵，并注重形成各级引导基金的合力。

当前，各地争相设立打造矩阵化的“基金集群”，千亿级基金丛林频现，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，推动培育大规模、多层级、市场化的基金集群。

这反映出，政府推动产业投资的逻辑从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变，引导基金对引导市场资源发展产业、招商引资上向专业化、市场化方向转变。

同时，基金群也出现了更加细分专业的“进化”趋势，如珠海本次聚焦新质生产力组建基金群。

我们预计，未来，全国各地专业化、产业化、规模化的“基金矩阵”会陆续涌现，推动地区产业转型升级，基金群将更加有针对性。母基金研究中心期待，国内将有更多地区设立市场化程度较高的母基金，真正实现“投早、投小、投科技”，激发创新创业创投活力，培育战略性新兴产业。