据南方都市报，近日“AI芯片第一股”寒武纪（688256.SH）再次被曝出裁员消息，今年内已经开展了两轮裁员，这可能和公司需要降本增效相关。另据公司公告，两大原始股东已在今年6月完成清仓式减持。

二级市场层面，寒武纪股价在经历6月份的大涨后迅速回落，最新的市值为638亿元。短短两个月，市值缩水超485亿元。

寒武纪今年的股价走势

资料来源：东方财富网

寒武纪是AI芯片领域的领军企业之一，其技术和市场前景备受关注。其股价不振，出现裁员消息，背后是令人担忧的业绩。2017年-2022年，公司已经累计亏损超41亿元，成立至今都未盈利。

寒武纪成立于2016年，主营人工智能芯片产品的研发。公司拥有中科院系背景，实控人陈天石曾就职于中科院计算所，公司系陈天石与中科院实控的北京中科算源资产管理有限公司（下称“中科算源”）共同出资组建。公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、处理器IP授权及软件。

从寒武纪历年的营收结构来看，在2018年以前，终端智能处理器IP的销售占比最高，占比超99%，但自2020年起，公司业务结构发生了改变，终端智能处理器IP当年的营收占比降至2.55%。这项改变一方面源于该业务最大的客户华为海思开始自研芯片而不与公司合作，使得公司的营收结构发生了改变；另一方面则是新拓展的云端产品线及边缘产品线两类业务营收占比增加。

营收结构改变后，寒武纪业绩并未发生改变。2017年-2022年，寒武纪的营收分别为0.08亿元、1.17亿元、4.44亿元和4.59亿元、7.21亿元、7.19亿元，同期的净利润分别为-3.81亿元、-0.41亿元、-11.79亿元、-4.35亿元、-8.25亿元、-12.57亿元，累计亏损超41亿元。至2023年一季度，公司净利润为-2.6亿元，亏损局面尚未改善。

整体来看，营收无法覆盖研发投入是寒武纪常年亏损的原因之一。2017年-2022年，公司的研发费用分别为0.3亿元、2.4亿元、5.4亿元、7.7亿元、11.4亿元、15.2亿元。

不难看出，寒武纪在持续通过足够的研发投入，来构建长远发展的潜能。2021年，公司还设立控股子公司寒武纪行歌（南京）科技有限公司（下称“行歌科技”），开展智能驾驶芯片的研发和产品化工作。据其财报披露，行歌科技进行了2轮独立融资，引入了蔚来、上汽及宁德时代旗下基金等战略投资人。截止2022年，公司车载智能芯片已投入3.46亿元。

值得关注的是，上述涉及裁员的公司便指向行歌科技。

据南方都市报，裁员消息系一名有平台认证的行歌科技员工在招聘平台曝出。“行歌科技硬件部分只保留少数员工 ‘善后’，裁员数量应该达到了一半，而深圳可能是‘一锅端’的状态，新项目也已暂停。”并有其他员工表示，寒武纪南京相关公司今年内已经开展了两轮裁员。寒武纪2022年的财报披露了行歌科技的经营情况，期内该公司亏损2.48亿元。

作为国内AI芯片行业的独角兽，寒武纪虽然尚未盈利，但市场仍对其未来发展充满期待。今年4月及6月，公司的股价曾大幅上涨，年内涨幅接近300%。

寒武纪的股东在股价上涨的过程中也获得了丰厚的收益。陈天石、中科算源、北京艾溪科技中心（有限合伙）、北京艾加溪科技中心（有限合伙）等股东，通过低于发行价的价格持股，在股价上涨中获得了超过2倍的收益。

但涨势并未持续。公司股价在6月20日达到269.5元的高点后，便一路下滑。截至8月22日午间收盘，公司每股报收153.23元，总市值为638亿元。

寒武纪也面临着其他原始股东的减持压力。根据公开信息，自2021年7月限售股解禁后，南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“南京招银”）、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“湖北招银”）、国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)、苏州工业园区古生代创业投资企业(有限合伙)等股东相继减持。

根据公司今年6月9日发布的公告，南京招银、湖北招银已完成清仓式减持。这两位股东在寒武纪上市时持有寒武纪的股份比例高达3.25%和1.62%。

尽管寒武纪面临股东减持的压力，但公司实控人和高管在股价低迷时期进行的增持行为，也为市场传递了积极的信号。根据公司公告，陈天石增持股份3.29万股，占总股本的0.0082%，合计增持金额为205.91万元；副总经理、财务负责人、董事会秘书叶淏尹累计增持股份1.54万股，占总股本的0.0038%，合计增持金额为100.04万元。

同时，寒武纪也在近期传来了订单方面的好消息。据其8月18日发布的公告，公司（牵头方）与中国移动通信集团浙江有限公司台州分公司（下称“中国移动”）、浙江省公众信息产业有限公司（下称“浙江信息”）组成联合体，参与了“浙东南数字经济产业园数字基础设施提升工程（一期）”的投标。

根据浙江政府购买服务信息平台于2023年7月25日发布的《关于浙东南数字经济产业园数字基础设施提升工程（一期）的结果公告》，公司与中国移动、浙江信息组成的联合体为上述公开招标的中标单位。

2023年8月17日，公司、中国移动、浙江信息与台州市黄岩置成物产管理有限公司共同签署了《浙东南数字经济产业园数字基础设施提升工程(一期)项目合同书》。联合体合同金额为7.53亿元(含税)，根据联合体成员单位分工情况，公司作为联合体牵头方，负责智算硬件部分的供货、安装和后续服务，公司所占金额为5.28亿元(含税)。（财事汇 乔丹 免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。主编联系：gefanmei@moneyweekly.com.cn。商务合作：public@moneyweekly.com.cn）