摘要
2024年行情回顾
猪价先涨后跌，仔猪波动加大
产能去化显现，但消费恢复不及预期，全国猪价呈先涨后跌态势，全年均价16.72元/公斤。
产能去化显现，二育较为谨慎
基本面支撑市场供应压力减弱；前三季度二次育肥滚动补栏，整体较为谨慎。
需求略有好转，冻品缓慢减少
全年生猪市场供需形势改善，消费端增长疲态牵制屠企宰量，屠企多保持高鲜销状态。
2025年行情展望
供应压力增加，均重逐渐回落
2025年全国理论出栏量同比增加7.9%，供应压力整体呈逐渐增加趋势，但月度环比增量逐渐收窄。
消费动力不足，冻品或有增加
猪肉消费整体增长动力略显不足，或以季节性波动为主，冻品库容率具备上升空间。
猪价低位震荡，养殖小幅盈利
预计2025年猪价于13-18元/公斤窄幅震荡，受益于成本下降，养殖端保有小幅盈利。
2024
生猪行情全年回顾
一、年内猪价先涨后跌
年内产能去化效果显现，但消费恢复不及预期，全国猪价呈先涨后跌态势，全年均价16.72元/公斤。
一季度猪价低位徘徊，二季度供应断档叠加二育入场猪价快涨，四季度消费不及预期猪价下跌。
2023年初至今全国商品猪出栏价格走势
（元/公斤）
2024年全国不同地区猪价变化对比
（元/公斤）
二、仔猪行情波动较大
仔猪行情全年波动较大，上半年仔猪补栏旺季市场预期较好价格上涨，下半年补栏减少价格下跌。
二元母猪全年价格波动较为平稳，年末二元母猪均价为1629元/头，较年初上涨91元/头。
2023年以来规模场15公斤仔猪价格及商品猪
价格（元/头、元/公斤）
2023年以来50公斤二元母猪价格及商品猪价格（元/头、元/公斤）
三、养殖端盈利较好
随饲料价格下跌，养殖成本持续下降，全年自繁自养平均成本13.90元/公斤，出栏头均盈利360元。
外购仔猪育肥出栏成本随仔猪价格波动较大，全年平均成本14.46元/公斤，出栏头均盈利290元。
2023年至今不同养殖模式出栏成本
（元/公斤）
2023年至今不同养殖模式出栏盈利
（元/头）
四、前期产能去化效果显现
2023年全年生猪行情基本处于持续低迷状态，全国能繁产能持续去化。
2023年3月至2024年2月全国能繁处于加速去化过程，从基本面支撑24年市场整体供应压力不强。
生猪产能兑现流程图
2023年初至今样本点能繁母猪存栏环比
五、生产指标改善部分增加供应
能繁母猪结构全年整体维持在较好水平，母猪生产效能改善，进一步增强供应。
二季度窝均健仔数、断奶成活率均恢复至较好水平，生产指标恢复部分削弱产能去化效果。
2023年初至今能繁母猪存栏结构变化
2023年至今样本点窝均健仔数（头）
及断奶成活率
六、前三季度二次育肥较为活跃
前三季度二次育肥滚动补栏，导致部分供应后置，补栏整体较为谨慎，未出现大规模集中入场。
主要省份二次育肥栏舍利用率自2月开始上升，在8月达到最高峰，10月阶段性反弹后快速下降。
二次育肥销量占比
（二次育肥销量占当期商品猪销量比例）
主要省份二次育肥栏舍利用率
七、肥标价差维持正值
全年肥标价差维持正值运行，大猪供应持续存在缺口，四季度肥标价差站上新高位。
肥标价差提高养殖端压栏/二育积极性，生猪出栏均重在春节后上移至125公斤并贯穿全年。
2023年至今肥标价差
（肥猪价格-标猪价格）（元/斤）
2023年至今商品猪出栏均重及大小体重猪
出栏占比（公斤）
八、屠宰减量冻品出库
供应减量背景下屠宰量减少，全年日均屠宰量同比下降3.7%。
需求表现不及预期，主动入库积极性不高，被动入库现象不断，冻品库存率缓慢下降。
2022年至今样本企业日度屠宰量
（万头）
2023年至今样本点冻品库容率
九、腌腊灌肠陆续开启
全年生猪市场供需形势改善，但在当前宏观经济社会背景下，猪肉消费整体增长动力略显不足。
消费端增长疲态牵制屠企宰量，屠企多保持高鲜销、以销定产的状态，仅在春节及年底获得盈利。
2023年至今河南中大型屠宰厂白条利润
（元/头）
2020年至今生猪定点屠宰企业月度屠宰量
（万头）
2025
生猪行情2025年展望
一、市场整体供应压力较大
结合能繁母猪存栏及各项生产指标推算，2025年全国理论出栏量同比增加7.9%。
年内供应压力整体呈逐渐增加趋势，但月度环比增量逐渐收窄，四季度供应达到最高峰。
2023年至今样本点主要生产指标变化
2025年全国生猪理论出栏量测算（万头）
二、出栏均重或逐渐回落
养殖成本或仍有下降空间，饲料成本维持低位，养殖成绩改善，固定成本稳中趋降。
受供应增加影响，大体重猪缺口或逐渐弥补，肥标价差缩窄，商品猪出栏均重预计逐渐回落。
2023年至今育肥全价料出厂均价参考
（元/吨）
2023年至今商品猪出栏均重与各体重段价差
（公斤，元/斤）
三、猪肉消费缺乏增长动力
当前猪肉消费缺乏增长动力力，2025年猪肉消费或以季节性波动为主。
2025年市场整体供应充足，屠宰企业或逢低补充冻品库存，冻品库容率具备上升空间。
2022年至今毛白价差变化情况
（元/公斤）
2025年冻品库容率预测
四、养殖端或保有小幅盈利
2025年预计供应有增，消费缓慢增加但不及供应增幅，在此供需背景下猪价或仍以窄幅震荡为主。
预计2025年猪价于13-18元/公斤窄幅震荡，阶段或有高点，受益于成本下降，养殖端保有小幅盈利。
2025年商品猪出栏价格预测
（元/公斤）
2025年商品猪出栏盈利预测
（元/头）
资料来源
农业农村部、畜牧业协会猪业分会、涌益咨询、Wind、海大集团市场中心等
