小鹏汽车交出了一份预期之内差的财报。

今年二季度，小鹏汽车营业收入50.6亿元，同比下降31.9%，环比增长25.5%，跟交付增速基本一致；不过，归母净利润-28亿元，去年同期-27亿元，今年一季度这个数字为-23.4亿元，也就是说，公司营收环比增加，亏损却扩大了。

什么原因呢？

原来，小鹏汽车二季度的毛利率只有-3.9%。相比较而言，去年同期和今年一季度这个数字分别为10.9%和1.7%。

对此，官方的解释是：

“主要由于G3i的存货减值，以及存货采购承诺亏损，对汽车毛利率产生了4.5个百分点的负面影响。”

翻译过来就是，G3i这款车的销量不及预期，没法完成对供应商的承诺，所以需要赔钱！

不过，所谓“存货减值”，是不是可以理解是小鹏汽车计划打算让这款车退出市场？但不管怎么说，即便把这4.5个百分点的负面影响补回去，也只有0.6%，环比一季度仍是下降。

另外，截至二季度末，小鹏汽车的现金及现金等价物只有337.4亿元，较去年底进一步下滑。从这个角度说，小鹏汽车仍没有走出“困境”。

当然，二季度财报已经属于过去式，股价也已经提前反应，随着小鹏G6的交付，小鹏汽车的经营情况大概率会得到好转。

小鹏汽车董事长何小鹏给出了这样的预期：

“2023年下半年，随着G6等新品带动我们的销量大幅增长，毛利率逐步恢复，以及运营效率的持续提升，我们预计在2023年下半年实现经营性现金流的整体转正。”

销量方面，小鹏汽车预计三季度交付量为3.9万-4.1万辆，相当于8月和9月平均交付约1.5万辆，第四季度冲击月交付2万的目标。

接下来，谈谈我们的看法。

基于目前的订单量情况以及G6这款车的热度，下半年小鹏汽车的销量或许没有多大争议，经营现金流或许也能够回正，但是，这只能说是小鹏汽车没有“近忧”，但是“远虑”却隐藏着巨大的危机。

这个危机，就是小鹏汽车脱钩宁德时代，转向中创新航！

具体来说，主要体现在两个方面。

第一，产品方面，宁德时代新发布了神行超充电池，让磷酸铁锂具备4C快充能力，G6刚上市就已经落后。

目前，G6这款车全系标配3C快充，即充电十分钟续航300公里，而这，也是这款车最大的卖点之一。但是，随着宁德时代神行超充电池的发布，并计划今年年底量产、明年一季度装车，G6的领先优势大概只有半年左右时间。

特别强调，跟G9可供选配的三元锂4C超充不同，作为全球首款磷酸铁锂4C超充电池，宁德时代主打“科技平价”，目标是跟目前磷酸铁锂价格一致。除此之外，鉴于磷酸铁锂4C快充难度远高于三元锂，从这个角度来说，G6这款车刚上市就已经落后。

由于使用的是中创新航的3C电池，G6这款车的爆款周期可能大幅缩短！而且，中创新航的低价供货行为能够持续多久，也是一个未知数。

第二，品牌方面，高端车型用宁德时代电池，已经成为普遍共识。

以7月底发布的高合Y为例，长续航配置用的是宁德时代电池，标准续航用的则是比亚迪电池；理想汽车尽管引入了欣旺达和蜂巢能源，但也都是标配在入门版车型上；除此之外，据传特斯拉和小米汽车的标准续航版本也都计划采用比亚迪电池，而长续航版则使用宁德时代电池。

什么意思呢？

主流车企必用宁德时代电池，高端车型必用宁德时代电池！

这样一来的话，小鹏汽车如果想要往高端化走，但是使用的却是二三线品牌的电池，消费者能买账吗？

最后补充一点，从神行超充电池的发布会来看，广汽集团可能重新加强跟宁德时代合作，但小鹏汽车却没有这种迹象，这是不是可以理解是不撞南墙不回头？要知道，广汽集团还有自己的电池企业。另外，从理想和特斯拉的经验来看，整车厂的亏损并不能简单归咎于电池企业，而是应该从自身找原因。