就和我们昨天分析的一样，不管是怎样的重磅政策，还是什么吹的天花乱坠的逻辑，上涨是需要资金的，而现在A股缺乏增量资金进场，甚至是减量市场。今天北向资金盘中卖出超过40亿，尾盘是MSCI指数调仓的被动买入，本周外资连续四天卖出，8月份单月净卖出近900亿，单月卖出额创历史新高。

而内资呢？首先公募、私募权益类产品过去两年大亏钱，基民套的死死的，在股市打出明显的赚钱效应前，新基发行太可能起来。然后银行理财、险资等大资金，都在债市躺赢，近期由于降息吃了个饱，在宏观经济拐点出现前，这些资金也不会进大规模进股市。

虽然周日的降印花税组合拳，本周地方债化债、存量房贷利率下调、广州深圳“认房不认贷”等一系列大招陆续在出，但市场还是不相信经济会复苏。现在是商品市场相信经济复苏，南华商品指数创出新高，债市对经济悲观，股市对经济最悲观，昨天广州、深圳刚出台“认房不认贷”，今天房地产就暴跌。

在万科的业绩说明会上，郁亮表示：“预计今年新开工面积仅为6.6亿平方米，将回到2006年的规模。但市场实际需求，保守估计，应该每年有10亿到12亿平方米的新开工，这才是个合理的水平。从这个角度看，现在显然是超跌了。”

如果市场稍微乐观一点，这里都有预期差，但今天还是走利好兑现，大家都在博弈政策，没人相信房地产市场能企稳。

内资知道外资在砸盘，所以这两天都是刻意避开外资重仓股去炒作半导体、AI，于是资金从金融、消费、地产里出来切到泛科技。但我们昨天有分析过：没有经济复苏，消费电子的需求也起不来，没有权重撑指数，市场情绪难以提振，这种炒作只能演变成存量博弈、板块轮动，散户只能被量化、游资割韭菜。

没有经济复苏，也没有上半年AI这种产业革命，就难以吸引增量资金持续进场，市场量能只能持续萎缩，最后互相收割到崩盘。至于华为催化的半导体行情，只能说一般般，手机市场已经是红海，而且手机市场回暖不也要经济复苏，今年市场一直在预期半导体周期见底，结果被打脸了好几次，8月份半导体板块暴跌，就是因为太多人预判见底才导致踩踏。

我们认为只有市场相信经济复苏，并且外资重新买回，a股才能走出反转。以往经济衰退时炒作成长股，那是因为成长股有独立的产业趋势，现在美股的AI高位滞涨，A股的AI压根就没有业绩。况且都在担心地产风险，风偏怎么回暖，情绪不起来怎么炒作？最反感的就是张嘴“科技是主线，科创50大牛市”，上半年被割的不够惨是吧！

今天统计局公布了8月份PMI数据，官方制造业PMI为49.7% ，好于预期的49.4，连续三个月环比回升，但仍在荣枯线下方。非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，非制造业持续扩张。

最后简单看下盘面，截止收盘，上证指数跌幅为0.55%，创业板指跌幅为0.69%，恒生指数跌幅为0.50%，恒生科技指数跌幅为0.20%。两市成交额缩量至0.82万亿，超过3200只个股下跌。

分行业来看，电子、美容护理、公用事三大行业上涨，房地产、商贸零售、综合、传媒、建筑材料等行业领跌。

昨晚美国公布的7月JOLTs职位空缺和二季度实际GDP修正值低于市场预期，今晚美国将公布7月份核心PCE、个人支出月率、当周初申请失业金人数。虽然近期的数据都显示美国经济降温，但重要数据公布后，美元指数总要蹦跶几下。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考