我想写一个关于尽职调查的系列内容，并不是想教你们什么知识，我达不到传道授业解惑的水平，我只是想写一写，这些年看到的现象、项目以及个人的观点。仅希望能通过我的文章让你们了解一些潜规则，一些骗局，一些套路，以我的角度带你们看看这些年的市场。

我其实一直有计划写投资经理吃里扒外这个话题，看过我内容的都知道，我从始至终的观点都是，金融投资领域除了骗没别的，你能想象到的环节全是骗局，全都可以是假的。

这里面一个重灾区就是投资经理包括个别合伙人gp，吃里扒外。

但是我一直没有写这个话题，是因为我觉得多少有点过于尖锐了，得罪人。

像我们这样专门做尽职调查的团队其实是依附于投资机构的，要靠人家给活，我们才有收入，人家是我们的上帝，是我们的衣食父母，我怎么能批评我的上帝呢？

但是后来我想了想，这帮吃里扒外的狗东西把我的上帝都害死了，我都快没有上帝啦！

从我入职第一家私募基金，到后来我独立出来专门做尽调，到今天，整整11年。

我见证了多少机构的消亡，我都数不过来了，我的衣食父母换了一波有一波，现在的衣食父母们忙着给政府招商、落地总部，盖大楼呢，一堆垃圾项目的总部大迁徙，哈哈。

关注投资领域的你们可能也看到头几天，有个业内大咖出来指责自己基金的合伙人，在已投项目的创始团队另立炉灶的问题上，存在并隐瞒重大利益关系。

他没有直接表达出来，但是我可以替他直接表达出来，这就是典型的吃里扒外。

机构投资一个企业，必然不希望看到，创始团队在羽翼丰满以后，另起炉灶单干。

但是创始团队，在羽翼丰满以后，是一定会想要摆脱投资人的束缚，自己单干，少给投资人分点钱。

或者创始团队，在某一个阶段发现了一个更有把握的项目，或者是另一个商业想法，他不想跟投资人分享这个新项目的未来收益，这个项目可能源于原被投资项目的孵化，也有可能是别的。

这些都无可厚非，这种对立我能理解，不必给任何一方上道德枷锁。

但是作为投资机构，如果创始团队有这样的想法，那一定是对老项目有重大伤害的，可能造成关键人才的流失，资源的流失，包括资金的流失，关联交易利益输送等等。

所以投资机构，在投资的时候往往会要求创始团队签严格的竞业协议，包括约定不可以担任全资子公司以外主体的董监高及股东等等，说白了就是不可以再有全资子公司以外的公司了。

但是，有用么？没用，防君子不防小人，人家有一万种方法规避这些束缚，人家让家人持股，或者让别人代持等等，你根本管不住的。

不过这种事也少有闹的很僵的，如果闹的很僵，这个创始团队也不会有太好的结果，因为他口碑就烂了，不利于他日后的融资，翅膀硬了就另起炉灶的白眼狼，谁还敢投啊？

所以往往出现这种情况，都是双方谈判，达成和解，给一部分利益补偿，尽量实现双赢。

如果老项目业绩ok，大部分投资人是愿意拿补偿放手的，但是如果老项目业绩不OK呢？

这时候知道对赌协议、无限连带责任、担保、资产抵押的重要性了吧？这都是谈判的筹码啊！

很多外行人都不明白，为什么会有投资经理很多重大抉择时刻吃里扒外。

特别简单，因为投资经理跟他所在的机构，不是利益共同体啊！

他给机构挣钱、省钱、避免损失，钱都到不了他个人兜里，他个人没什么收益。

这都是他分内之事、是他的岗位职责啊，他能评个优秀，拿个奖金就不容易了。

但是如果他换一种方式呢？钱可以到他个人兜里啊，那真金白银是他自己的，比他打工三年挣得都多。

我前面举的那个业内大咖的例子，机构是顶级机构、项目是明星项目，人也是有头有脸。不是一样骗来骗去，吃里扒外么？

所以还老有人觉得我悲观，说我是因为没做过什么高级业务，所以接触的都是骗子。

我但凡要是没有十足的把握我都不会把话说的那么满。

人啊是这样，他能抵挡住诱惑，只有一个原因就是诱惑还不够大，他觉得这个诱惑与风险划不来。

你就现在立刻问问你自己，如果有两个行业大热的项目，A有明显的瑕疵，但是融资后能给你个人2%费用，B项目优质，融资成功后，你可能最多拿个绩效奖金，什么投成奖。

这种情况，你力推哪个项目？

10万打动不了你，50万呢？100万呢？200万呢？20%原始股+年薪150万的职位呢？

当这个诱惑打动了你的时候，你就会给自己找各种理由出来了。

人就是这样，永远能给自己找到理直气壮的理由去突破自己所谓的底线。

到时候你会说，b确实有瑕疵，但是没准a也有只是还没发现呢？b有瑕疵我们好好整改不就好了么？市场上那么多项目哪个没有瑕疵？投资不就是这样吗？投资有风险啊，而且b的估值低啊，条件也好谈啊等等等等一大堆理由。

而且投完了b，过两年我没准就离职啦，后续项目不好，是因为投后管理没做好啊，跟我有毛线关系？

很多机构为了规避这个投资经理瞎几把投的问题，搞了很多风控措施，比如让投资经理个人跟投，让管理人自己买自己的产品等等。

有用么？没用。

因为他在外面拿的比你让他跟投的多得多得多，跟投那十万二十万的，不值一提。

诸如此类的事，并不只出现于投这个环节，投完了以后也有。

比如如果有人给他个人更多的钱，让他联合发起回购为难企业呢？

比如给他另起炉灶那个项目的原始股加高薪职位，让他推进与老项目的切割呢？

你以为投资以后，成为了企业的股东，他们就是利益共同体了？机构跟企业或许是，但是跟个人永远不是。

所以才会有那么多看似匪夷所思的事情，你记住，机构挣钱，不等于他们个人挣钱。

你们难道就不好奇，这十多年，这么多垃圾项目被投资，都是怎么善终的？

以虚假的数据骗取投资，然后挪用款项职务侵占，这可都是犯罪啊。但是你们看看被骗的投资机构诉诸公安机关，走法律程序的有几个？

不想想为什么？

为了钱，可以做很多事情，就比如帮这些垃圾企业善终，销毁一些关键性证据，或者拖延时间，到时候就算lp想走法律程序，已是困难重重。

很多时候，这笔钱不是投资经理一个人拿，是大家一起拿啊。

我说一句不好听的话，这么多年了，咱们拍着良心说，真正给lp好好挣钱的，甘愿踏踏实实挣管理费的gp多么？

我不敢说没有，但是真不多。

很多问题从利益这个角度去看，就会简单清晰很多。

说到这，我想起来多年前的工作经历，下一期我给你们讲讲我最早工作的那个私募是怎么消亡的，我们是怎么贪腐的，非常有代表性。