在连续跌了两个月之后，最近这两天，市场终于稍稍回暖了一些，上证今天盘中还一度突破了3000点，但比较可惜的是，尾盘终究没能守住，最后还是回落下来了。
不过，市场还是很分化。
成长还是没什么起色，依然在沉沦中，像医药、光伏、新能源车这些板块，在新低的路上越走越远。但是呢，高股息依然是市场的主线，银行、电力、能源等板块，股价继续大涨，每天都在创造新高的记录。
中国海油今年大涨85.62%，创历史新高，
农行创历史新高，今年涨30.98%。
工行创历史新高，今年涨24.90%。
川投能源创历史新高，今年涨29.96%。
很明显，高股息板块成为了资金抱团的新方向，已经成为新的信仰，受到了大量资金的追捧，每天都有新的人加入其中，不是在新高，就是在新高的路上。
话说，高股息也不是今年才大涨的，其实已经牛了好几年了，时间上来看的话，应该是从2021年就开始，几乎是不受大盘的影响，在走自己的独立行情，
如果是从2021年2月初来看，刚好也是上轮牛市结束的时间点，红利和成长走出了决然相反的走势，沪深300成长不断新低中，但中证红利全收益却在稳稳的上涨，不断在新高过程中，走出了六亲不认的牛市步伐。
综合来看，过去几年高股息的上涨，也并不像很多人所认为的，仅仅只是资金的抱团行为，背后其实是有坚实的逻辑，涨得有道理。
首先，筹码结构合理。虽然说，投资就是投公司，但是我们不得不承认，在绝大部分人的眼中，股票就是交易的筹码，大家都是做趋势交易为主，涨了就牛逼，不涨就是垃圾。
在2019年到2020年这轮牛市中，消费、医药、新能源是当之无愧的王者，涨幅非常的巨大，也是很多人追逐的对象，大家都在抢着买，坤坤、春春、兰兰、松松这些明星经理，就是这时候诞生的。
但是呢，像煤炭、电力、石油这些高股息板块，是非常落寞的，基本就没怎么涨，基本是没什么人关注，买的人非常的少，筹码结构是比较好的，套牢盘比较少，抛压自然就比较小，拉起来就会更轻松一些，新增资金更愿意进去。
在2021年的时候，有一个投资老将，他就曾预言，像消费、医药、半导体这些板块，沉淀了太多的资金，估计四五年都不会有行情，想要有好的投资收益，就需要有逆向思维，要极力的避开这些板块，尤其是公募的重仓股。
当下时点，回看2021年当时的这个判断，不得不佩服这个老将的睿智和远见，其实这背后的逻辑，就是从筹码结构出发的，要避开人多的地方，选择交易阻力最小的地方，这样才有可能拿到更好的回报。
其次，红利资产的稀缺性。从基本面来看，高股息属于是优质资产，很多都是垄断企业，能源、公用事业、通信等行业，具有盈利稳定、高分红等优势，业绩周期波动相对较小，可以看成是类现金资产。
在经济下行阶段，大家的风险偏好比较低，更加追求安全，投资策略以防御、避险为主，能够提供稳定回报的资产很少，出现了所谓的资产荒，因此波动相对较低的类债券资产，所以就显的很稀缺，毕竟可以提供一定的股息收益，就更加受资金的欢迎。
尤其是在长债利率下行的背景下，有大量的资金想要更高的收益，高股息资产就成为首选，像保险等资金，有着大量的配置需求，它们主要是基于长期考核目标，提升复利效应，并非追求资产的短期变现。
结合最近的利率变化来看，高股息与利率基本是联动了，变化方向基本是负相关。比如说，周一央妈借入债券，利率出现了大幅的回升，债券价格大跌，然后高股息板块也出现了大幅跳水，相当于是跷跷板走势了。
不过，现在有一个问题，因为涌入了太多的资金，高股息板块短期涨太多了，估值被动抬升了很多，部分红利股的股息率降低了，比如长江电力的股息都在3%以下了，性价比没有以前高了，也有资金开始获利了结，股价波动也加大了很多。
不得不说，高股息板块短期确实有点超涨了，目前是市场绝对的主线，很多个股都已经创了历史新高了，属于炙手可热的状态，拥挤度确实是有点高了，存在一定的回调风险。
但如果拉长时间看，和2018年年初以及更早的2015年等年份相比，高股息目前的拥挤度，仅处于中等偏高的位置，泡沫还不是很严重，还是有投资性价比的。
对于A股市场，虽然大家资金习惯追逐成长，但从长期表现来看，成长并不能给投资者贡献好的收益，甚至是负收益，属于是增长陷阱，除了少部分时间的脉冲上涨之外，大部分时间都是处于下跌当中。
实际上，高股息的红利板块，反而有着很好的长期表现，真正为股东创造了正向的收益，基本上保持着长期稳定的上涨趋势，可以算是A股的少数的优质资产，走势能够与纳斯达克相媲美。
根据中金财富的统计，从A股近十年的历史上来看，在几次市场下行期间中，红利策略跑赢了大部分的主流股指。比如，在2016年、2018年以及近三年的持续震荡中，中证红利指数都走出了相对优秀的独立行情。
因此，如果能够从长期的角度，我觉得成长只能做波段，不能长期持有，反而是大家看不上的红利板块，是能够长期持有的，是A股少数长期有效的策略，只要不在很贵的位置买，长期拿着其实问题都不会很大。
收益可能是一方面，对于普通的投资者来说，我觉得持续稳定的股息分红，是高股息资产的又一独特魅力，这能为我们提供稳定的现金流，是非常适合用来做长期养老投资的，尤其是在利率下降、人口老龄化的背景下，能固定分红的基金产品，在其他市场大受欢迎，逐渐成为一个单独的理财品种。
比如说，在中国台湾，大家一直热爱各种形式的「配息」，从高利率时代的定存，到后来的境外高收益债，再到最近几年风靡的「高息股ETF存股」，分红配息的传统一直延续下来，高股息ETF规模位居亚太第一。
当然，这有赖于产品的分红机制，只有那些有清晰分红机制的基金，才能够给投资者提供可预期的分红，否则也只是能看得到，但依然还是拿不到。
在众多得红利类ETF中，跟踪中证红利指数的中证红利ETF（515080），是个人比较看好的ETF，有着非常明确的分红机制，在今年修改了基金合同，增加了“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，今年已经做了两次分红了。
从上市以来，中证红利ETF已累计分红8次，是同期分红频次最多的权益类ETF，过去三年分红比例分别为4.14%、4.19%、4.78%。
综合来看，过去几年红利的上涨，是有其内在逻辑的，短期有点拥挤了，但只要目前的市场没有发生改变，红利估计还会是抱团的方向，长期周期看，也是A股比较好的资产。
