2024年7月，特朗普说，我正在制定计划，确保美国成为世界比特币和加密货币之都

特朗普马上就要履行第二个总统任期。迎接他的最大礼物是超过36万亿美元的美债。

2023年9月18日，美国债务时钟显示国债达到33万亿美元；2024年1月2日突破34万亿美元；2024年7月31日突破35万亿美元；11月15日突破36万亿美元。用窜天猴形容美债暴涨速度毫不为过。

特朗普对美债有解吗？答案是，他有！他想用比特币来解决美国的巨额债务问题。

美债突破36万亿美元 美国联邦预算问责委员会官网截图

特朗普对比特币的态度可谓此一时彼一时。2019年，懂王的上一届任期内曾痛斥比特币：“我不喜欢比特币或其他加密货币。它们不是货币。这些东西的价值虚无缥缈，极不稳定。不受监管的加密货币助长非法活动滋生，比如毒品交易或其他犯罪活动。”在推特上还强调：“我们在美国只有一种真正的货币——那就是美元。”

但是，如今的特朗普，对比特币简直视如己出。懂王甚至大胆提出，可以通过比特币削减美国不断攀升的36万亿美元国债。在一次竞选集会上公开说：“我们给他们一点比特币，就能解决我们的债务问题。”

2024年6月，特朗普与多位加密货币挖矿公司高管会面时说，他计划让比特币完全实现“美国制造”。懂王似乎忘记了比特币的总供应量被设定为2100万枚，这是其核心设计特征之一。目前，已经有约95%的比特币被挖出来。然而，尽管大部分比特币已经挖出来，要达到最终的2100万枚上限还需要约100年的时间。

2024年7月，特朗普参加田纳西州举行的比特币大会时说，“我是美国历史上首位接受比特币和加密货币捐款的主要政党候选人。我主张美国建立国家战略比特币储备”。我正在制订计划，确保美国成为世界比特币和加密货币之都”。

2024年12月16日，特朗普在纽约证券交易所再次表示，“我们将在加密货币领域做一些伟大的事情”，越来越多的国家正在拥抱加密货币，但“我们要成为领导者”。而且特朗普承诺，要确保所有剩余比特币实现“美国制造”。而且，特朗普家族近期正式推出去中心化金融(DeFi)项目World Liberty Financial(WLFI)。

还有一个不得不说的原因，那就是加密货币圈子对懂王击败哈里斯功不可没。风头丝毫不弱于马斯克。

美国联邦选举委员会的数据显示，加密货币行业相关的政治行动委员会（PAC）和其他支持该行业的组织在2024年大选中筹集了超过2.45亿美元的资金。根据非营利监督机构Public Citizen的一份报告，加密货币占了大选资金总额的50%，没有其它任何行业与之匹敌。

看来特朗普铁定要把比特币与其执政成绩绑定。《华尔街日报》指出，特朗普重返白宫意味着加密货币将进入一个新时代，政府监管障碍减少。

2024年，加密货币总市值从年初的1.6万亿美元开始起步，全年一度逼近4万亿美元。其中，比特币价格全年累涨120.88%，在特朗普胜选后一个月内价格飙升50%以上。先后突破8万、9万和10万美元大关。七周连涨创下2021年以来最长连涨记录。

2024年12月18日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后举行的新闻发布会上表示，美联储不打算将比特币纳入其资产负债表。无意参与“囤积比特币”，“美联储不寻求改变现有法律以允许持有比特币”。比特币在触及108353美元峰值后应声下跌。截至目前尚未回到10万美元上方。因特朗普赢得美国大选所推动的比特币涨势已陷入停滞。

比特币为何两年连续暴涨？

除了特朗普连续为比特币站台以外，懂王放言彻底为加密货币监管松绑作用显著。尚未就职的特朗普已经提名多位加密货币的拥趸进入金融监管部门，甚至将矛头直接指向负责加密货币监管的美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）。原本任期到2026年6月结束的根斯勒即时宣布将于明年1月20日特朗普就职典礼当天卸任。扫除监管掣肘，意味着就是抬升加密货币在美国的合法地位。

SEC是美国加密货币领域的主要监管机构之一，根斯勒多次在公开场合直接指出加密货币“充斥着欺诈、骗局、破产和洗钱”。在任期间，SEC对加密货币相关企业发起一系列高调诉讼。数据显示，在2023财年，SEC共提起了784起执法行动，起诉了多个未经注册的加密资产发行、平台及中介机构。根斯勒认为，大多数加密货币都是证券，并试图通过执法行动来促使其合规。

在特朗普上台后，这一切都将结束。12月4日，特朗普宣布提名保罗·阿特金斯（Paul Atkins）为SEC主席。阿特金斯主张放松对加密货币的监管，以支持美国加密货币行业的发展。

目前，美国国会正在忙于两项与加密货币相关的关键立法。一项是共和党发起的《21世纪金融创新与技术法案》，旨在为数字资产建立法律框架。今年5月22日获得众议院通过；另一项是《支付稳定币清晰度法案》，旨在建立一个监管制度，对与美元等法定货币的价值挂钩的代币发行者提供许可证，尚未通过众议院投票。

同时，特朗普已经放话，在白宫设立一个专门负责加密货币政策的部门和职务，充当国会、白宫与加密货币监管机构SEC和商品期货交易委员会（CFTC）的联络人。

2024年1月10日，SEC主席加里·根斯勒表示，SEC批准了首批在美国上市的直接投资比特币的交易所交易基金（ETF）。其中包括贝莱德、富达、VanEck、Grayscale在内的12家机构获准发行首批直接投资比特币的ETF。截至目前共同持有约1070亿美元资产。美国SEC通过加急模式批准了现货比特币ETF上市交易。获批的现货比特币ETF发行机构包括：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、Vaneck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。

此举被视为SEC的罕见妥协。也是加密货币的里程碑事件。加密货币一夜之间成为主流投资。

2013年，当比特币价格还不到100美元时，Winklevoss兄弟首次尝试申请比特币ETF，但遭到美国证券交易委员会(SEC)前任主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）和现任主席加里·根斯勒的拒绝。理由是比特币价格波动剧烈、担心投资者保护、市场操纵的可能性等。

尤其在FTX暴雷事件后SEC与加密货币的支持者形成巨大分歧。在新冠疫情爆发之初，比特币的价格仅略高于5000美元。到2021年11月，已经攀升至6.9万美元。

直到2023年8月29日，灰度（Grayscale）在法庭上对SEC取得重大胜利。华盛顿上诉巡回法院批准了灰度的请愿书，要求对 SEC 拒绝其将 GBTC 转换为现货比特币 ETF 的申请进行审查。上诉法院法官在裁决中裁定，SEC批准比特币期货ETF的决定，而拒绝灰度将GBTC转换为现货比特币ETF的决定是“任意且反复无常的”。

2023年6月，贝莱德公司出人意料地提出了相关申请，最终推动现货比特币ETF的获批。

2022年，美联储进入采取暴力加息周期，加密货币交易所FTX遭遇流动性危机最终崩盘，比特币暴跌64%。2023年又上涨156%。2024年比特币上涨约120%，跑赢了全球股票和黄金等传统投资。

2024年4月底，比特币完成了第四次减半，挖矿奖励降至每个区块3.125比特币。减少新币引发的供应冲击，等于强化了比特币作为稀缺资产的特性。比特币历史走势验证了减半前后比特币会经历显著的上涨周期。

根据美媒测算，美国比特币ETF持有107万只比特币，超过比特币创始人中本聪所持数量。自美国大选以来，直接投资于比特币的美国ETF吸引了122亿美元的净流入。近10个月，美国现货比特币ETF规模增长近1000亿美元。贝莱德比特币信托ETF（iShares Bitcoin Trust ETF，IBIT）规模增长最快。截至目前，贝莱德比特币信托ETF规模达到400多亿美元，成为规模最大的加密货币ETF。

2024年9月，特朗普家族支持的DeFi类的加密项目World Liberty Financial（WLF）上线。在WLF发布会上，特朗普为其站台。在代币销售后减去营运费用和初始储备金3000万美元后剩下的净收入中，75%将分配给特朗普家族相关的DT Marks DEFI LLC公司，且特朗普家族无须为WLF负任何责任。

WLF的定位是成为一种加密货币的银行平台，鼓励公众借入、借出和投资加密货币。与此同时，该平台将推出一个名为WLFI的配套代币。不少特朗普家族成员在WLF团队中担任着各种角色。其中，特朗普被称为“首席加密货币倡导者”，特朗普的儿子Barron Trump被列为该项目的“DeFi远见者”，Eric Trump和Donald Trump Jr.都被称为“Web3大使”。

除了特朗普家族亲自出马以外，围绕懂王的共和党人都围绕加密货币在摩拳擦掌。

2024年7月8日，美国共和党全国委员会发布2024年美国大选官方党纲。其中第三章“建立历史上最伟大的经济体”，提出共和党将终止民主党非法且不符合美国精神的加密货币打击行动，反对创建中央银行数字货币，将捍卫比特币挖矿的权利，确保每个美国人都有权自主管理其数字资产，并在不受政府监控和控制的情况下进行交易。

特朗普 没有人比我更懂比特币

提出让美国建立比特币储备法案的美国参议员Cynthia Lummis，主张在五年内购买100万比特币，预计20年后价值17万亿美元。

11月13日，特朗普宣布埃隆·马斯克和维韦克・拉马斯瓦米将领导新成立的“政府效率部”。马斯克随即将新部门命名为Department Of Government Efficiency（简称DOGE）。并在自己的X平台发布带有柴犬形象和DOGE字样的图片。有意和他鼎力支持的“狗狗币”同名（狗狗币，dogecoin，代码为 DOGE）。当日，狗狗币暴涨近20%。在特朗普胜选一周多的时间里，狗狗币价格上涨153%。

2013年12月8日，澳大利亚品牌与市场营销专家杰克逊·帕尔默（Jackson Palmer）和美国俄勒冈州程序员比利·马库斯（Billy Markus）以一只网络走红的柴犬为创意创立狗狗币（Dogecoin）。期初的狗狗币没有任何价值，仅仅是Facebook、Reddit，Twitter等平台的打赏工具，最多在竞技比赛中作为奖金发放。2013年。狗狗币发行1000亿枚，之后每年增发50亿枚，总量没有上限。狗狗币发行时单枚0.00026美元。

但是，2019年4月，狗狗币获得了马斯克的垂青，多次在推特为狗狗币做推广宣传。2021年1月，狗狗币24小时内上涨800%，达到0.07美元。4月16日，马斯克在推特发布“狗狗吠月”图，放话将通过SpaceX飞船将“狗狗币（Dogecoin）”送上月球，使狗狗币单价升至0.08美元。，狗狗币日内涨幅超过 200%，7日涨超700%。狗狗币涨至67美分。发行价与历史最高价格为0.74美元比较，涨幅超过2846倍。2021年5月，市值达到853亿美元。成为比特币之后的全球第二大虚拟货币。根据现有数据，目前狗狗币的价格为0.42美元，市值618.47亿美元。加密货币中市值排名第七。

马斯克真的相信加密货币的投资价值吗？未必，但投机是肯定的。

2022年6月至9月，基思·约翰逊（Keith Johnson）等8名狗狗币投资者，在纽约曼哈顿联邦法院指控马斯克和他旗下公司：隧道挖掘公司Boring Co，特斯拉、太空旅游公司SpaceX、Boring等在两年内故意将狗狗币的价格推高超过36000%，然后使其崩盘。至少说明马斯克浑水摸鱼是真的。

马斯克绝不仅仅对狗狗币煽情，因他来回改名举动暴涨的加密货币还包括：暴涨超过3000%的加密货币KEKIUS和一年飙升1624%的Pepe。去年12月31日以来，KEKIUS价格从最初的0.0112美元飙升至最高约0.3891美元，涨幅超过3000%。现在又迅速跌至0.1美元附近。

实际上，根据BitcoinTreasuries最新数据，特斯拉是美国上市公司中第四大比特币持有者，持有比特币数量为9720枚，总价值9.30亿美元。2021年2月，特斯拉宣布购买价值15亿美元的比特币，当时比特币价格超过3万美元，马斯克此举导致比特币上涨近20%。

特朗普如果依靠纯属投机的马斯克建设加密货币之都的美梦演变为黄粱美梦的可能性更高。

比特币“骗局”的帽子似乎已经被特朗普给摘掉了。甚至由于特朗普的笃定支持，华尔街投行以及科技巨头对比特币开始垂涎欲滴。

12月21日，微策略公司（MicroStrategy）创始人兼董事长和CEO迈克尔·塞勒（Michael J. Saylor）向美国政府提交了一份详细的数字资产框架。关键目标是创建美国比特币储备。此举能为美国财政部创造16万亿至81万亿美元的财富，从而抵消飙升的国债。他提出将数字货币市场的规模从250亿美元扩大到10万亿美元，将数字资本市场的规模将从2万亿美元扩大到280万亿美元。将比特币以外的数字资产市场从1万亿美元增长到590万亿美元。

微策略公司是持有比特币最多的美股上市公司。创始人兼董事长和CEO是迈克尔·塞勒（Michael J. Saylor）。从2020年开始，微策略累计产生超20笔比特币交易。截至2024年12月22日，微策略及其子公司共持有444262枚比特币，累计购买成本约为277亿美元，平均持有成本为每枚比特币62257美元。持有比特币约400亿美元市值左右，公司估值约在800亿美元左右。迈克尔·塞勒对自己的公司的前景吹得神乎其神：微策略最终目标是成为领先的比特币银行，成长为一家价值数兆美元的公司。

MicroStrategy走势

微策略成立于1989年，由迈克尔·塞勒与其麻省理工学院（MIT）同学桑乔伊·巴塔查亚（Sanju Bansal）共同创立。业务是数据和预测分析。主要帮助企业更好地理解市场趋势和客户行为，通过分析计算机“仓库”中庞大的数据来评估公司的实力。家居用品巨头 SC Johnson Wax 依靠 微策略的软件向零售商展示其产品（包括 Raid、Pledge 和 Drano）的销售速度比竞争对手更快。1990年-1996年， MicroStrategy每年业绩都保持100%增长，在1996年营收达到2500万美元。与微策略 合作的 150 家公司名单中包括 Crestar Financial Corp、Giant Food Inc、AT&T Corp、强生公司、默克公司等。

但互联网泡沫破裂给了迈克尔·塞勒沉重一击。在2000年3月，微策略宣布重置1998年和1999年的财务报告，因为收入确认方法不符合会计准则。消息公布后，投资者信心崩溃，公司股价在一天内暴跌62%，几个月内下跌超过90%。

2020年，迈克尔·塞勒意识到“比特币是人类发明的第一个真正的货币能源网络”，他开始相信比特币是一种比传统货币更稳定的价值存储手段。新冠疫情爆发后，微策略在当年8月首次购买21454枚比特币，总价值约为2.5亿美元。财报显示，从2014年到2024年，微策略来自主营业务（除比特币增值之外）的收入几乎没有增长，纯属靠“梦想”支撑估值的公司。

四年时间，微策略市值足足翻了80倍。一手靠着比特币，另一手靠着杠杆。微策略发行了价值超30亿美元的可转换债券，计划在未来三年内筹集总计420亿美元的资金，其中一半来自股权融资，另一半来自固定收益证券的发行。这些钱都将全部用于购买比特币。

这也意味着这意味着微策略很容易陷入死亡循环。比特币价格下跌，投资者开始抛售可转债、证券与股权，微策略股价必然下跌；资金断流，迫使杀价抛售比特币偿还债务，引发连锁踩踏效应。微策略近期宣布召开临时股东会，意图简化资金筹集并使董事薪酬与公司比特币策略保持一致等关键提案。实际最主要的还是孤注一掷，大幅增发一般A类股票和特别股，为加快购买比特币筹措资金。

与微策略不同的是，作为全球最大资管机构贝莱德(BlackRock)成为是华尔街比特币ETF的先行者。旗下iShares比特币信托基金(IBIT)创造了ETF行业的发行神话。

这源自于贝莱德CEO 拉里·芬克（Larry Fink）对比特币180度的巨大转变。他从抨击比特币是洗钱工具，转而视比特币为“数字黄金”。

贝莱德iShares 的IBIT创下41亿美元日交易量历史新高

2024年1月成立的成立的iShares比特币信托ETF，已经拥有超过530亿美元的资产和近370亿美元的资金流入。为最大的现货比特币基金。已超过全球第二大黄金基金ETF、贝莱德的黄金ETF。在所有基金中位居第三。华尔街甚至预计，IBIT在2025年有望超越SPDR黄金ETF，成为最大的商品ETF。IBIT这一里程碑的速度，比此前贝莱德自家的iShares Core MSCI EAFE ETF的最快纪录快5倍，成为ETF历史上最成功的产品之一。被称之为“ETF 历史上最伟大的一次发布”。

IBIT的成功不仅为贝莱德开辟了新的业务增长点，更成为推动比特币价格突破10万美元大关的关键力量，自11月19日推出期权交易以来，IBIT期权已成为ETF期权中交易最活跃的品种之一，日均名义交易额达21亿美元。平均占同类产品日交易量的50%以上。排名第二和第三的富达和Grayscale的比特币ETF期权交易量仅为IBIT的1%左右。

华尔街其他巨头都没有等闲视之作壁上观。2024年，高盛开始投资与比特币和以太坊相关的现货交所交易基金（ETF），最新的13F文件显示，在多个比特币ETF中投资了7.1亿美元，其中iShares比特币信托ETF IBIT的股份为1270万股，价值4.61亿美元。高盛还持有2516万美元的以太坊ETF。而且计划在未来12至18个月内将其数字资产平台分拆为一家独立公司。同时，高盛为服务比特币矿工的数据中心运营商Applied Digital筹集资金。高盛董事长兼CEO大卫·所罗门(David Solomon)表示，如果监管更加清晰，高盛可能会考虑成为领先加密货币的现货做市商。

巴克莱银行和花旗银行在2024年多次为微策略牵头可转换债券发行。

摩根大通董事长兼CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon），曾将比特币称为“欺诈”和“庞氏骗局”，但是现在为比特币挖矿和基础设施集团Core Scientific、Mara和Iren承销了大量可转换债券。

但是先锋领航(Vanguard)完全回避比特币ETF市场，甚至不允许其经纪业务客户交易此类产品。

比特币ETF的全年净流入资金达到368亿美元，是黄金ETF净流入的81倍。 当前比特币ETF的总资产管理规模（AUM）高达1103亿美元，持有的比特币规模已超过中本聪的110万枚。贝莱德的比特币持仓量已达到55万枚。

2100万比特币的分布

因为比特币ETF获得“巨大成功”，2024年年底，多家机构向美国证券交易委员会（SEC）提交了一系列新颖的ETF产品申请。Solana、比特币计价美股、MSTR可转债等数字币ETF争相申报。包括：

ProShares计划推出以比特币计价的S&P 500指数ETF。

2022年由Vivek Ramaswamy和Anson Frericks共同创立的资产管理公司Strive Asset Management拟推出衍生品掉期和期权，以获得微策略(MicroStrategy)或其他为购买比特币而发行的可转换债券。Strive认为比特币的长期投资可以对冲这些风险，普通美国人和机构投资者都应该在其投资组合中对比特币经济进行有意义的核心配置，包括直接拥有比特币、配置比特币债券以及投资专注于比特币的公司。

REX ETF计划将大部分资产投资于持有比特币公司发行的可转债。而微策略正是使用新股票和出售可转换债券的混合方式为购买比特币提供资金。

Volatility Shares拟推出反向和杠杆Solana ETF，以及以及一种利用期货合约追踪第六大数字代币Solana的工具，等等。

这些申请如果获得批准，将在2025年为该领域带来十多只以加密货币为中心的新基金，这距离有史以来第一只美国比特币ETF的成立仅过去了一年。

这意味着，加密货币ETF的演变，已经从期货型、现货型、主题型发展到现在的可转换型。

但是，新年开始，资金连续三天从IBIT净流出，这是持续时间最长的资金净流出。

2025年1月2日，独立研究提供商Fairlead Strategies创始人凯蒂•斯托克顿（Katie Stockton）认为，比特币可能跌至84,500美元左右的支撑位，甚至跌到甚至73,800美元左右都有可能。这意味着比特币将从目前的水平下跌超10%，最大跌超22%。

比特币多头市场的强劲预期

但是，加密资产管理公司（Bitwise Asset Management） 的阿尔法策略 (Alpha Strategies)高管Jeff Park表示，如果美国建立比特币战略储备，全球领先的加密货币比特币可能达到 100 万美元价格目标。

根据Blockware Solutions的预测，2025年比特币价格将在年中突破15万美元，并在年底达到22.5万美元，甚至可能达到40万美元。

萨塞克斯大学的金融学教授Carol Alexander认为，比特币将在2025年夏季达到15万美元，并可能挑战20万美元的高位。

马斯克的头号粉丝、方舟创新ETF（ARK Innovation ETF）投资公司的“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）认为，比特币作为规模最大的加密货币，其价格到2030年时可能会超过100万美元。比特币最终将变得比黄金更为稀缺。因为，黄金和比特币之间的区别在于，当黄金价格上涨时，产量就会上升，供应量的增长速度也会上升，而比特币不会出现这种情况。比特币总供应量将被限制在2100万枚。

比特币的内在价值是“0”

如果说2019年特朗普对比特币的态度反转，是因为美国的巨额债务，那么，一群投机分子围着特朗普高唱比特币赞歌，那么，最可能迎来的就是比特币挽歌声中降临的黄昏。