最近虽然人工智能和机器人板块出现了分化，但一个新的方向正在崛起，那就是固态电池。而固态电池，也带动了有色板块的活跃。

而这次有色板块启动的依然是能源金属，但这次，却不是之前的锂，锂确实有反弹，但不是最强的。

这次领头的是钴、镍金属。

那么今天就来看看A股上的四大钴、镍金属公司，其优势亮点，以及最新含金量情况如何。

华友钴业，

优势：公司是全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一，产销规模和技术开发能力处于行业前列；公司是中国最大的钴产品供应商，产销规模位居世界前列。

亮点：公司已打通从镍钴锂资源到正极材料的锂电池材料全产业链，战略布局刚果（金）铜钴资源、印尼镍钴资源、津巴布韦锂资源开发，资源成本优势明显。

格林美，

优势：公司是全球开采城市矿山领导者。目前，公司已经在中国建成五大动力电池回收与处理中心，均为工信部综合利用规范 “白名单”企业，企业数量位居行业第一。

亮点：公司是全球少数能够生产高镍 NCM、NCA 两个系列产品的企业，并率先实现 9 系高镍、核壳高镍、高电压三元、四元高镍、无钴等新一代材料全系列产品量产化。

寒锐钴业，

优势：公司以钴、铜产品为核心，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。

亮点：2023 年，公司进军印尼布局镍原料，并在国内建设钴酸锂生产线，进一步完善公司在镍资源板块及新能源材料板块的布局建设。

腾远钴业，

优势：公司主要从事钴、铜、镍、锂、电池材料前驱体等产品的研发、生产与销售，聚焦新能源金属资源开发利用，为全球领先的钴、铜、电池材料前驱体产品生产企业之一。

亮点：公司专注于二次资源产线的融合及产能释放，实现了退役锂电池从回收-拆解-梯次-再生利用的全流程溯源。

看完了公司的优势亮点，接下来，各位总裁，我们将通过经典的杜邦分析法，对公司的财报关键数据进行拆解，看看这四家钴镍厂，到底谁更值得投？

先看第一个拆解关键数据，

销售净利率，即每100元收入，能赚多少钱，

可以看到，四家厂子在过去五年间的净利率除了格林美有所下降之外，其余三家公司均有不同程度的上升。

今年以来，四家钴镍厂的净利率都有不同程度的上升，说明行业确实有所转好。增幅最大的是腾远钴业，

截止2024年3季度，

销售净利率最高，腾远钴业，其次华友钴业，再次寒锐钴业，再次格林美。

盈利能力：腾远钴业>华友钴业>寒锐钴业>格林美

第二个拆解关键数据，

总资产周转率，即把钱投进去，每年能够周转几次。

对比前5年，格林美和寒锐钴业，周转率有所上升，其余两家公司下降。

截止2024年3季度，周转最快的是寒锐钴业，投进去的钱3季度已经周转了0.5次了。其次，腾远钴业，再次格林美，再次华友钴业。

另外，需要注意，华友和腾远的周转率在最近两年下降明显，说明它们受行业周期影响较大的，而格林美和寒锐反而在行业调整期周转创新高，受行业影响相对较小。

营运能力：寒锐钴业>腾远钴业>格林美>华友钴业

接下来，我们来看看，第三个拆解关键数据，

权益乘数，公司有多少钱是借的，有多少钱是自己的，评估其财务杠杆情况，

对比五年前，除了华友钴业的财务杠杆有所上升，格林美财务杠杆持平，其余两家公司下降。

截止2024年3季度，

权益乘数最高，华友钴业，其次格林美，再次寒锐钴业，再次腾远钴业。

财务杠杆：华友钴业>格林美>寒锐钴业>腾远钴业

最后，结合公司的财报核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量做一个综合对比评估，

首先，净资产收益率最高，华友钴业8.46%，公司净利率第二和周转率第四均低于腾远钴业，但由于财务杠杆明显高于腾远钴业，通过高杠杆实现了收益对腾远超越，排名第一。

第二，腾远钴业7.16%，公司的净利率最高，周转率排第二，但因为财务杠杆较低，拖了后腿，排名第二。以低的财务杠杆创造了较高的净利率和周转率，算是钴镍厂里面小而美的代表。

第三，格林美4.7%，公司净利率第四，周转率第三，财务杠杆却排第二，各项数据没有明显亮点。

第四，寒锐钴业3.14%，公司周转率最高，净利率第三，财务杠杆也排第三，低杠杆、低净利，高周转，属于薄利多销型。之所以排第四，主要是财务杠杆低于格林美所致。

问题来了，各位总裁，更看好能源金属中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！